来源：华尔街见闻 作者：陶旖洁

贸易战压力当前，叠加春节的淡季因素，中国2月的出口量却意外大增。

按美元计，中国2月出口同比增长44.5%，远高于预期的11%，1月增长11.1%。

2月出口的单月同比增速是2015年2月以来，最高的单月同比增速。2015年的季节因素与今年类似，上年的春节在1月底，当年的春节在2月中旬。

考虑到去年2月出口基数较低，综合前两个月数据来看，1-2月出口同比增长24.4%，1-2月进口同比增长21.7%。进出口的开年表现仍然是近年来最好。

分析观点认为，尽管受到基数和季节因素的扰动，但中国2月出口仍现强劲增长，显示全球经济复苏劲头仍在。而春节的滞后因素可能令3月出口增幅放缓，对于中国外需的判断还需进一步观测。

2月进口同比增长6.3%，前值下修0.1个百分点至36.8%。

按人民币计，2月出口同比同样大增36.2%，前值6%；进口同比下滑0.2%，前值增长30.2%。

2月贸易顺差扩大至2248.8亿元，预期为逆差689亿元，前值顺差1358亿元。

中国出口大增，有意征收高额关税的美国却出口萎缩，贸易逆差扩大。美国商务部7日公布的数据显示，今年1月，美国商品和服务贸易逆差连续第5个月增长，并达到2008年10月以来新高的566亿美元。

中国对“一带一路”及金砖国家出口大增

分国别看，1-2月，中国对欧盟出口增长24.7%，对美出口增长26.6%，对东南亚国家出口增长27.7%，对日出口增长13.4%，对韩出口增长11.1%。

中国1-2月对主要国家出口份额及同比增长

值得注意的是，中国今年以来对部分国家及地区进出口增幅显著，主要为东南亚国家和金砖国家。

其中，中越进出口贸易来往规模的扩大最为明显，对俄罗斯、巴西、印度、印尼等国也有高于30%的进出口增长。自香港进口则同比下滑10.2%，成为中国主要进口往来地区中唯一一个降幅明显的。

招商证券宏观团队提到，短期发达国家经济基本面方面暂未出现更强劲信号，但大宗商品价格的环比变化显示全球需求较为强劲，新兴市场可能是2018年全球需求的重要力量。

铝材出口量大增 黑色系商品出口萎缩严重

中国1-2月出口商品份额及同比增长

具体的出口商品方面，机电产品和高新技术产品是出口增长的主要贡献者，1-2月同比分别增长24.4%和23.2%。其中，机电产品在出口总值中的占比高达58.4%。

出口金额较大的集成电路、自动数据处理设备及其部件，前两个月同比分别增长7.6%和6.8%。液晶显示板量升价跌，汽车相关零部件的出口量价齐升。

金属能源方面，1-2月，钢材出口量比剧减27.1%，但价格上升5.2%；铝材出口量同比大增25.8%。钢铁和铝是特朗普政府拟征收高额关税的对象，相关决定将在当地时间周四晚间公布。

出口萎缩较为明显的在其他能源方面，1-2月，煤出口量同比下跌30.1%，焦炭下跌16.9%，原油跌19%，成品油微升4.6%。

大宗商品进口价格涨幅明显

按美元计，2月进口同比增长6.3%，不及预期的8%。

首创证券宏观分析师张一提到，一季度往往是原材料进口增长较快的时期，但2月进口相对疲弱，一方面是冬季限产遏制了企业进口，另一方面，从我们调研情况看，企业信心下降也是重要因素。

进口商品方面，除去谷物、食用植物油和大型飞机以外，各种类商品的进口在1-2月均现上涨。但1月进口同比大增36.8%，为前两个月贡献了大半进口涨幅。

1-2月的累计数据显示，油价上升带来石油相关产品价格显著上升，进口量同比也均保持两位数以上的增长。

金属加工机床的进口量升幅明显，达到52.6%，且1月进口量显著高于2月，显示金属加工内需不减。大宗商品方面，钢材和铜材均现量价齐升格局，且价格涨幅明显。

纸浆的进口价格也有显著攀升，1-2月纸浆进口量同比上升4.9%，但金额上升41.5%。