来源：中新经纬

近期，关于中国央行购买股票的传闻声一浪高过一浪。1月9日接近央行人士对媒体表示，没有听说有这样的计划。这不太现实，法律上也不支持。

多位法律人士表示，央行直接入市并不符合法律规定，可通过给金融机构贷款的方式买股票。

同时，专家和机构之间观点也有较大分歧，主流观点认为，央行入市的提议行不通，“实施可行性基本为零”；但也有个别观点认为，央行入市具备一定的可行性，类似养老金、“国家队”入市都起到了提振股市的作用。

传闻从何而来？

所谓“央行入市”的传闻要从一份报告说起。

1月8日，日本野村证券发布报告称：“在中国经济持续放缓下，企业盈利在2019年上半年的情况可能将会偏向负面，因此预期中国政府将在2019年第二季度推出更多经济刺激措施，过去在股灾期间扮演重要角色的“国家队”可能迎来新的加入者——中国央行。”

报告还称，股市走强将有助中国政府将GDP(国内生产总值)的构成朝消费方面进行调整，中国将采取超越过往的措施去刺激股市，央行可能会发挥关键作用。

无独有偶，彭博社援引野村控股亚洲研究部负责人 Jim McCafferty认为，中国人民银行可能在2019年开始购买中国国内股票，并将采取超越以往的措施来刺激股市。具体来说，政府可能会授权中国央行参与购买股票。

法律怎么定？

一石激起千层浪。“央行要买股票了”“央行出招救市”等诸多传闻四起。

对此，相关法律人士表示，央行直接入市并不符合《中国人民银行法》规定，直接买卖股票本身也是无稽之谈。

据了解，现行《中国人民银行法》中对央行的业务作出了明确的划分：

(一)要求金融机构按照规定的比例交存存款准备金；

(二)确定中央银行基准利率；

(三)为在中国人民银行开立帐户的金融机构办理再贴现；

(四)向商业银行提供贷款；

(五)在公开市场上买卖国债和其他政府债券及外汇；

(六)国务院确定的其他货币政策工具。

从上述规定来看，并不包括央行购买股票。北京问天律师事务所主任张远忠表示，按照规定，央行可以贷款给金融机构去救市，但自己直接入场买卖股票显然已经超过了法律规定的业务范畴。

反对派占主流

从8日晚开始，“央行买股票”在市场上掀起激烈讨论，专家和机构之间也产生较大分歧，目前主流观点认为，央行入市的说法并不可行。

国金证券首席策略分析师李立峰表示，野村证券所给出的提议完全是不切实际，实施可行性基本为零。

李立峰称，如果按野村证券所建议的“我国央行去直接购买A股ETF资产”，那中国央行资产负债表将受A股的波动而波动了，会导致A股风险直接传染到央行及金融机构，这显然不利于我国金融体系的稳定性。

兴业银行首席经济学家鲁政委说：“这是以讹传讹，第三支箭可以提供引导资金买债，但市场不应该想太多。”

中欧陆家嘴国际金融研究院常务副院长、中国人民银行调查统计司原司长盛松成撰文称，央行直接购买股票或者ETF的理由不成立。“虽然从理论上来说，《中国人民银行法》并没有明令禁止央行购买股票或股票ETF的行为。但是，从各个方面考虑，央行都没有必要直接购买股票。”

盛松成认为，其一，目前中国金融体系总体稳定，央行没有必要进入股票市场。其二，央行购买股票容易加大股价波动性，很可能扰乱市场定价功能。其三，央行货币政策工具箱里储备工具较多，目前仍应该坚持稳健的货币政策。其四，央行进入股票市场将出现监管难题，并且容易影响央行货币政策的独立性。在盛松成看来，健康的股票市场决定于上市公司和证券市场制度改革，而不应该指望央行“救市”。

中信证券固定收益首席分析师明明对媒体表示，“央行入市”的基本面和现实条件都不具备，结果弊大于利。他称，回顾全球货币政策历史，为什么2008年危机这么严重，欧美国家也不去买股票？央行的目标是支持实体经济，而实体经济的三大部门包括：居民、企业和政府，股票市场并不是一个实体，从货币政策传导的作用的角度，并没有理论基础。

支持派：具备可操作性，并不出格

事实上，央行持有本国公司股票资产并不是“新鲜事”。如：日本央行从2002年开始购买本国股票，2010年增持ETF，2017年和2018年，又各自增持了大约6万亿日元的ETF资产。截至2018年末，日本央行持有ETF资产余额达到约23万亿日元，持有的股票及ETF持有量占央行总资产约4.39%，占交易所总市值约3.7%。

基于此，有机构认为“央行入市”具备可操作性。东兴证券首席经济学家张岸元表示，作为其外汇储备多元化投资策略的一部分。出于稳定市场等多种原因，中央银行持有本国股市资产，并不出格。

张岸元认为，目前我国央行总资产规模约36万亿元人民币，A股总市值约48万亿元。按照日本央行对股票及ETF资产的持有比例简单测算，如果我国央行以合适的资产类型方式，持有1.58-1.78万亿元的A股资产，不会对央行资产负债表和股市造成结构性影响。

不管如何，央行买不买股票，一方面在法律规定上存在障碍，另一方面还要看政府和央行的态度。据最新报道，接近央行人士对媒体表示：“没有听说有这样的计划。这不太现实，法律上也不支持。”