周四银行间市场资金面有所宽松,除R001继续小幅上行外,R007和R014均出现较大幅度回落,资金交易员也普遍感觉资金较周二宽松许多。申购桂林三金的资金明天解冻,虽然万马电缆申购也将随之启动,但是小盘股IPO对市场的影响不大已是有目共睹。

现券市场依然是阴跌的局面,由于市场调整未到位,买盘明显兴致不高。自从资金面出现超预期的紧张以来,配置型需求已经明显回缩,从目前情况来看调整还没 有到位。短端调整幅度超过中长端和国债调整幅度超过金融债,基本成为市场共识,3年期品种目前最不被看好,5-10年金融债安全边际相对略高一点。交行次 级债昨天也成功发行,5+5品种3.28%和10+5品种4.00%的利率基本和预期一致。

周二央行公开市场操作的结果出乎很多人预 料,给人的感觉是央行为了控制信贷猛增,收紧一些流动性。事实也证明,超出实体经济的信贷量,只会在金融体系内循环,对实体经济弊大于利,其推高大宗商品 的价格,反而不利于经济的真正复苏。3个月央票发行继续保持500亿的较高水平,加上主板IPO重启在即,估计近期资金面将维持偏紧状态,收益率缓慢上行 局面将得以持续。