来源：21世纪经济报道  记者：董鹏

5月23日，煤价大跌，郑商所动力煤期货主力1809合约跌停，焦煤、焦炭期货跌幅双双超过4%。

事出有因。据21世纪经济报道记者了解，政府相关管理部门于5月21日下午召开煤电工作会议，主要讨论控制电煤价格，要求各方执行相关措施，力争在6月10日前将5500大卡北方港平仓价引导到570元/吨以内。

“平仓价指的是月度长协价，而非北方港口的现货价，目前5500大卡现货价在660元至670元之间，想在20天内降下来并不容易。”卓创资讯动力煤行业分析师荆文娟5月23日指出。

实际上，国家发改委此前曾经多次提及570元的“价格红线”，如在2017年6月发改委召开会议提出，动力煤成交价格不超过570元/吨的上限，如果超过上限，企业仍有涨价行为，必须提前3天-5天同发改委沟通。

“受进口煤限制政策等多方面原因，4月中旬开始，北方港动力煤价格连续上涨至660元/吨附近。一旦进入高温消费旺季，价格很可能会再次涨破700元，此时进行调控则可以抑制煤价过快上涨。”易煤研究院研究员张飞龙5月23日表示。

煤价预警

2017年初，国家发改委与中国煤炭工业协会、中国电力企业联合会、中国钢铁工业协会共同发布了《关于平抑煤炭市场价格异常波动的备忘录》（下称《备忘录》）。

该《备忘录》建立了价格异常波动预警机制，并将动力煤具体划分为绿色区域（价格正常）、蓝色区域（价格轻度上涨或下跌）和红色区域（价格异常上涨或下跌），其中绿色区域是指动力煤价格在长协基准价的6%上下波动。

2018年1月，国家能源集团与大唐集团、国投电力等重点电企签订的电煤三年长协合同，继续执行“基准价+浮动价”的价格机制，基准价维持2017年水平不变，仍为535元/吨。按此折算，动力煤价格正常波动的上限为570元/吨左右。

不过，4月份中旬开始，北方港口动力煤现货价格、郑商所动力煤期货价格却开始连续上涨，并超越前述“红色区域”。

“1月到2月初，动力煤现货价格最高涨至770元/吨，后因电煤价格高于750元不得入港的消息，叠加北方供暖季结束进入用煤淡季等因素，北方港口5500大卡动力煤现货价开始回落，今年4月最低曾跌至570元/吨附近。” 荆文娟告诉21世纪经济报道记者，但是进入4月后，受限制进口煤政策、大秦线检修等因素影响，动力煤价格再次走高。

张飞龙则从另一角度给出解释，“北方水泥、钢铁等行业，普遍受到取暖季错峰生产影响，4月后开始集中复产，而水电贡献度相对有限，相应加大了火电的负荷。”

从成本上来看，由于前期采购的煤炭处于高位，很多贸易商处于“浮亏”状态，本身惜售心理明显，一定程度上也对供应端产生影响。

需要指出的是，虽然存在上述种种原因，但是动力煤供需关系仍然显得相对宽松。“因为电厂主要以长协煤采购为主，少量使用进口煤，4月至今的上涨掺杂了一部分市场炒作情绪在内”，荆文娟指出。

于是，国家发改委开始密集调控，并从运输、价格、采购和供应等多个方面给出了平抑煤价上涨的解决方案。以供应为例，5月21日的煤电会议便要求，在不超去年总量的基础上定向支持发电企业，通关、质检等方面将给予便利。

另据中国信用网5月22日消息，国家发改委办公厅与国家市场监管总局办公厅近日联合发布通知，将加强煤炭市场监管，严厉打击违法违规炒作煤价、囤积居奇等行为。5月23日，动力煤期货应声而落。

价格调控 “预防针”

既然有了前述以价格波动预警机制作为铺垫，为何在这一节点进行调控也就十分容易理解了。

根据《备忘录》，当动力煤价格上下波动幅度超出基准价的12%，即达到600元/吨以上时属于价格异常上涨。

如今还未进入消费旺季，北方港口动力煤现货价格便已经涨至660元/吨附近，达到前述预警范围中的“红色区域”。

如若此时不进行调控，随着7月、8月高温天气的来临，动力煤难免又迎来一波上涨。“用煤旺季来临前，先将价格控制下来，即使后期价格有所上涨，也可以提前预留出一些缓冲的空间”，荆文娟指出。

换言之，此时进行调控，相当于为消费旺季打下了一剂“预防针”。

据卓创资讯测算，煤价达到500元/吨以上时，大部分煤企可以获得相对稳定的盈利，而当煤价超过570元/吨时，电企虽然不至于亏损，但是将面临较大的成本压力，若煤价进一步涨破600元/吨时，部分电厂将陷入亏损。

不难看出，煤价在500-700元之间波动时，煤企、电企经营都会处于一个相对稳定的状态，而当动力煤价格出现过分上涨，煤电矛盾将随之加剧。此次调控也是兼顾了煤、电两个行业的利益。

“此次调控政策十分有针对性，但是能否起到立竿见影的效果，还要看上游供应能否快速释放、下游能否出现超预期的表现，目前电厂日耗负荷整体仍然较高。”张飞龙表示，从去年开始已有部分新增产能，只是受到环保等方面因素影响，产能释放情况不够理想。

5月21日的煤电会议要求，不要高价抢购电煤，在现有基础上降低5天左右库存，以稳定煤炭市场平抑煤价，待价格回归合理区间后再补充库存。

而从当前价格表现来看，北方港口动力煤现货尚未出现明显回落，只是成交量有所下降。

张飞龙指出，未来需要关注补库情况，以及后续发改委调控的延续性如何，“假设未来港口、电厂库存下降到很低的水平，叠加旺季消费的刺激，煤价很可能还会继续上涨。”