来源：七禾网

人民银行今日重启逆回购操作。8月16日，人民银行公告称，为对冲税期高峰、政府债券发行缴款等因素的影响，维护银行体系流动性合理充裕，今日在开展中央国库现金管理商业银行定期存款操作1200亿元的基础上，以利率招标方式开展了400亿元7天逆回购操作，中标利率持平于前期。今日无逆回购到期，若按逆回购口径统计，今日净投放400亿元。

昨日，人民银行开展1年期中期借贷便利（MLF）操作3830亿元，对冲当日到期的3365亿元MLF后，净投放465亿元。货币市场利率仍在反弹，但幅度有所收窄。昨日，上海银行间同业拆放利率（Shibor）继续上涨。隔夜Shibor小幅涨1.7个基点，报2.345%。7天Shibor调升2.3个基点，报2.612%。

华创证券债券研究团队认为，人民银行重启净投放，意味着资金面已经开始边际收紧。存款自然增长就会通过缴准带来基础货币的回笼，人民银行今日重启逆回购加国库现金定存，回购利率仍在继续反弹，反映出随着缴税高峰的到来和地方债发行的放量，资金面已经边际趋紧。

该团队进一步指出，财政政策和信贷刺激政策开始逐渐发力，经济边际改善信号已经开始出现，货币政策进一步宽松的必要性已经显著降低。预计未来削峰填谷仍是货币政策的主导思想，资金面过松或过紧的可能性都不高，资金面最宽松的阶段可能已经过去。