最新全国地级市财政经济数据及排雷

高国华/覃汉 |2019-02-20 13:5740715

作者：高国华/覃汉

作者：高国华/覃汉

来源：债市覃谈

随着全国各省进入地方“两会时间”，各地2018经济成绩单也陆续揭晓，在本篇报告中，我们对各省、地级市GDP、财政收支等2018年最新数据进行初步梳理，并结合2019年各地级市城投债到期规模压力，筛选出GDP增长下滑、财政收支恶化的地级市及城投平台，供投资者参考。

1、各省、地级市经济与财政增长总览

1.1 各省2018年经济、财政增长概况

经济总量方面，2018年广东（9.73万亿）、江苏（9.26万亿）和山东（7.64万亿）仍位列前3，而甘肃、海南、宁夏和青海仍不足1万亿。从GDP增速看，西藏、贵州、云南、江西等18个省份增速超越全国水平，山东（6.4%）、辽宁（5.7%）、重庆（6%）、天津（3.6%）、内蒙古（5.3%）、吉林（4.5%）、甘肃（6.3%）、海南（5.8%）则低于全国6.6%的GDP平均增速。

固定资产投资方面，2018年贵州（15.8%）固定资产投资仍一枝独秀，安徽、福建、江西、湖北投资增长也在11%以上，但有8省市投资增速跌入负增长，尤以内蒙古（-28.3%）、新疆（-25.2%）、宁夏（-18.2%）、海南（-12.5%）跌幅尤为剧烈，此外，天津、北京、黑龙江、甘肃也呈现下跌态势。

财政预算收入方面，2018年广东（12103亿）、江苏（8630亿）、上海（7108亿）排名前3，。从财政收入增速来看，山西（22.8%）、浙江（13.7%）、陕西（11.8%）、海南（11.7%）、青海（10.9%）、河南（10.8%）位居前列，均超过10%，仅天津市（-14.6%）受数据挤水分冲击，遭遇剧烈下滑，此外，湖北（1.8%）、吉林（0.9%）和重庆（0.6%）财政预算收入也出现大幅放缓。

1.2 地级市2018年前11月财政收支增长概览

从财政预算收入增速看，在地级市层面，由于2018年经济下行压力加大、财政大力减税降费，截止2018年11月末，有40个地级市财政收入下滑跌至负增长区间，降幅超过5%的地级市有23个，降幅超过10%的地级市达9个。其中，衡阳、株洲、湛江、包头、呼和浩特、呼伦贝尔、防城港等地市跌幅排名居前。

但也有19个地市截止2018年前11个月的财政收入增长超过20%，其中，海口（36.8%）、晋中（32.7%）、临汾（31.3%）增速甚至在30%以上，此外，榆林市、七台河市、驻马店市、吕梁市、渭南市、湖州市等财政收入增速也排名居前，均在22%以上。受益于18年煤炭等资源品价格上涨，山西、陕西部分地市财政收入改善显著。

从财政支出增速看，截止2018年11月末，有35个地级市财政支出增速下滑跌入负值区间，呈现广泛收缩态势。其中，鸡西（-22.3%）、衡阳（-17.9%）、呼和浩特（-16%）、武威（-13.8%）、天津（-13.6%）和包头（-10%）降幅均在10%以上，地方公共财政支出剧烈收缩，将对地方经济活动产生下行压力。

此外，我们还统计了2018年各省会城市财政收入占全省财政总收入的比重，以衡量省会城市在省内经济中的地位和集中度，可以看到，湖北武汉（47%）、宁夏银川（39%）、青海西宁（35%）、湖南长沙（31%）、云南昆明（31%）、河南郑州（31%）和陕西西安（30%）7个省会城市在全省财政收入占比均超过30%，呈现较高集中度。

从省会城市的横向对比看，截止2018年11月末，杭州、广州、武汉、南京、成都、郑州财政预算累计收入总量突破1000亿元，排名前列；而贵阳、太原、南宁、呼和浩特、银川、西宁等不足400亿，相对靠后。从财政收入增速看，呼和浩特（-12%）和银川（-5.4%）降幅明显，西安（0.9%）也增长乏力。

2、2018年各地级市经济、财政收入数据梳理

1、河北省：

2018年河北省GDP为36010亿，全国排名第9，GDP名义和实际增速为5.9%和6.6%；固定资产投资增长6%；一般预算收入3514亿，同比增长8.7%，强于全国平均水平。

下辖11个地级市中，唐山（6955亿）、石家庄（6082亿）2018年GDP总量最高，但不超过7000亿，承德、张家口、衡水、秦皇岛GDP总量最低，不足2000亿。从GDP名义增速看，秦皇岛（8.6%）、廊坊（7.9%）增速最快，但仍不及全国平均水平，有7个地市名义增速为负值，其中承德（-8.5%）、石家庄（-5.9%）、邯郸（-5.8%）降幅较大。

截止2018年11月末，省内11个地市中，石家庄（459亿）、唐山（394亿）和廊坊（335亿）财政一般预算累计收入排名前三，承德、衡水、秦皇岛、邢台和张家口市等不足150亿，其余在200-300亿之间。在财政收入增速上，2018年张家口（15.2%）、衡水（15.1%）增速最快，保定市（-1.2%）呈现负增长（截止11月末），石家庄和廊坊市低于全省平均水平，其余多数均在10%以上。

2019年城投债到期规模99.7亿，其中，省级平台到期47亿，占比47%；石家庄、邯郸市到期19.1亿和16亿，其余地市在10亿左右及以下。

2、山西省：

2018年山西省GDP为16818亿，全国排名第22，GDP名义和实际增速为8.3%和6.7%；固定资产投资增长5.7%；受益于煤炭价格走高，企业盈利和税收回暖，一般预算收入2293亿，同比增长22.8%，增速居于全国第1位。

截止2018年11月末，省内11个地市中，太原（341亿）、吕梁（163亿）、长治（142亿）和晋中（142亿）一般预算累计收入排名前列，此外，临汾、晋城和大同也在100亿以上，忻州、运城、阳泉不足100亿。在财政收入增速上，2018年前11月，晋中（32.7%）、临汾（31.3%）增长最快，长治、晋城和运城也在20%以上，其余地市也均在15%以上，超越全国平均水平。

2019年城投债到期规模147.6亿，其中，省级平台到期达134亿，占到90.8%；其余临汾市、运城市城投债到期量仅10亿和3.6亿。

3、内蒙古：

2018年内蒙古GDP为17300亿，全国排名第21，GDP名义和实际增速为7.5%和5.3%，均慢于全国增速；受经济数据挤水分冲击，固定资产投资剧烈下滑为-28.3%，增速全国倒数第一。

截止2018年11月末，省内9个地市中，鄂尔多斯（406亿）财政一般预算累计收入遥遥领先，呼和浩特（187亿）、包头（132亿）和赤峰（100亿）也相对靠前，而乌海、乌兰察布、巴彦淖尔均不足50亿。在财政收入增速上，各地市差异显著，2018年前11月，鄂尔多斯（20.7%）和赤峰（10.8%）收入增长领先；而受财政挤水分影响，呼和浩特（-12.1%）、包头（-12.2%）、呼伦贝尔（-11.2%）和巴彦淖尔（-8.5%）呈大幅负增长，此外，通辽和乌兰察布财政增速也在2.5%以下。

2019年城投债到期量135.7亿，其中，省级平台到期达103.7亿，占比76.4%；此外，呼和浩特、包头、通辽市到期量仅为20亿、10亿和2亿。

4、东三省（辽宁、吉林和黑龙江）

2018年辽宁和吉林GDP分别为25300亿和16000亿（黑龙江省数据暂未出），名义增速为8.1%和7.1%，实际增速为5.7%和4.5%；固定资产投资增速分别为3.7%和1.6%，整体低于全国水平。辽宁省财政收入2616亿，同比9.4%。

由于东三省34个地市最新财政收入披露不全，在已披露前11个月财政预算累计收入的地市中，沈阳（666亿）、大连（661亿）财政收入最高，从财政增速看，黑龙江七台河市（25.3%）增长最快，而辽宁本溪（-7.8%）、黑龙江鸡西（-7.5%）、黑龙江齐齐哈尔（-2.7%）呈现负增长。

2019年东三省城投债到期总计421.9亿，其中辽宁省116.3亿、吉林省258.6亿、黑龙江省47亿。吉林省省级平台和长春市城投债到期量最大，分别为105.3亿和130亿，其次大连市为47.8亿，其余地市均在20亿及以下。

5、江苏省

2018年江苏省GDP为92595亿，全国排名第2，GDP名义和实际增速为7.8%和6.7%，名义增速略低于全国水平。固定资产增速5.5%；一般预算收入8630亿，增长5.6%，均低于全国平均增速。

下辖13个地级市中，苏州（1.86万亿）、南京（1.28万亿）、无锡（1.14万亿）18年GDP总量均突破1万亿，最低的宿迁（2750亿）、连云港（2771亿）不足3000亿。从GDP名义增速看，南京（9.43%）、南通（9%）、无锡（8.8%）增长最快，仅镇江（-1.3%）遭遇下滑，徐州（2.3%）增速也相对缓慢。

截止2018年11月末，省内13个地市中，苏州（1941亿）、南京（1339亿）和无锡（892亿）财政预算累计收入排名前三，南通、常州和徐州在470-570亿间，盐城和扬州在300-350亿间，宿迁、连云港和淮安市均不超过250亿，排名靠后。在财政收入增速上，南京、苏州、淮安、无锡和常州市增速位居前5，均在10%以上，而宿迁（4.4%）、南通（5%）和盐城市（5.5%）增速在省内地市中排名靠后。

2019年城投债到期量达3427.6亿，其中，省级平台到期量仅406.5亿，仅占11.86%；苏州、南京、无锡和镇江城投债到期量均在350-620亿，居于地级市前列；此外，常州、泰州、盐城、连云港、扬州、淮安和南通到期量较大，也均超100亿；而徐州和宿迁到期只有73亿和32亿。

6、浙江省

2018年浙江省GDP为56197亿，全国排名第4，GDP名义和实际增速为8.6%和7.1%。固定资产增速7.1%，一般预算收入6598亿，增长13.7%，大幅超越全国平均增速7.5个百分点。

下辖11个地级市中，杭州（13509亿）2018年GDP总量突破1.3万亿，表现一枝独秀，其次温州（6006亿）、绍兴（5417亿）、台州（4874亿）、嘉兴（4872亿）均超越4500亿，舟山（1316亿）和丽水（1394亿）最低，不足1500亿。从从GDP名义增速看，台州、嘉兴、温州增速在10%以上，金华（5.9%）、绍兴（6%）增速在省内排名偏后。

截止2018年11月末，省内11个地市中，杭州（1672亿）和宁波（1320亿）财政预算累计收入突破千亿，排名最高；其次，温州、嘉兴、绍兴、台州均在400-520亿之间，而衢州、舟山和丽水市则在150亿以下，排名靠后。在财政收入增速上，湖州（22.8%）、嘉兴（19.5%）和温州（18.6%）增长最快，其余地市增速多数也在10%以上，仅有宁波市（9.4%）增速低于10%，排名相对靠后。

2019年城投债到期量757.95亿，不足江苏省1/4；其中，省级平台到期70.4亿，占比9.3%；宁波和嘉兴市城投债到期量最大，达150.3亿和128亿；金华、杭州、绍兴、湖州到期在50-100亿之间，台州和丽水19年到期量最小，均不足15亿。

7、安徽省：

2018年安徽省GDP为30007亿，全国排名第13，GDP名义和实际增速为11.1%和8.02%。固定资产增速11.8%，一般预算收入5363亿，增长10.4%，明显超越全国平均水平。

截止2018年11月末，省内17个地市中，合肥市（668亿）财政预算收入位居第1，其余地市均不超过300亿，芜湖（287亿）、滁州（181亿）位居第2、3，淮北、铜陵、黄山、池州等地市不足100亿，排名靠后。在财政收入增速上，淮北（13.1%）、宿州（12.8%）、安庆（12.2%）和六安（12%）增速排名靠前，铜陵（-4.5%）、池州（-4.5%）均呈负增长，此外，芜湖、淮南市财政收入增速均低于3%。

2019年城投债到期量408.8亿，其中，省级平台到期量86亿，占比21%；亳州、芜湖、合肥市到期量在40-55亿之间，马鞍山、蚌埠、滁州、铜陵和淮北市在20-35亿之间，其余地市均在15亿以下，到期量较少。

8、福建省：

2018年福建省GDP为35804亿，全国排名第10，GDP名义和实际增速为11.3%和8.3%。固定资产增速11.5%，一般预算收入3007亿，增长7.1%。

下辖9个地级市中，泉州（8468亿）、福州（7857亿）2018年GDP总量排名居前2位，突破7000亿，宁德（1943亿）、南平（1792.5亿）GDP规模相对较低，不足2000亿。从GDP名义增速看，泉州市（12.2%）增速最快，除宁德（8.3%）、莆田市（9.6%）外，其余地市增速也均在10%以上。

截止2018年11月末，省内9个地市中，厦门（730亿）和福建（614亿）财政预算收入规模最高，其次为泉州（434亿）、漳州（203亿），其余地市收入均在150亿以下。在财政收入增速上，厦门、龙岩、南平、宁德市增速均在10%以上，位居前列；而莆田（4.4%）、三明（6.5%）和漳州（7.6%）增速相对靠后。

2019年城投债到期量535.17亿，其中，省级平台到期量95亿，占17.8%；厦门、漳州市城投债到期量最大，分别为180亿和142.7亿；泉州、福州市到期量49亿和36.5亿，而龙岩、南平和宁德市到期均在20亿以下。

9、江西省

2018年江西省GDP为21985亿，全国排名第16，GDP名义和实际增速为9.9%和8.7%。固定资产增速11.1%，一般预算收入2372亿，增长5.6%。

下辖11个地级市中，南昌（5274亿）一枝独秀，18年GDP突破5000亿，其次赣州（2807亿）、九江（2700亿）不足3000亿，而景德镇（846亿）、鹰潭（819亿）均不到1000亿。从18年GDP名义增速看，九江（11.9%）、赣州（11.2%）增速最快，而新余（-7.3%）、萍乡（-5.7%）和景德镇（-3.6%）则遭遇下滑负增长。

截止2018年11月末，省内11个地市中，南昌市（439亿）财政预算累计收入最高，九江（247亿）、赣州（235亿）、宜春（226亿）和上饶（207亿）在200-250亿区间，而鹰潭市、新余市、萍乡市和景德镇市均在100亿以下。在财政收入增速上，南昌（11.5%）、鹰潭（8%）和赣州（8.2%）排名居前，新余（-6.5%）、萍乡（-4.2%）、九江（-1.2%）和上饶（-0.6%）呈负增长。

2019年城投债到期量460亿，其中，省级平台到期量占比60.7%达279.4亿，省会南昌市到期88亿、上饶到期25亿，其它地级市如吉安、抚州、新余、萍乡、九江、鹰潭、景德镇和赣州市等到期均在15亿以下。

10、山东省

2018年山东省GDP为76470亿，全国排名第3，GDP名义和实际增速为8.6%和6.4%。固定资产增速7.1%，一般预算收入6485亿，增长6.3%。

下辖17个地级市中，青岛（1.2万亿）在省内排名首位，其次济南（7857亿）、烟台（7833亿）均突破7000亿，而莱芜（1006亿）、日照（2202亿）和枣庄（2402亿）最低，均不超过2500亿。从18年GDP名义增速看，莱芜（12.4%）、济南（9.9%）、临沂（9%）和菏泽（9%）增速居前，滨州（1.5%）、泰安（2%）和威海（3.7%）增速在省内排名靠后。

截止2018年11月末，省内17个地市中，青岛（1123亿）和济南（702亿）财政预算累计收入最高，其次为烟台（579亿）和潍坊（549亿），而莱芜（59亿）、枣庄（139亿）、日照（148亿）在150亿以下。在财政收入增速上，日照（13.3%）、莱芜（11.2%）、济南（10.4%）增速超过10%，而枣庄（1.8%）、滨州（2.9%）、聊城（4%）、济宁（4%）和泰安（4%）均在4%及以下。

山东省2019年城投债到期量610.571亿，其中，省级平台到期量191亿，其次青岛市城投债券到期112亿，临沂、潍坊、济宁、济南到期量在40-50亿之间，其余地级市如威海、德州、烟台、枣庄等到期均在15亿以下。

11、河南省

2018年河南省GDP为48056亿，全国排名第5，GDP名义和实际增速为7.9%和7.6%。固定资产增速8.1%，一般预算收入3764亿，增长10.8%，增长快于全国水平。

截止2018年11月末，省内17个地市中，郑州市（1058亿）财政预算累计收入一枝独秀，其余地市除洛阳（320亿）外均在200亿以下，濮阳、漯河和鹤壁市等在100亿以下。在财政收入增速上，驻马店（24.7%）、商丘（20.1%）增速在20%以上，位居前列；而南阳市（5.5%）增速最低。

河南省2019年城投债到期量503亿，其中，省级平台到期327.1亿，其次郑州市到期量100.8亿，平顶山到期42.5亿，此外，洛阳、济源、开封、焦作、漯河、安阳和信阳等地市到期均不足10亿。

12、湖北省：

2018年湖北省GDP为39367亿，全国排名第7，GDP名义和实际增速为11%和7.8%。固定资产增速11%，一般预算收入3307亿，增长1.8%，财政收入增速大幅低于全国水平。

截止2018年11月末，省内12个地市中，武汉市（1440亿）财政预算累计收入省内最高，占到湖北省全省的47.2%，其次襄阳（266亿）和宜昌（221亿）均在300亿以下，其余地市均在130亿以下。在财政收入增速上，荆州（12.7%）增长最快，其次为武汉（8.8%）和咸宁（8.7%），而宜昌（-10.7%）、襄阳（-9.6%）、孝感（-5.9%）、鄂州（-2.2%）和随州（-2.1%）5个地级市呈负增长。

2019年城投债到期446.57亿，其中，省级平台到期211.5亿占到47.3%，其次武汉市到期量143.1亿，宜昌、襄阳、咸宁、荆门市到期量在10-35亿之间，孝感、黄石、十堰、鄂州、恩施、荆州和随州等到期均在10亿以下。

13、湖南省

2018年湖南省GDP为36426亿，全国排名第8，GDP名义和实际增速为7.4%和7.8%。固定资产增速10%，前11月一般预算收入2494.1亿，累计增速1.54%，大幅低于全国平均水平。

截止2018年11月末，省内13个地市中，长沙市（780亿）财政预算累计收入省内最高，其余地级市除株洲（156亿）外，均在150亿以下，其中，张家界（29亿）、益阳（61亿）、娄底（61亿）、怀化（79亿）、邵阳（77亿）5个地市不足100亿。在财政收入增速上，除长沙（14.2%）一枝独秀以外，有9个地市呈现负增长，包括衡阳（-16.9%）、株洲（-16.8%）、邵阳（-8.4%）、岳阳（-7.8%）、张家界（-7.2%）、郴州（-3.2%）、湘潭（-2.2%）、娄底（-2.1%）和常德（-0.3%）。

2019年湖南省城投债到期390.2亿，其中，省级平台到期达149.8亿占比38.4%；株洲、长沙和衡阳市城投债到期量较多，均在30亿以上；湘潭、岳阳、常德市到期量在15-30亿区间，而益阳、永州、湘西州、娄底、怀化和张家界市到期规模在10亿元左右或以下。

14、广东省：

2018年广东省GDP为97300亿，全国排名第1，GDP名义和实际增速为8.5%和6.8%。固定资产增速10.7%，一般预算收入12102.9亿，增长7.9%，均快于全国平均水平。

在发布18年GDP数据的19个地市中，深圳与广州均突破2.2万亿，表现一枝独秀，但仍有云浮、汕尾、河源等7个地市GDP规模在2000亿以下。从18年GDP名义增速看，珠海（13.6%）增长最为迅猛，阳江（-4.1%）、梅州（-1.4%）和潮州（-0.6%）遭遇负增长，此外，揭阳（0%）、云浮（1.1%）增长也相对缓慢。

截止2018年11月末，省内21个地市中，深圳（3296亿）与广州（1486亿）财政预算累计收入一枝独秀，其次为佛山（604亿）和东莞（590亿），肇庆（99亿）等9地市财政收入在100亿以下。在财政收入增速上，汕尾（17.4%）、揭阳（11.5%）、江门市（10.3%）均在10%以上位居前三，而湛江（-14.5%）、汕头（-4.8%）和梅州（-3.5%）则呈负增长。

2019年城投债到期量770.25亿，与其他省份不同的是，省级平台到期量极少仅52亿，占比6.75%；广州、深圳、珠海市到期量分别298亿、140亿和154亿，相对较高；中山、佛山在30-55亿之间，东莞、湛江、河源、茂名、韶关城投债到期均在20亿以下。

15、广西：

2018年广西省GDP为20353亿，全国排名第18，GDP名义和实际增速为9.9%和6.8%。固定资产增速10.8%，一般预算收入1681亿，增长4.1%。

截止2018年11月末，省内14个地市中，省会南宁市（334亿）财政预算累计收入最高，其次为柳州（166亿）和桂林（125亿），其余地级市均不足100亿，来宾、贺州、崇左、河池等不足50亿。在财政收入增速上，北海市（20.4%）增长强劲，贺州、河池和柳州市也在10%以上，而防城港（-10.8%）、梧州市（-9.4%）、崇左市（-9.5%）等财政收入则为负增长。

2019年城投债到期量332.15亿，其中省级平台到期量占比89.6%达297.7亿，南宁和柳州到期量为34.4亿和46亿，此外，其它地级市如桂林、钦州、来宾、梧州、玉林、百色和北海到期量均在15亿以下。

16、云南省：

2018年云南省GDP为17881亿，全国排名第20，GDP名义和实际增速为9.2%和8.9%。固定资产增速11.6%，一般预算收入1994亿，增长5.7%。

截止2018年11月末，省内8个地市中，昆明市（555亿）财政预算累计收入位居第1，其次为曲靖（129亿）和玉溪（120亿），其余地市均在80亿以下。在财政收入增速上，各地市表现迥异，昭通（20.1%）、丽江（10.2%）增长最快，曲靖（-0.6%）呈负增长。

2019年城投债到期量626.5亿，其中省级平台到期492.5亿，占比达78.6%，其次昆明市到期量114.2亿，占比18.2%，此外，曲靖、保山、普洱和大理市等城投债到期均在15亿以下。

17、陕西省

2018年陕西省GDP为24435亿，全国排名第15，GDP名义和实际增速为11.6%和8.3%。固定资产增速10.4%，一般预算收入2243亿，增长11.8%，大幅超越全国平均水平。

下辖10个地市中，西安市（8350亿）GDP总量最大，占到陕西省34%，其次为榆林（3849亿）、咸阳（2376亿），不足西安市一般；而铜川（328亿）、商洛（825亿）规模最小不到千亿。从18年GDP名义增速看，延安（18.8%）、安康（16.3%）增速最快，铜川（-5.9%）增速收缩下降。

截止2018年11月末，省内10个地市中，西安（626亿）和榆林（363亿）财政预算累计收入体量最大，其次为延安（146亿），而安康、商洛、铜川市等4地市财政收入不足50亿。在财政收入增速上，榆林（25.6%）、渭南（23.4%）、延安（20.9%）增速在20%以上，排名居前；而西安、商洛、铜川、咸阳财政收入增速均不超过2.5%，位居后列。

2019年城投债到期量559.25亿，省级平台和西安市市级平台到期量最大，分别为247.5亿和224.8亿，占比达44.3%和40.2%，咸阳市到期量相对偏高为47.5亿，其它榆林市、延安市、渭南市和商洛市到期均在15亿及以下。

18、四川省：

2018年四川省GDP为40678亿，全国排名第6，GDP名义和实际增速为10%和8%。固定资产增速10.2%，前10个月一般预算收入3280.8亿，增长19.2%。

下辖18个地市中，成都市（15343亿）GDP一枝独秀，占到四川省37.7%，其次绵阳、德阳、宜宾、南充均在2500亿以下，巴中、雅安和广元不到1000亿。从18年GDP名义增速看，德阳（12.9%）、绵阳（11%）和成都（10.5%）增长最快，均突破10%，而攀枝花（2.6%）、资阳（4.3%）增速相对偏慢，有12个地市名义增速慢于全国平均水平。

截止2018年11月末，省内18个地市中，成都财政预算累计收入达1310亿，遥遥领先其它地市，其次为宜宾（145亿）、泸州（141亿）、绵阳（116亿），规模均不超过150亿，而自贡、攀枝花、广元、遂宁、内江市等12地市财政收入不足100亿。在财政收入增速上，雅安（20.9%）和宜宾（19.2%）增速居首，广安、绵阳等9地市预算收入增速也在10%以上，泸州（3.7%）和攀枝花（4.9%）增速最低。