私募月报：九大策略八项平均收益为正，产品备案热情连降3月后回温

格上研究中心 |2018-08-14 10:2721398

据格上研究中心数据显示，7月份私募行业平均收益为0.19%，今年以来行业平均为-4.42%；本月除主观期货外所有策略均获得正收益。

来源：格上研究中心

一、私募业绩速览

据格上研究中心数据显示，7月份私募行业平均收益为0.19%，今年以来行业平均为-4.42%；本月除主观期货外所有策略均获得正收益。

市场小幅趋势上行，10亿以上各规模股票策略收益均值全部为正

本月A股呈现出小幅趋势上行的行情，中美贸易战和去杠杆的影响下市场情绪持续受到压制，但国常会召开并释放全面宽松信号、资管新规细则落地、月底政治局会议召开等多方面因素的影响下，投资者情绪有所回暖，A股市场有所回温。沪深300指数上涨，小盘指数持续下跌。在这样的背景下，本月股票策略私募基金平均收益0.12%，今年以来的亏损缩小至6.56%。从规模角度来看，10亿以上各规模股票策略收益均值全部为正，其中10-20亿的私募表现最佳，平均收益为0.45%。

7月宏观对冲平均收益1.15%领跑全策略

本月，各策略平均收益均有回暖，除主观期货-0.29%外，所有策略均取得正收益。在A股小幅趋势上行的行情下，宏观对冲策略整体表现好于行业平均水平，取得1.15%的正收益。虽然主观期货七月平均收益为-0.29%，但前1/4的平均收益为6.90%，为所有策略最高，归因于苹果等个别期货的强趋势性。股票策略和阿尔法策略平均收益均低于行业平均。

截至7月末，今年以来仅主观期货、阿尔法策略、程序化期货、套利策略、债券策略取得了正收益。其中，主观期货策略业绩最佳，上半年平均收益为3.70%；阿尔法策略（2.89%）位居第二，其次是程序化期货（2.31%），套利策略以1.70%的收益位居第四，今年以来尤其是最近两个月，商品期货市场波动率开始放大，CTA策略表现较佳，在CTA的结构化行情下套利策略也能获得较好的收益。但贸易战的持续影响和宏观基本面下行的预期，使得和股市相关性较大的策略均出现了不同程度的亏损。

二、私募机构调研动向

1、私募调研热情降温，主板关注度创年内新低

受影响于上半年A股震荡下行，7月私募机构调研热情有所下降，据格上研究中心数据显示，本月私募机构总共调研870次，全月共有488家私募机构参与调研，共调研上市公司300家，调研次数相比上月减少。其中，关注度前五的行业分别为：工业机械、电子设备和仪器、电气部件与设备、电子元件和基础化工。

从板块角度来看，本月主板、中小板和创业板的关注度分别是16.57%、47.84%、35.59%，其中主板和中小板的关注度略有上升，而创业板的关注度有所降低。

2、TMT板块大热，“海康威视”备受关注

本月私募机构共同调研的前十名个股依旧主要分布在中小创板块，主板上市公司仅“珀莱雅”一家；从行业角度来看，被调研最多的前十名个股主要分布在计算机和电子行业。本月“海康威视”最受私募关注，有109家私募机构参与调研，并且受到9家百亿私募的关注和调研。

“海康威视”是一家视频产品和内容服务提供商，其主营业务为前段和后端音视频产品，中心控制设备，现也跨足智能家居、创新领域。2018年上半年毛利率为44.50%，比去年同期增长1.78%。其中国内毛利率提升5.03%，海外毛利率下降5.74%。海外毛利率的下降主要受汇率、超低端产品的投放和海外市场竞争加剧的影响。今年上半年智能家居业务的业绩非常亮眼，毛利率达到35%。在调研过程中，机构主要关注智能家居业务、公司去库存、公司研发投入、费用投入与营收的平衡、境外业绩增速、AI产品、关税提高对公司毛利的影响等问题。

3、轻工制造业吸引百亿私募，尚品宅配、索菲亚、中顺洁柔受关注

本月，百亿私募的调研热情不高，全月共参与调研74次，涉及上市公司48家。其中，调研个股数量最多的百亿私募分别是永安国富（8家）、高毅资产（8家）、淡水泉投资（7家）、景林资产（7家）。

本月百亿私募共同关注的13只个股分布在各个行业。轻工制造行业成为关注热点，涉及的公司有“尚品宅配”、“索菲亚、“中顺洁柔”。

“潍柴动力”作为唯一的汽车行业个股，受到4家百亿私募的关注，仅次于“海康威视”的关注度。“潍柴动力”是国内重卡和工程机械核心零部件供应商，是稀缺的高端制造龙头标的，七月股价上涨0.36%。机构关注重点是公司的经营情况、重卡行业发展前景、林德液压业务的进展、开拓非道路用发电机市场的原因和开拓海外市场的策略。