央行与香港金管局的进一步合作，将为人民币在跨境贸易中进行计价奠定实质性基础。而人民币通过进入贸易环节进行计价，是奠定人民币逐步变成一个国际货币的重要步骤。

    6月29日，央行行长周小川和香港金管局总裁任志刚签署了补充合作备忘录。香港特区行政长官曾荫权介绍，这项安排容许香港企业与上海、广州、深圳、珠海和东莞五个地方的企业，选择以人民币进行贸易结算。

    人民币国际化迈出重要一步

    由于香港的独特优势，很多中国内地企业愿意将出口商品经香港转口再出口到其他国家，使得香港一直都在充当中国内地与世界各国进出口贸易的桥梁。央行与金管局的这个协议，将为人民币在跨境贸易中进行计价奠定实质性基础。而人民币通过进入贸易环节进行计价，是奠定人民币逐步变成一个国际货币的重要步骤。

    人民币国际化就是指人民币跨越国界，在境外流通，成为国际上普遍认可的计价、结算及储备货币的过程。

    根据人民币行使国际货币职能的程度，可从三个方面判断人民币目前的国际化程度。首先，作为价值尺度，其计价范围主要在边贸领域。在中国与周边国家和地区的贸易中，以人民币作为计价货币已经起步。其次，作为支付手段，人民币已流入周边国家和地区。人民币在港澳台地区尤其是香港，日益被市场接受。

    第三，作为价值储藏手段，开始出现制度性变迁。2006年12月1日，菲律宾货币委员会开始接纳人民币为菲中央银行储备货币，这是外国中央银行首次将人民币列为官方储备货币。

    从目前的进展评估，人民币还不是一个国际货币。在人民币区域化的初始阶段，通过推行中国与周边国家跨境贸易中的人民币结算，是推动人民币区域化、进而国际化的重要的起步阶段的安排之一。
香港企业获益良多

    香港企业作为跨境贸易人民币结算的主体，当然也是最大的直接受益者。受益之处主要体现在：一是有利于香港企业有效规避汇率风险。香港企业与中国境内企业之间的贸易，通常以美元等主要货币进行计价结算，由此带来的结算货币汇率风险通常主要由两地企业承担。如果能以人民币进行国际结算，则两地企业可以避免承受汇率结算风险。

    其次是提高了两地贸易的定价权。人民币结算的最大好处是减少了汇率变化带来的定价成本，可以在贸易谈判中一次性锁定价格，将使得定价的透明度随之提高。

    随着更多内地企业以人民币做跨境贸易结算，以及外国企业在港进行人民币贸易结算，人民币结算的跨境贸易金额将逐步增加。而在港的企业自然产生对各种人民币服务，如融资、对冲汇率风险的需求，这会对香港银行业与人民币相关的业务带来新的增长动力。

    在人民币跨境贸易结算逐渐普及，以及人民币金融产品多样化后，其他国家和地区可能会选择到香港进行人民币贸易结算。因为香港没有外汇管制，资金流动也十分自由，而随着海外的人民币流到香港，香港可作为境外人民币的蓄水池，逐步发展成为境外的人民币结算中心，并在此基础上逐步发展人民币的离岸市场，会对香港金融业带来新的增长活力。

    风险管控仍需重视

    当然，跨境贸易人民币结算业务开展初期，无论是从境外人民币流通规模还是跨境业务结算量都将有限，短期影响也将会十分有限，应当说初期其象征意义大于实际意义。不过随着该业务被不断推广和扩大，跨境贸易人民币结算业务面临的风险也将增多。

    例如，开展跨境贸易人民币结算，不但牵涉到人民币作为进出口贸易结算媒介，还牵涉到境外人民币如何汇回、如何进行投资等。同时，境外投资者参与香港金融市场的比例和规模将会不断扩大，境外人民币资金也可能会投资到境内金融市场。因此，影响人民币需求的各种经济变量就不仅源于境内，还扩展到境外需求。

    此外，跨境贸易人民币结算业务的开展，将可能在境外产生大量的人民币存贷款业务、清算及跨境流动，在人民币升值预期较强的背景下，可能导致人民币境外流通和使用规模增加。但是，只要措施得当，这些风险是完全可以控制的。（国务院发展研究中心金融研究所副所长 博士生导师 巴曙松）