一、近年来，经常项目逆差对美国的影响并未显著恶化，当前美国经济、金融、就业状况完全能够兼容逆差局面，并不存在平衡贸易的短期迫切性。全球产业分工格局与上世纪八零年代已经有很大不同；对比当年日美在汽车、彩电等行业的正面冲突，中美制造业并未出现针锋相对局面。着眼中美长期发展态势，深谋远虑、老成谋国不是特朗普总统的性格；作为共和党的非主流力量，他本人未必如何在意中期选举结果。因此判断：特朗普总统在对华问题上如此贸然决断，可能部分着眼于在核心团队隔三差五、走马换将局面下，彰显白宫的威严和领导力。

二、600亿美元商品加征25%关税，必然发生贸易转移，但这不意味着中国全部失去该市场份额，总体影响有限，不会对中国短期外贸运行构成重大影响。通过关税手段，在产业层面上迟滞中国高端制造业发展没有可能性。兑现WTO开放承诺、保护知识产权也是隔靴搔痒。后续事态是否演进到美国在台湾问题上挑战中国底线，进而引起中方摊牌，是市场真正需要担心的。

三、政治影响性质恶劣。去年11月特朗普总统访华至今短短4个月，美方出尔反尔。白宫不仅违背常理，没有电贺习近平主席再度当选，而且选择在中国两会刚刚结束之际公布方案，明显是直接针对中国新一届政府发难。内政方面减税通过、外交方面朝核问题可能得手，显然鼓励特朗普总统走得更远，但白宫、国会、国务院等行政部门脱节严重，美国内各方面并没有整合力量、做好全面遏制中国的准备。

四、近年来，美国各界对华认知发生深刻变化，通过传统的利益集团、民间组织院外活动影响美国对华政策渠道大幅收窄。无论是我商务部采取常规性报复反制措施压之，还是180度转向、大量采购美国商品诱之，都难以自下而上地改变白宫对华政策。为避免对抗升级，或对方变本加厉、不断提高价码，自上而下的顶层外交必不可少。

五、由于高层政治互信基础消失，一段时期内，我们难见扭转时局不可或缺的标志性事件发生。在此之前，市场波动在所难免。鉴于美国经济基本面的良好预期已经被金融市场充分交易，外盘震荡下行概率较大，境内股市势必受此拖累。

我们相信并期待中国新的外交班底，能以创造性思维找到突破僵局的途径和方式。