7月A股市场迎来开门红，沪深股指均创下反弹以来新高。上证指数收于3008.15点，自2008年6月12日跌破3000点以来，首度收复该关口。

市场结构日趋合理

据中国证券报信息数据中心统计，2008年6月12日前上市至今仍在交易的1544只股票中，上半年涨幅超过1倍的多达534只，占比超过三成；529只股票的还权价仍低于2008年6月11日的收盘价，占比34.26％。跌幅50%以上的9只；与此相比，涨幅50%以上的有242只，占股票总数的15.67％。

虽然在股指收复3000点的同时，仍有三成股票没有回到相应点位，但是我们应该看到积极的一面，如今的证券市场结构已经日趋合理，不复原来动辄“二八”分化的局面。

2006年11月，上证指数时隔五年，收复了2000点关口。统计显示，2001年7月30日前上市的1073只A股中,874只股票的还权价仍低于2001年7月30日的收盘价,占比81.45%。也就是说当时有逾八成的股票没能解套。

之所以如今收复3000点时涨幅超过大盘的股票占据多数，主要源于今年以来大盘反弹的过程中，呈现出板块轮动的状态。年初国内放松信贷政策，中短期内流动性快速大幅释放抬高估值水平，中小盘股涨幅明显；而进入6月份以后，银行、采掘、房地产等大盘蓝筹股发力，拉动股指快速回升。正是这种接力赛跑式的轮动，避免了2007年5·30后大盘股一枝独秀局面的再演。

601舰队比重降至41.35％

近期沪深两市的连续反弹主要得益于大盘蓝筹股的拉动，也由此有投资者认为大盘股的启动将意味着行情的临近结束。实际上，统计数据显示，大盘股并没有因为近期走强而呈现出市值的过分集中，反而与一年前3000点时相比出现了比重下降。

以大盘股较为集中的“601”板块为例。7月1日42只“601”股票A股市值合计84099.3亿元，占A股总市值的比例为41.35％；而2008 年6月11日，40只“601”股票A股市值合计85386.45亿元（不含此后上市的中国南车和上海电气），占A股总市值的比例为43.55％。经过一年的震荡，大盘股的比重反而下降2.2个百分点。

此外，剔除亏损的股票，35只“601”股票中，10只股票的市盈率低于20倍，其中包含了工商银行、建设银行等7只银行股；11只股票市盈率低于30倍，包括中国石油、中国神华等采掘类股票。由此可见，作为大盘股主体的银行和采掘行业股票的估值水平依然处于市场较低的水平，依然有继续上行的空间。

破净股再度消失

长春经开是沪深两市最后一个破净的股票，6月30日该股票收盘价6.37元，低于今年一季度每股净资产6.39元。而随着长春经开7月1日上涨3.61％，A股市场的破净股再度消失了。

截至7月1日，市净率介于1-1.1倍之间的股票只有5只，分别是四川长虹、长春经开、经纬纺机、安阳钢铁和明天科技；市净率低于1.5倍的17只，其中钢铁股占多数，包括邯郸钢铁、宝钢股份、韶钢松山和华菱钢铁等。

此外，7月1日还权收盘价仍然低于首发发行价的股票共有11只（不包含1994年以前上市的股票）。这些股票多数发行时间处于A股市场的高点，包括了中国石油、中国神华和中国太保等大盘股，也有天津普林、宏达新材等中小板股票，由于过高的估值和长期的调整，使得这些股票仍然没有摆脱破发的窘境。