来源：上海金融新闻网 记者：李茜

    在强监管下，国内信托业逐步回归理性发展。根据中国信托业协会近日公布的数据，截至2018年1季度末，全国68家信托公司受托资产规模为25.61万亿元，较2017年4季度末下降2.41％，为近两年来首次负增长。对此，业内专家表示，当前行业过快增长势头得到遏制，治乱象、防风险效果初显，预计二季度同比增速将延续下降趋势。

　　通道业务占比下滑

　　数据显示，一季度末，全国68家信托公司受托资产规模为25.61万亿元，同比增速从2017年4季度末的29.8％进一步放缓至16.6％。其中，最受市场关注的事务管理类信托规模为15.14万亿元，较2017年第4季度末减少5044亿元，尽管占比仍接近60％，但较2017年4季度回落0.5个百分点，扭转自2014年以来占比不断上升的局面。此外，融资类信托规模为4.43万亿元，较2017年4季度末微幅回落约35亿元，占比由16.87％升至17.28％；投资类信托规模为6.05万亿元，较2017年4季度末减少1245亿元，占比由23.51％升至23.60％。

　　中国信托业协会特约研究员周萍认为，事务管理类信托规模的下滑是监管部门加大信托通道乱象整治、督促信托业回归本源的结果。“多家信托公司响应监管政策，自主控制规模和增速，使得信托通道业务规模大幅缩减。”

　　不过，考虑到事务管理类信托规模仍占“半壁江山”，市场对信托业“去通道”的重任仍有所担心，而信托公司能否承受这一业务结构的改变也引起关注。“当前行业被动管理业务占比70％，‘去通道’依然严峻。”资深信托研究员袁吉伟对《上海金融报》记者表示，“当然，目前更多是以控制新增的方式加强监管，下半年到2019年都是到期清算高峰，如果监管部门保持严监管，存量规模将显著下降，占比跌幅将进一步放大。”

　　“尽管通道业务整体费率低、收入贡献小，但对于严重依赖通道业务的信托公司而言，受到的影响将比较大，必须提升主动管理能力，找到新的收入增长点，否则信托业务展业压力将较为突出。”袁吉伟强调，信托业必须提升发展质量，发挥信托制度优势，有效服务实体经济和社会发展，否则将在大资管时代逐步边缘化。

　　地产信托“不降反升”

　　除了“去通道”，一季度房地产信托“不降反升”的现象也引起市场关注。截至1季度末，房地产投资信托规模为2.37万亿元，较2017年4季度末上升3.87％，占比为10.99％，较2017年4季度末上升0.57个百分点；累计新增项目占比10.27％，较2017年4季度末上升1.11个百分点。

　　周萍表示，目前，房企融资需求仍较大，在房地产市场严调控与金融强监管的压力下，房企发债、银行贷款、股权融资等融资渠道或进一步受限，短期对信托融资的需求或难以降低。

　　“房地产信托规模增长需要从存量和增量两方面看，存量增速有所放缓，但依然较高；增量房地产信托已明显下降，与资金端受阻、严监管等方面都有关系。”袁吉伟进一步指出，“未来房地产融资渠道继续受到较大外部约束，加之销售放缓，整体资金链会比去年紧张。今年房地产项目风险会上升，尤其是融资渠道单一的中小房企以及高杠杆运行的个别大型民营房企，将成为风险的集中领域。”