铁矿石供需矛盾恐进一步加剧

2018-05-15 13:2118836

数据显示,今年1—3月,粗钢生产中铁水总量是攀升的,某些钢材品种消耗的铁水量被削减,其他品种钢材消耗的铁水量势必增加。在需求端,即便将废钢消费增长扣除,1000万吨的新增粗钢产量也意味着1—3月铁矿石需求呈同比增长状态。

来源:期货日报    


  港口库存仅够消耗1.5个月

 

 

  数据显示,今年1—3月,粗钢生产中铁水总量是攀升的,某些钢材品种消耗的铁水量被削减,其他品种钢材消耗的铁水量势必增加。在需求端,即便将废钢消费增长扣除,1000万吨的新增粗钢产量也意味着1—3月铁矿石需求呈同比增长状态。

  

 

  图为历年1—3月粗钢产量


  在供给端,两个趋势需要关注:


  其一,铁矿石进口量1—3月同比微降,1—4月则同比微增。这一现象与进口铁矿石价格长期倒挂(进口均价高于市场价格)、贸易商持续亏损有关。

  

 

  图为历年1—3月铁矿石进口量

  

 

  图为历年1—4月铁矿石进口量


  针对进口铁矿石贸易的现状,简要概括如下图,1月在均价接近69美元/吨、6.35元本币汇兑1美元的情况下,进口折合约547元/吨,而1月61.5%品位铁矿石价格只是徘徊在530元/吨,2月中旬至今,甚至始终运行在500元/吨下方。


  上述因素可以理解为铁矿石进口量下滑的主要原因。从供需层面来考虑,即便国内价格小幅度上扬,进口铁矿石的增量也有限,因为在进口成本下降幅度有限的情况下,价差倒挂、贸易继续亏损的概率偏大。

  

 

  图为铁矿石进口价格

  

 

  表为铁矿石价格对照


  其二,国产铁矿石持续大规模减产。继1—2月同比减产32%后,1—3月减产幅度提高到36%,原矿产量同比减少1亿吨,折合高品位精粉产量约3300万吨。

  

 

  图为历年1—3月国内铁矿石产量


  对铁矿石进口状况进行分析后,有必要了解一下国内原矿生产中出现了什么问题。我们习惯性地调出了国内铁矿石市场的一组数据:利润与销售规模的比值,姑且理解为利润率。比值急剧下滑,2014年超过9%,现阶段仅有1.6%,甚至低于2013—2015年,其是原矿产量大幅减少的直接原因。


  大白话来理解,迫于国内环保升级、现货价格始终低于60美元/吨的双重压力,原矿产量急剧萎缩。结合环保现状,原矿采掘增量需要价格上涨的支持,而短期内,5美元/吨以内的上涨对原矿产量的刺激有限,5—10美元/吨的上涨幅度才可能对原矿增量有明显提振作用。

  

 

  图为煤炭、铁矿石及钢铁行业利润率


  结合上述分析,进行总结:


  需求端来看,1—3月环保限产的影响有限,高利润促使粗钢产量维持高位,而粗钢产量高企依旧是未来3个月的主基调。


  供给端来看,大量进口许可在等待贸易倒挂的结束。3月,铁矿石进口许可证发证数量为11804.75万吨,环比增加4.53%,清关数量为5157.37万吨;截至3月,年内累计发证43337.74万吨,累计清关25987.06万吨。而在国内原矿产量上,环保与现货价格低廉压制着产能的增加。

  

 

  图为铁矿石月度进口量

  

 

  图为国内铁矿石月度产量


  整合基本面的情况,铁矿石需求维持高位,而供应在61.5%品位价格长期维持运行在500元/吨以下的背景下,无论是进口还是国内产出,增量都有限。而供应增量有限将有效化解港口进口铁矿石高库存的问题。港口1.6亿吨铁矿石的有效消耗周期是1.5个月,两个月内若粗钢产量未大幅下降,或者价格未出现有效上涨以增加进口量或国内原矿产量,则铁矿石市场供需矛盾将进一步加剧。

10
标签:铁矿石 供需 
发表评论
同步到贸金圈表情
最新评论

线上课程推荐

火热融资租赁42节精品课,获客、风控、资金从入门到精通

  • 精品
  • 上架时间:2020.10.11 10:35
  • 共 42 课时
相关新闻

全球铁矿石供需存变数: 四季度需求或减弱

2017-09-26 10:21
3444

论文级解读:2015-2040年全球铁矿石供需趋势深度分析

2016-02-23 22:15
2073

罗冰生:铁矿石供需关系已发生变化

2010-09-05 11:56
14457

铁矿石供需逆变迫使淡水河谷降低要求谋取合作

2008-11-30 00:20
992

淡水河谷:铁矿石供需矛盾下半年有望缓和,但短线价格仍有上行空间

2021-04-27 17:36
68055
7日热点新闻
热点栏目
贸金说图
专家投稿
贸金招聘
贸金微博
贸金书店

福费廷二级市场

贸金投融 (投融资信息平台)

活动

研习社

消息

我的

贸金书城

贸金公众号

贸金APP