融资租赁如何布局“新基建”产业链

2020-03-24 13:3182812

来源：全球租赁业竞争力论坛

作者：陕西财信融资租赁有限公司王景美

受新冠肺炎的影响，加重了国内宏观经济持续下行的压力，加之外围国际环境依然面临着较大的复杂性和不确定性等，为了让经济稳定运行，近来中央政治局、各省市、各市场主体均开始密切地关注新基建。从2月3日到3月4日，仅30天时间内，中央层面就至少5次部署与“新基建”相关的任务。在3月17日国家发改委召开的新闻发布会中，也明确表示“国家发改委下一步将加大在公共卫生服务、5G网络等重点领域投资。”种种信号都表明，在新冠肺炎疫情冲击中国经济的背景下政策稳增长的必要性有所提高，释放国内经济增长潜力的同时为“新基建”提供了发展窗口期。

一时之间“新基建”俨然成为了最热门话题，资本市场也随之闻鸡起舞，各金融牌照也都在深度研判个中机遇，那么我们融资租赁这一现代化的投融资方式，因其兼具的融资和融物的独特功能，天然具有支持实体经济发展、服务基础设施建设的优势，又将如何布局本轮25万亿的“新基建”呢？

一、“新基建”新在何处？

传统基础设施主要包括铁路、公路、机场、桥梁等，区别于传统基建，新基建着力的新范畴和领域在历次会议中已基本被明确，主要可归为“高技术”和“补短板”两类，其特点在于支持科技创新、智能制造的相关基础设施建以及针对“旧基建”进行的补短板工程。主要发力于科技端，具体来看包括5G基建、特高压、城际高速铁路和轨道交通、新能源充电桩、大数据中心、人工智能、工业互联网等七大产业方向。与传统基础设施建设不同，包括工业互联网在内的“新基建”突破了“铁公基”和房地产为代表的模式，具有数字化、网络化、智能化特征。

二、新基建对中国经济的影响

从政策背景来看，“新基建”必然是未来中国经济发展要依靠的最重要引擎。受疫情影响，政策稳增长的必要性有所提高，新基建不仅可以对冲疫情黑天鹅对经济的影响，而且可以促进我国经济转型和产业升级，促进相关行业的技术发展，加速推进将利好5G、工业互联网、大数据、特高压等行业及其上下游产业链。

从经济面来看，各地报出来近25万亿的基建计划，不仅是不同于传统行业的基建，更重要的是在新经济领域的基建。在大力发展高科技已成为全社会共识的时代背景下，将资源向这些活力充沛的行业倾斜，经济和社会发展也将迸发更强的生命力。可以说“新基建”不仅可以实现短期提振经济的目的，而且还能够改善经济增长的质量的同时改善经济增长的结构，是推动中国经济长期健康发展的一个重要措施。

三、融资租赁如何布局新基建产业链

1.新基建对市场行业的影响及规模

从政策背景来看，新基建实施将更偏重于“稳”，实施过程将更加精耕细作，粗放式大干快上再无可能。具体来说，新基建就是为硬科技等新技术提供完善的基础设施，助力我国在未来科技领域内取得领先，加快推进国家规划已明确的重大工程和基础设施建设，重点加大公共卫生服务、应急物资保障领域投入；加强脱贫攻坚、交通能源、重大水利、农业农村、生态环保、市政设施、社会民生、城镇老旧小区改造等补短板领域建设；加快5G网络、数据中心等新型基础设施建设进度，更加注重调动民间投资积极性。

根据广发证券对央视口径七大新基建的投资规模做一个粗略估算我们可以看出新基建无论是 “狭义新基建”（5G基站、人工智能和工业互联网、大数据中心等）、“广义新基建”（特高压、充电桩、城际高速和轨道交通等）七大领域新基建的年内投资规模可能大约1.1万亿左右（大约占去年基建投资总额6%），不含城际高速和城市轨道交通大约5400-6400亿。当然，这只是一个关于“量级”的粗略估算，且只是依据特定口径，未必能涵盖所有新基建领域。

2、融资租赁助力新基建

一是不管是新基建还是老基建，融资租赁服务的融资模式都是一致的，不同的是，在传统基建业务上我国对于基础设施的投资政策是非常清晰的，而且在政策文件中也提到了用融资租赁的方式支持项目建设。比如，通过融资租赁的方式盘活经营性基础设施项目，之后进一步将经营性基础设施项目的现金流，通过资产证券化实现再融资。与此同时在对接基础设施建设融资需求上，租赁公司可创新交易结构，如境外SPV的结构化创新设计，通过利用各种境内自贸区的创新账户、离岸账户等实现跨境的投融资安排，从而为租赁发挥对基础设施建设融资支持的作用注入更多的活力。

二是传统基建业务模式面对新基建中的新领域尤其是以科技为载体的新基建主体时，传统模式其承接和服务的优势明显收缩。未来融资租赁服务想要大有可为，必须迈向智能化创新融资租赁的服务模式“租赁+科技”。融资租赁公司除了是利用科技赋能自身业务，即在获客营销、风险管理、资金资产和内部人员管理等多方面植入科技信息能力，降低运营成本，提升服务效能之外，更重要在这轮“新基建”中是抓住5G网络、人工智能、工业互联网等新技术的产业风口，在新兴的细分市场寻找拓展业务机会，实现转型升级。

3、“融资租赁+5G”领跑新基建

西部数字经济研究院曾指出，“新基建”可以分为四个层次：

从这个意义上理解，5G也是最为基础和核心的新型基础设施。那么作为国家战略新兴产业之一，5G的发展有着重要意义，是支撑经济社会数字化、网络化、智能化转型的关键新型基础设施，又加之5G技术的涉猎范围非常广泛，融合多个科学领域，带来的各行各业的升级和创新。在开创了创新空间、赋能传统行业升级改造的同时，无疑对融资租赁行业而言是一次很好的产融结合机遇。特别是5G基站的建设以及上游产业链内的半导体元器件、天线、光器件、滤波器等设备的生产，对当下的融资租赁行业来说是一个非常大的机遇。一方面带来新领域拓展和传统行业的延展，为融资租赁带来更多发展空间；另外一方面5G新技术的运用对于融资租赁企业在资产管理、提效增质、创新业务模式上给予更多的想像空间，有力地推动行业的进步。

与此同时国内各大运营商也或是预估到5G投资缺口中融资租赁业务前景以及融资租赁的放大效应，纷纷提前加码融资租赁行业。根据2019年工信部发布的通信统计公报显示“5G正式商用后，我国5G用户规模与网络覆盖范围同步快速扩大，截至19年年底，我国5G基站数超13万个，用户规模以每月新增百万用户的速度扩张，这一增长速度预计未来还将继续上升。”而2020年在疫情之下推动的25万亿的“新基建”中，三大运营商也计划建55万个5G基站，各路金融牌照都纷纷风起云涌，寻求扩展空间。但观其整个5G产业链中，每个产业链条都有核心技术应用及相关设备制造，随着芯片的运用空间不断扩大，未来无疑是融资租赁的天下。当务之急，融资租赁公司应当加快布局整个产业链，特别是大型融资租赁公司应当积极对接5G基站建设和上游产业链，而中小型的融资租赁公司则应避开资金成本较低，进入市场较难得产业区块，适时选择与消费市场更为接近的下游产业链。

结语：

回到本文的逻辑起点，融资租赁应当如何布局新基建？本轮全新的基础设施投资是否能够可持续的发展，关键在于是否有长期有效的资金来源。创新基础设施融资工具和丰富融资渠道，成为填补基础设施短板的重要抓手在国家去杠杆、地方政府去债务、严控债务风险的大背景下，传统的融资模式已不可持续。而融资租赁天然具有融资融物的双重属性，又加之产品组合性强，模式灵活，与产业升级、技术进步相伴相生，已成为联接金融业与实体经济的重要桥梁。同时能解决企业因技术升级缺乏资金的困境，还能积极的推动企业本身对落后产能的淘汰，以及市场的竞争加快产业的升级。

“ 新基建、新内涵、新机遇”租赁公司还应：练好内功，下定决心、找准市场，加大组织协同，定能再辟新天地！

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