来源：小米金融科技研究中心（ID：MI-Fintech）

我国商业银行理财业务始于2004年，先后经历了萌芽期、扩张及乱象期、转折及规范期三个阶段。《商业银行理财子公司管理办法》的颁布，代表着银行理财业务进入了新的发展时期。

银行理财子公司作为新的资管机构，在产品形式、投向、销售方式和起点上与过去银行理财业务相比均有较大的放松。理财子公司对资管行业未来将产生一系列潜在影响：

• 影响信托、券商资管、基金子公司通道业务

• 对公募基金-货币基金有一定压力，但股票型基金影响不大

• 未来将冲击理财业务基础薄弱的中小银行

• 长期看将影响线上理财业务的竞争格局

目前已有12家银行理财子公司获批，工、农、中、建、交已开业。各行原资管业务部门与理财子公司并行运作，但职责分工有所不同；均发行了理财产品，主要以固收类为主，混合类、权益类为辅。但目前还面临一些问题：

• 从利差模式向管理费模式转变面临盈利挑战

• 原有非标资产存量较大，新产品难以对接“老产品”

• 投资者对净值化产品接受度不高

虽然当前理财子公司基础薄弱，但对比海外银行资管机构，我们认为理财子公司未来发展空间广阔。当下银行理财子公司可以从以下几方面发力：

• 资产配置上坚持固收为主的策略，重点发力指数产品、谨慎试水FOF/MOM

• 加强与互联网流量平台的合作，拓展直销渠道

• 建立专业投资咨询团队和投顾服务体系

• 加大金融科技投入

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