IPO重启在即，此时一级市场任何一只债券的出现都有些生不逢时的味道。继前日7年期国债清淡发行之后，今日又将有118亿元的3年期地方政府债券开始招投标，受资金面较前期收紧的影响，预计本期地方债票面利率将进一步上行。

前日，财政部发行了今年第十三期7年期记账式附息国债，票面利率中得2.82%，落在预期上端，而且其认1.33倍的认购倍率创下了年内国债发行的最低纪录。

今日，一级市场的温度可能会继续下降，财政部将代山西和甘肃两省发行地方政府债券，规模分别为53和65亿元。自本月8日触及1.70%的低点之后，地 方政府债券的发行利率便一路反弹，最近一期于22日发行的122亿元地方政府债券的票面利率已经达到1.75%，这一方面是受到了债市回调的影响，后期更 是和IPO重启有很大关系。

一位交易员称，从需求情况看，市场对地方债仍有一定需求，而且其规模不算大，只有118亿元，完全可以消 化，但是近期资金面紧张确实对地方政府债的发行产生了影响。预计今日发行的债券票面利率将在1.75%的基础上继续上行，但是否会突破前期的1.82%纪 录，这位交易员认为可能性不大。

本期发行之后，地方政府债券累计发行规模将达到1659亿元，占到全年2000亿元规模的83%。财政部表示，剩余341亿元的代理发行任务预计将在7月份完成。分析人士称，后续地方政府债券的发行安排应该会考虑到这期间的资金面状况，将影响降到最低。

对于二级市场来说，则是遭遇了资金抽紧和一级市场带动两重压力。在“打新”需求增加造成部分投资者抛售债券以筹集资金的同时，一级市场的风向变化也深刻影响了二级市场的现券走势。

从周三国债发行当天开始，空头力量就通过点击双边报价买价的方式积极做空，中长期债券利率继续上行。昨日，不同品种和期限的收益率继续上行，其中3年期金融债从前日的2.18%攀至2.23%，5年和7年期品种也微幅爬升了1个基点。