来源：证券日报 记者：于德良

今年5月份，银行理财产品平均预期收益率为4.82%，环比下降0.03个百分点，这已是银行理财产品平均预期收益率连续3个月下降。

融360分析师认为，银行理财预期收益率连续下跌，主要是由于受M2增速回升、外汇占款增加、新增贷款增速持续下降等因素影响，今年二季度以来国内流动性较为宽松，银行理财的收益重心有所下降。

资管新规正式落地已有一个多月，效果逐渐显现。3个月以内期限银行理财产品和保本理财的占比逐渐减少，净值化转型加速，结构性存款发行量增加，以补位保本理财。

融360监测数据显示，5月份银行理财产品共发行12097款，环比增加1248款，增幅10.32%，较去年5月份减少646款，降幅5.07%。3个月以内（含3个月）的理财产品占比为24.44%，环比下降4.87个百分点，发行量占比明显下降。在资管新规的影响下，未来3个月以内期限的短期银行理财产品发行量将逐步减少，但银行也会考虑投资者的投资习惯，因此3个月至12个月的中长期理财产品数量将占比上升。预计未来的银行理财平均期限仍不会低于半年。

资管新规在4月末落地以来，银行理财净值化转型效果逐渐显现。5月份新发行保证收益类理财产品1002款，占比较4月份下降0.36%；保本浮动类理财产品2549款，占比较4月份下降1.94%；非保本浮动收益类理财产品7914款，占比较4月份增加1.62%。净值型理财产品发行136款，环比增加72.15%，占比为1.12%。

数据显示，5月份到期的理财产品共14428款，5669款披露了实际收益率。其中结构性理财产品379款，平均预期年化收益率5.3%，平均实际收益率为4.04%；非结构性理财产品5294款，平均预期年化收益率4.76%，平均实际收益率为4.72%。有154款理财产品未达到预期最高收益率，未达标率为1.27%，相比前月上升0.16个百分点。此外，5月份共有8家银行发行311款结构性存款产品，相比4月份增加了194款，环比增加166%。在资管新规的效果逐渐显现、保本理财发行量占比逐月下降后，银行纷纷通过发行结构性存款来代替保本理财，并在宣传时主打“保本”字样，来吸引投资者。

实际上，近半年来结构性存款逐渐火爆，成为银行进行揽储的有力手段，但也显现出一些弊端。比如，一些银行利用“假结构性存款”进行高息揽储。“假结构性存款”是指一些银行设置了不可能实现的行权条件，使结构性存款最终能按照最高收益率兑付。5月末，已有一些中小银行发行的类理财的结构性存款被地方监管叫停。未来在结构性存款继续火爆的形势下，监管很有可能对结构性存款的规模和备案等方面有所限制。

时间又临近年中，银行将面临考核和资金面等压力。融360分析师预计，6月份银行理财产品收益率有望小幅上升，打破目前3个月连跌的局面，且发行数量继续增加的可能性也较大。但伴随着资管新规过渡期的临近，3个月以内期限的银行理财以及保本类银行理财产品的发行量将会继续下降，净值型理财产品的发行数量或将延续往年年中规律继续上升。

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