《贸易金融》记者 橙子

上市公司参股消费金融公司，曲线拿下消金牌照的案例已不少见。

2019年8月30日，参股两家消费金融公司的宇信科技，发布了其2019年半年度报告。报告显示，宇信科技营业收入首次突破10亿元大关，营收10.67亿元，同比增长40.64%；归属于上市公司股东的净利润0.81亿元，同比增长20.45%；经营活动产生的现金流量净额为-5.49亿元。

除此之外，宇信科技还披露了晋商消费金融股份有限公司（以下简称晋商消费金融）、湖北消费金融的经营数据。

公开数据显示，2019年上半年，晋商消费金融营业收入为2.23亿元，同比上年同期的8.69亿元减少74.34 %；净利润0.33亿元，同比上年同期2亿元下降83.65%。

可以说，2019年上半年，晋商消费金融数据不佳，营收与净利润纷纷出现“双降”。

场景流量富裕，但资金匮乏

公开资料显示，晋商消费金融成立于2016年2月，公司注册资本金5亿元，晋商银行股份有限公司作为发起人之一持有晋商消费金融股份有限公司40.0%的股权，第二大股东为北京奇飞翔艺商务咨询有限公司，持股比例为25%，第三大股东为宇信科技全资子公司——天津宇信易诚，持有晋商消费金融20%股权。

同时，宇信科技也向晋商消金提供消费信贷项目开发服务。

据了解，除为晋商消金提供服务外，还为北银消费金融、海尔消费金融、中原消费金融、晋商消费金融等持牌消费金融公司提供了产品和服务。

就晋商消金而言，官网显示，其主贷款产品主要包括晋情贷、晋享分期和晋享钱包，其中，晋情贷为无抵押、无担保的信用贷款产品，额度高可达20万元，分期最长可达36期；晋享分期主要是场景分期贷款产品，主要面向教育培训、房屋租赁、汽车保险、家居装修、旅游度假、3C数码、医疗美容、婚庆服务；晋享钱包则是可以凭信用进行消费支付的贷款产品。

不难看出，晋商消金的场景布局充分且庞大，手握牌照深耕场景，似乎应该取得不错的成绩。但在消费金融领域，上市银行、互联网巨头、大型产业集团，纷纷在此领域占有一席之地。

场景流量富裕，但资金匮乏。

有数据显示，截至2018年8月末，晋商消金累计发放消费贷款265.63亿元。晋商消金自开业以来保持连年盈利的状态，2018年上半年晋商消费金融净利润为6547万元，可以推算下半年其净利润仅为1650万元。

据晋商银行此前的招股书显示，2018年前三季度，其利润破1亿元，达到1.05亿元，也就是说2018年第四季度晋商消金处于亏损的状态。

自2018年下半年以来，晋商消金频频暴雷，其暴雷消息目前已覆盖全网。

《贸易金融》记者根据多家媒体报道发现，8月22日，因未经同意查询个人信息，晋商消费金融被央行太原中心支行责令限期改正，并罚款50万元，直接负责的主管人员被罚款5万元。

另外，晋商消费金融的换帅申请也被否。6月25日，山西银保监局发布批复，对晋商消费金融关于李文莉拟任董事长任职资格审核的请示不予核准。

更有意思的是， 2018年以来，晋商消费金融曾三次踩雷“租金贷”，通过元宝e家对接北京昊园恒业房地产经纪有限公司、上海歆禹房屋租赁有限公司、上海小寓信息科技有限公司等长租平台，并接连踩雷。

另外，晋商消金还曾踩雷汽车相关分期业务。

完全依赖场景、渠道、获客，已然不能控制风险

资深互金评论员毕研广曾分析认为，很多消费金融公司风控形同虚设，或者没有自主的风控，完全依赖于场景、渠道、获客，消费金融公司在链条中已然成为放款工具。最后，融入的场景过于暴利，虽然能给消费金融公司带来一定利润，但也很容易引发行业风险，比如租金贷，这种租赁暴利模式，最终导致行业集体塌陷。

自晋商消金成立以来，3年多首次更换董事长未获批后，其一言难尽便保持沉默。

直至近期，随着宇信科技2019年半年度报告的公布，其晋商消金的业绩，被残酷的曝光。同时，多位消金行业人士预言，其2018年前三季度晋商消金净利润首次突破亿元大关后将难以持续。

近年来，由于消费金融公司由于入局者众多，其同质化的趋势就愈加明显。另外，随着客户的共债和负债水平快速上升，加之获客成本、资金成本持续提升，消费金融公司盈利能力面临不小的挑战。

另外，除了持续上升的资金成本和获客成本，风险成本也是影响消费金融公司盈利能力的重要因素，更是决定其能否行稳致远的关键。

从晋商消金频频爆雷来看，一方面，是来源于资金风险。由于消费金融公司是不得吸收存款的放贷机构，资金来源、资金成本就成为盈利的重要前提，但目前受商业银行压缩同业规模的影响，消费金融公司的融资成本上升，利差进一步缩小；

另一方面，由于晋商消金进行高层变动未获批，首先从自身来说，其存在管理上的风险。盈利能力下滑与该公司激进扩张脱离不了干系，也折射出该公司对机构合作伙伴资质缺乏判断，对场景消费贷款流程把控不严的问题。

科技属性凸显，要借助技术手段高效引流

晋商消金，在场景中迷失了自己。

现如今，越来越多消费场景被挖掘，提供信贷与增值业务的消费金融机构，在互联网产业获利模式的驱动与影响之下，正在积极思考如何突破传统模式桎梏，打破技术壁垒，利用金融科技释放B端与C端在大数据风控和精准营销等方面的能力。

可以看到，市场中依托电商的消费金融平台先天具有流量优势，因此自身在开展消费信贷服务时的自主获客能力较强。因此对于互联网消费金融平台而言，科技在获客环节中的应用更多的是借助技术手段高效引流，精准定位目标客户群体，进一步节省获客成本。

值得一提的是，2019年8月22日，央行宣布，金融科技发展三年规划出炉，“四梁八柱”将撑起金融科技的“骨与肉”，为金融体系高效运转提供“新引擎”。

数据显示，全球有80%的金融机构都迈入了发展金融科技的大门。而对于持牌消金公司来说，走向数字化已成为必然趋势，晋商消金可采取通过金融科技的手段来实现风险的合理把控。

消费金融业内人士直言，在当前的智能化发展趋势下，只有具备自主场景、独立获客以及智能风控能力，并且能够不断通过核心技术降低运营成本、提升服务效率、优化客户体验、控制业务风险的技术型公司，才能更好地发展下去。