一直以来，一家网贷平台成功在美国（纽交所、纳斯达克）挂牌上市，都给人高大上的感觉。先不说这些平台的盈利水平如何，至少他们的业务规模在国内网贷行业里都还是能排上号的。

最近，爱鸿森、点牛金融两家“另类”平台成功赴美上市的消息，打破了这种惯有的“上市必是大公司”的认知。这里说的“另类”，主要是指这两家公司的业务规模非常小，属于网贷行业中的袖珍平台。

据网贷天眼统计，2017年网贷交易额TOP100中，排名第1位的陆金所的交易额有1300多亿，排名第100位的万贯金融也有17.43亿。这还只是他们去年一年的交易额，而爱鸿森、点牛金融两家平台的历史累计交易额也才突破人民币10亿元不久。

这类小微平台为什么在网贷备案冲刺的关键期去美国上市，还能挂牌成功。他们的诉求是什么？今天我们就来说说这个话题。

小规模 大市值

看过这两家公司披露的财务数据，可以发现一个共性：他们的市值不低。

截至上周末，爱鸿森的股价报收5.95美元，较IPO时的4美元上涨近50%。目前爱鸿森的市值1.53亿美元，约合人民币10亿元。点牛金融的股价4.5美元，较IPO时的5.2美元略有下跌。点牛金融的市值稍微差一点，仅6500多万美元，约合人民币4亿元。

从基本面看，这两家公司泛善可陈，难以盈利。招股说明书显示，爱鸿森去年净亏损111.11万美元，约合人民币700万元。而号称车贷上市第一股的点牛金融2015年亏损10万美元，2016年盈利16万美元，去年又亏损53万美元。

另据媒体报道，爱鸿森的季度新增投资人，最低的时候只有几百人。看到这样的平台都能获得美股投资者追捧，有平台负责人开玩笑的表示，网贷不能备案不要紧，赶紧先去美国上市吧。

美国欢迎网贷平台

最近两年，网贷平台赴美上市成潮流，有近10家平台先后成功挂牌。这其中，去年底上市的乐信可以看成是一道分水岭。目前，乐信的市值约合人民币150亿元。在他之前上市的趣店、拍拍贷的市值都高于这个数字，在这之后上市的爱鸿森、点牛金融的市值直接掉到了10亿元人民币。

为何这些大大小小的网贷平台都可以在美国上市呢？业内人士认为，有两方面因素。

一是，美国资本市场宽松的准入环境。相对A股市场，美国市场对准上市公司的规模、盈利等方面都没硬性要求。比爱鸿森体量还小的鲈乡农村更是超级袖珍，其市值目前还不到2200万美元。

二是，国内网贷行业已经发展成熟，风投资本该套 现了。我们知道，一些网贷平台背后有多方投资。既然发展成熟了，投资方就得寻找一个套 现的出口。目前A股市场禁止互金企业挂牌，到上市环境更为宽容的美国、香港去，也是一个很好的选择。

上市犹如护身符？

前面说了网贷平台境外上市的背景。那爱鸿森、点牛金融这种袖珍平台也去美国上市的诉求又是什么呢？

主流看法是，离网贷备案期限不到100天，现在挂牌上市，尽量消除平台不能备案的影响。万一备案不成功，他们还可以宣称是上市公司。“在纳斯达克上市”的宣传说辞，目前对一些网贷投资人来说，还是管用的。

“变成上市公司了，就算备案没通过，也可以增发，或者将手上的股票套 现，收购一家有资质的平台，然后再把收来的平台注入上市公司。”西南某网贷平台法务负责人表示，这种做法完全可行，没有法律风险。

上市不是一劳永逸，特别是在美国上市，挂牌容易留存难。美国韭菜不好忽悠，纽交所、纳斯达克的监管政策不宽松，还得面临被一些机构恶意做空的风险。不过看起来，这都没有平台不能备案那么可怕。

接下来几个月，我们可能还会听到各种小微网贷平台在美国上市的消息。对这些平台来说，换种活法未必不可行。

用备案的钱运作赴美上市（据说费用只要几十万美元），看看能不能先拿到一个上市公司招牌，再谋划收购或并购，总比“备案通不过，没有牌照不准玩”要强一点。