从资金的来源看，企业的融资既可以来自于股票市场和银行借贷等外源性资本，也可以来自于内部积累和留存收益等内源性资本。对融资方式的选择主要依据 资金成本高低和取得的难易程度而定。一般而言，企业对内源性资本拥有自主决定权，因此，所谓融资难题主要是针对外源性资本而言。

　　就本质来说，中小企业难以获得外源性资本青睐的主要原因是市场与中小企业间的信息不对称。相对于中小企业，融资市场更愿意选择大型企业，或者说，中小企业获得融资需要更高的成本。因此，不唯在中国，中小企业融资是个世界性的难题。

　　问题出在哪里？

　　中小企业融资难的症结何在？包括政府、业界和学界在内都对此进行了大量的研究和探索。应该说，这其中既有中小企业本身的原因，譬如经营管理水平 较低、技术装备落后、创新能力不强、劳动力素质低下、自有资金不足、负债率偏高、抗风险能力弱、信用意识不强等，也有外部的环境原因，诸如融资市场体系发 育不健全、银行数据积累不够、金融中介服务机构缺乏等，诸方面因素的共同作用，使得中小企业的融资需求没有得到很好满足。

　　有一种观点认为，中小企业融资难的很重要原因是银行抓大放小，嫌贫爱富。这种观点有失偏颇，并不完全符合实际。相对于中小企业，个人客户的业务 量更小，实力可能更弱，但其却是眼下几乎所有商业银行的重点拓展领域。深入对比中小企业与大企业和个人客户的异同，可以发现，中小企业既缺乏大企业的技 术、市场、信息和资产规模优势，又缺乏个人客户的个人终身连带责任保障。因此，中小企业融资难问题归根结底是其与融资市场之间存在的信息不对称，银行难于 对其进行合适的风险评估和定价补偿。

　　从企业自身原因来看，中小企业财务制度普遍不健全，财务管理水平不高，管理大部分仍停留在家族式管理层次，造成信息不透明。加之企业法人与自然 人在人格上的分离，使不少中小企业经营者缺乏诚信意识，增加了银行对企业财务真实数据审查的难度，使银行等金融中介在收集、分析中小企业财务和经营状况问 题上存在障碍。根据人民银行的一项调查，在中小企业申请贷款未获批准的原因中，企业信用问题高居首位，占到了总数的23.6%之多。无法准确判断借贷风 险，必然会使银行慎贷、惜贷，进而增加了中小企业的贷款难度。

　　信息不对称反映到银行方面，则导致商业银行的经营理念和方式不利于中小企业。首先，为强化信贷风险管理，商业银行普遍实行“贷款风险终身责任制 ”，将信贷风险与信贷人员的职位、工资、奖金等挂钩，并追究终身责任，这无疑提高了中小企业的贷款难度。一般而言，大企业是经过市场检验而成长起来的成功 者，其贷款发生损失的可能性要小于中小企业。在此情况下，信贷者自然愿意倾向于大企业。其次，银行优先选择大企业也可以有效降低经营成本。银行在放贷之前 需要进行必要的调查，由于贷款的发放程序、经办环节等大致相同，而中小企业每笔贷款的数额相对较小，这意味着为中小企业提供与大型企业相同规模的资金，银 行需要付出更高的成本。这同样会导致商业银行不重视中小企业的贷款需求。第三，中小企业一般生命周期较短，出于维护客户关系的需要，银行也愿意更多地与大 企业搞好关系。第四，传统观念总认为贷款给大型企业不存在道德风险，而贷款给中小企业，容易引起非议。所有这些在资金紧张的时候，表现得更为明显，并直接 导致大企业融资对中小企业形成“挤出”效应。

　　另外，在第一还款来源不确定性较大的情况下，抵押物则自然成了银行批准贷款的先决条件。但由于中小企业一般缺少足够的可抵押资产，难以实施信用 增强，特别是高风险、高科技的中小企业，无形资产占的比重很大，能够作抵押的资产价值不足。这无疑进一步加大了中小企业获得银行融资的难度。

　　如何求解融资难题？

　　解决中小企业融资难的问题关系到社会稳定，关系到当前扩内需保增长政策的有效落实，更关系到未来中国经济的健康发展，需要全社会的共同努力。正 是在这样的认识下，国家发改委、财政部、工业与信息化部以及人民银行等相继出台了多项政策制度，旨在改善中小企业融资环境。作为银行的直接监管机构，银监 会则进一步要求全国性大中型银行必须尽快建立起中小企业专营机构，强化中小企业金融服务职能。这一切都为缓解中小企业融资难提供了更多新的解决思路和途 径。

　　但是，这些措施还远远不够。解决中小企业融资难问题必须从减少融资市场信息不对称着手，特别是占主体地位的商业银行与中小企业间的信息不对称。

　　一是银行可以借鉴个人客户贷款管理模式来管理中小企业融资。这主要是通过统计分析手段，找出某一类型中小企业的信用违约分布，以类似保险的方式 来解决单个企业的信息不对称问题。目前银行贷款业务流程多是针对大中型企业设计的，讲求一户一策，不适应中小企业用款“急、频、少、险”的特点。用它来处 理小型企业贷款业务，操作成本必然很高。因此，有必要改革信贷业务流程，探索建立与中小企业贷款特点相适应的新的贷款发放与审批程序。通过多因素分解、数 据模拟，建立类似个人信用评分卡的中小企业信用评价模型，将单个中小企业的信用风险融入到分行业、分地区的贷款组合中，有效分散风险，解决单个企业风险难 以衡量的问题。中国银行目前正在实施的中小企业“信贷工厂”正是这种模式的具体体现，它通过标准化的评分系统，流水线式的审批流程，既较好地对信用风险进 行了量化，提高了审批质量和审批效率，也有效地避免了信贷人员因害怕承担损失责任而不愿意向小企业发放贷款的情况发生。

　　当然，要使得这种管理模式更为有效的一项配套工作是，人民银行应仿效个人征信系统，尽快建立起金融机构共享的企业征信系统。针对中小企业信息不 透明和信用不佳的现状，建立中小企业信用记录档案库，构建完善的企业信用信息网，这不仅将有利于商业银行把握授信风险，进行更广泛的客户选择，而且也有利 于中小企业真正树立起诚信观念，打造信用形象和信用品牌，主动争取商业银行的信赖和支持。

　　二是改革对商业银行的考核机制。对中小企业贷款设置单独的考核指标，鼓励商业银行主动去了解中小企业的经营管理，减少银企间的信息不对称，使其 在了解企业的基础上增加对中小企业的授信投放。这也有利于金融机构扩大授信客户数量，分散客户集中度风险，提升整体收益水平。同时，鼓励商业银行服务中小 企业，还有利于其加快金融创新步伐，主动转变发展方式和经营模式，推出更多适合中小企业多样化融资需求的金融产品和服务。目前，中国银行北京市分行已在同 业中率先选择客户资源丰富的地区，成立了为中小企业提供金融服务的专业分支机构，并根据中小企业风险特征和信贷需求推出一系列的特色信贷产品，积极拓展对 中小企业的信贷服务。

　　三是因地制宜，发展多种形式的小型贷款服务机构。解决银企信息不对称问题的另一个有效方法是完善多层次的金融机构体系，这主要是指国家应当允许设立村镇银行、社区银行及小型贷款专业机构等民营金融机构。并且，这些机构更应该成为当前解决中小企业融资难问题的主要渠道。

　　在我国，大型商业银行占据了金融资源的绝大部分，理应承担起主要的资金融通职能。但我国幅员辽阔，全国性的金融机构往往也是典型的“科层”结构 组织，一则水平管理幅度大，二则纵向层级链条长。这样一种组织结构很容易导致信息失真和管理失范。显然，依靠这样的机构来减少银行与中小企业间的信息不对 称非常不适应。

　　而与此相对应，村镇银行、社区银行及小型贷款专业机构等民营银行的金融实力与中小企业相当，具有资金规模小、产权明晰、决策程序简单、有较强的 活力和自我约束力；同时，由于其具有地缘优势，主要服务于本地区的中小企业，易于全面、及时掌握市场、客户等方面的信息，有利于降低监督管理成本。所以加 快村镇银行、社区银行等小型金融机构的发展，利用民营金融机构以个人股为主体的所有权结构的激励约束功能，以及民营金融机构与民营经济在产权设置、运作方 式等方面的相似性产生的天然亲和力，发挥城信社等小型金融机构扎根基层、规模小、机制灵活、管理层次少、运行成本较低、比较适合个体私营企业融资需求的特 质，将可以有效聚集当地的社会资金，支持本区域中小企业的快速成长。

　　中小企业融资难题在可以预见的未来仍将长期存在。对我们而言，与其坐而论道，不如起而行之。从某种程度上说，中小企业的发展，将在很大程度上决定中国经济的未来。