作者：任涛

来源：博瞻智库Bzzk-research

【正文】

以资本约束为主的净资本监管架构中，通过上市进行资本补充、支撑业务发展是中国金融体系比较理想的选择。此外，在以客户为中心的买方市场下，通过上市还可以提高公司的品牌宣传力、市场知名度和影响力，也更有利于被投资者信赖和接受。与此同时，在资本市场业务成为国家战略推动事项的背景下，上市也有利于实现业务转型。因此，中国金融体系各类别金融机构均在不遗余力地推动上市进程，我们汇总了包括A股、港股以及美股在内的48家银行、47家券商、12家保险、7家信托公司以及其它25家共计139家上市公司名录，而这一数字仍在不断增加中。

一、48家已上市银行和11家拟A股上市银行

目前已有48家上市银行和11家拟A股上市银行，再加上赴香港上市的银行，数目合计约在70家左右。

（一）48家商业银行已上市：国有大行6家、股份行9家、城商行23家、农商行10家

截至目前，我国共有48家商业银行先后通过A股或港股上市，其中，

1、A股上市银行32家、H股上市银行26家、A+H股上市银行10家。10家A+H股上市银行分别为工商银行、建设银行、中国银行、农业银行、交通银行、邮储银行、招商银行、民生银行、中信银行、郑州银行和青岛银行。

其中，32家A股上市银行中包括国有大行5家、股份行8家、城商行12家、农商行7家。

2、48家上市银行中包括国有全部6大行、9家股份行、23家城商行和10家农商行。

国有6大行中除邮储银行外均已实现回归A股目标，股份行中尚广发银行、恒丰银行、渤海银行未实现上市目标且9家上市股份行中也仅有浙商银行未实现回归A股目标。

3、平安银行于1991年4月上市（源于深圳发展银行）、浦发银行于1999年9月上市、民生银行于2000年11月上市、招商银行于2002年上市、华夏银行于2003年8月上市，这应是我国上市最早的五家银行，且均为股份行。

4、由于2007年实现金融体制改革（引进战略投资者、推动商业银行上市进程），2006-2007年掀起一波高潮，包括工行、建行、中行、交行、兴业银行、中信银行、北京银行、南京银行、宁波银行等9家银行均于这两年完成A股上市目标。

5、2015-2018年共有18家银行实现上市，依次为邮储银行、浙商银行、上海银行、江苏银行、杭州银行、锦州银行、天津银行、中原银行、贵阳银行、郑州银行、青岛银行、广州农商行、九台农商行、吴江银行、无锡银行、江阴银行、常熟银行、张家港银行。其中，2015年3家（锦州银行、郑州银行与青岛银行），2016年11家、2017年4家。

6、2018以来，实现上市的银行共有11家，依次为成都银行、郑州银行（2018年9月回归A股）、青岛银行（ 2019年1月回归A股）、甘肃银行、江西银行、九江银行、长沙银行、西安银行、泸州银行、紫金农商行和青岛农商行。其中，2018年7家、2019年已有4家。

（二）11家拟A上市银行正排队：进入预先披露更新或已反馈阶段

1、除已上市的48家商业银行外，尚有11家银行正在排除，其中7家银行拟在上交所主板上市、4家银行拟在深交所中小板上市、8家银行处于预先披露更新阶段、3家银行处于已反馈阶段。

2、拟于上交所主板上市的银行按顺序依次为浙江绍兴瑞丰农商行、浙商银行、厦门银行、重庆农商行、亳州药老农商行、江苏海安农商行和重庆银行，拟于深交所中小板上市的银行按顺序依次为兰州银行、苏州银行、江苏大丰农商行、安徽马鞍山农商行。

二、120家券商中已有47家券商实现上市目标：12家为A+H股

目前我国120家券商中共有47家券商实现上市目标，接近40%，比例非常高。

（一）截止目前，共有47家证券公司实现上市目标，其中包括12家A+H股券商，分别为中信证券、国泰君安证券、华泰证券、海通证券、申万宏源证券、广发证券、招商证券、中信建投、银河证券、东方证券、光大证券、中原证券（香港称中州证券）。

（二）越秀金控曾于2018年10月26日实现对广州证券的100%控股（之前控股67.235%），但不到两个便考虑全部出售、2018年12月24日中信证券公告称拟收购广州证券100%股权，这一收购案一旦完成意味着越秀金控将退出券商平台。

（三）国盛金控和哈投股份的全资子公司分别为国盛证券和江海证券，而锦龙股份则分别持有中山证券和东莞证券70.96%与40%的股权。因此我们将此三个平台也视为上市券商。

（四）2018年以来共有7家券商实现上市，分别为中信建投、申万宏源、天风证券、长城证券、南京证券、华西证券和华林证券。其中，2019年1家。

（五）除以上传统券商外，腾讯持股38.20%的富途证券近期也在赴美上市进程中，很可能会成为第一家互联网上市券商。与此同时，小米持有14.1%股份的老虎证券也于2019年2月23日向SEC递交了招股书。

（六）已实现港股与A股双重上市目标的华泰证券，近期拟申请在伦敦证券交易所挂牌上市，有望成为首家发行全球存托凭证（GDR）同时实现A股、港股与伦敦三地上市的券商。

三、12家保险上市公司和7家信托上市公司：曲线上市特征明显

相较于近50家上市数目的银行和券商而言，保险机构和信托机构上市的难度要更大一些。

（一）12家保险公司实现上市目标：5家为A+H股、2家为借壳上市

我国213家保险公司中仅有12家完成上市目标。

1、截止目前共有12家保险公司完成上市目标，共中有5家为A+H股，分别为中国人民保险集团、新华人寿保险、中国平安保险（集团）、中国人寿保险、中国太平洋保险（集团），5家均为港股上市、2家为A股借壳上市。因此，从这个角度来看，仅有5家保险公司实现A股上市目标。

2、2012年以来，仅有1家保险公司实现了A股上市的目标，即中国人民保险集团。

3、天安财险和国华人寿分别通过借壳内蒙古西水创业股份和天茂实业集团间接上市。

（二）7家信托公司实现上市目标：4家为借壳上市

1、截止目前68家信托公司共有7家信托公司实现上市目标，其中4家为借壳上市，分别为江苏信托借壳ST舜船、五矿信托借壳ST金瑞、昆仑信托借壳ST济柴以及浙商金汇信托借壳浙江东方。

2、通过正常路径实现上市的信托公司分别为陕西省国际信托（1994年A股）、山东省国际信托（2017年港股）和安信信托（1994年A股）。可见，在1994年实现两家信托公司上市后，信托业经历了长达22年的上市空窗期。

四、其余25家上市金融机构：1家融资租赁、9家P2P、9家小贷公司、2家金融科技

这里我们不仅考虑A股、港股，还进一步考虑国内机构的美股上市进程。

（一）江苏租赁是唯一上市金租公司，其于2018年3月在上交所主板上市，其股东背景为南京银行。不过，2019年2月22日，海通证券发布公告称，其旗下全资子公司海通恒信国际租赁将赴港IPO，因此后续国内上市融资租赁公司数目很可能增至2家。

（二）小额贷款公司共有9家实现上市，其中3家为港股，分别为佐力小贷、汇鑫小贷和泰和小贷，其余均在美国上市。

（三）9家上市P2P中仅有1家（维信金科控股）在港股上市，共余8家均在美国上市，包括比较有名的宜人贷、趣店、拍拍贷、诺亚财富、360金融等。

（四）此外在美国上市的还有2家金融科技公司、1家空白支票公司（贝森资本）和3家其它机构。

作者：任涛