来源：中国证券报    

　　近日A股市场多只次新股“闪电”破发。昔日头顶“不败神话”光环的新股正逐渐失去光泽。

　　部分私募人士认为，一方面，新股“闪电”破发上市企业自身业绩下滑。另一方面，IPO发行数量增加，新股供应量加大，使得新股行业稀缺性不再，导致新股炒作降温。接受采访的私募建议投资者从公司业绩入手，选择被市场错杀的次新股，择优持有。

　　新股“闪电”破发

　　近日A股多只新股“闪电”破发，养元饮品更是上市次日即打开了涨停板，随后股价便一路走低。

　　对此，巨泽投资董事长马澄表示，目前次新股炒作周期越来越短。两大主要原因为新股发行加速和游资炒作监管趋严。马澄表示“因为对比港股和美股，A股的"新股不败"的现象，唯一可以说得通的只有游资炒作，这点从前期披露的厦门北八道集团疯炒次新股也可得到佐证。游资炒作，参与其中的投资者来说大部分都要付出惨痛的代价”。

　　赛亚资本副总裁黎红静表示，养元饮品“闪电”破发，说明23倍的新股发行市盈率“红线”并非安全牢靠。对于一些企业而言，23倍的新股发行市盈率依然是高估的。她认为，食品饮料企业承德露露，市盈率在21倍左右，其估值水平是市场比较认可的。她表示，养元饮品上市后“闪电”破发，除近期大盘和外围因素影响外，也与估值不被市场认可有关。

　　天之成投资总经理钟希杰从三方面阐述了新股破发原因：一是新股本身初始市值较高，即上市定价估值较高；二是有部分新股在年报发布期间出现了业绩下滑情况，市场对其存在疑虑，例如有的收入来源过于集中本身就是存在一定问题。三是“独角兽”回归、富士康加速上市，造成了比价效应。

　　同时钟希杰表示，新股板块不断降温，本身是市场回归理性的过程，也是监管不断趋严下，给予了市场明确的导向。IPO供给量不断的加大，新股的稀缺性减少，那么相对质地一般，价格偏高的新股板块就会相对失去自身的优势。在未来伴随着制度红利消失，新股上市后不一定是多个连板涨停，也有可能像美股市场一样，上市即破发。

　　腾逸投资总经理张飞腾认为，近期多只新股破发，一方面原因在于上市后业绩随即下降，如养元饮品上市后2017年归母净利润下降17.53%至19.14%，引发市场对新股的成长性和财务真实性担忧；另一方面大批新股上市后股价一蹶不振，成交量每况愈下，进而造成新股破发。

　　寻找“错杀”优质次新股

　　如何捕捉破发的新股存在的投资机会？马澄表示，目前部分新股出现了“非典型破发”现象，算是A股市场非理性炒作降温的结果。而对于真正的价值投资者来说，新股“特权”消失可以更大概率买到性价比高的股票。这是利好。

　　黎红静在接受采访时建议广大投资者需要尽量寻找估值被市场认可的，并且市场估值较为偏低的上市次新股。

　　对于因情绪带动而被错杀的新股，钟希杰认为捡便宜的机会已经到来，“在错杀行情中，对于长期基本面向上，且估值相对合理的新股，投资者可以逐步持有。部分新股虽然短期受到情绪错杀，但是如果长期看公司的价值足够好仍具较好的投资价值”。

　　张飞腾建议投资者应该寻找上市时间短、主营业务稀缺、持续盈利能力强且盈利质量好的上市公司，此类公司中长期市场会倾向给予一定溢价。

　　磐耀资产总经理辜若飞认为，最近市场受到中美贸易摩擦等因素影响，短期市场走势呈现波动。他建议投资者应该立足于所投资的上市公司基本面，挖掘出真正被市场错杀的优质上市公司。