来源 | 普华永道中国

普华永道最新发布的《中国企业并购市场2017年回顾与2018年展望》报告指出，2017年中国并购活动交易价值从2016年的历史最高点回落11%至6710亿美元，基本相当于2015年达到的水平。中国企业海外并购交易减少是并购活动交易总额下降的原因之一。

相较于特别活跃的2016年，中国并购活动在2017年出现了交易金额和交易数量的双降，但并购数量也到达了历史第二高，反映主要推动交易的中长期动力依然活跃，预期并购活动在未来五年将保持强劲的上升势头。

中国企业海外投资、外商入境投资，以及财务投资三个类别的并购活动交易金额均录得下跌。尽管如此，国内战略投资交易价值录得14%的增幅。

单笔10亿美元以上的超大型海外并购案例数量，自2016年的103宗下降至2017年的89宗，主要表现在中国企业海外并购方面。

政府的政策指引无疑对海外并购交易产生了明确的导向作用。我们看到，相关政策促使中国企业出境投资的方向，从被动性资产和炫耀性资产，转移至战略性投资。数据显示，2017年的出境收购交易价值仍高于2014年2015年的总和。

2013年至2017年中国大陆企业赴“一带一路”并购交易数量及金额

海外并购交易方面，高科技、工业和消费品依旧是海外投资最活跃的领域。投资者希望将先进的科技引入国内市场以促进产业升级，同时引进新的知识产权、品牌以及产品。

中国大陆企业海外并购交易数量按投资行业分类,  2017年对比2016年

2017年，传统私募股权和风险投资基金融资的势头依然强劲，但并没完全反映来自所谓“大资管”的资金，即包括大型企业和国企的投资机构或者专项基金、金融机构、以及政府背后支持的基金。据中国基金业协会的统计，私募股权投资基金的管理规模在过去3年中增加了近7倍，至2017年底总资产已经达到1.5万亿美元。

退出活动在2017年也出现了期待已久的增长，这同样引人关注。私募股权基金投资背景的IPO上市和并购活动的交易数量创下新高。由于估值较高，深圳和上海成为最受青睐的上市地。

展望未来，普华永道预期2018年中国并购活动较2017年将会有所增长，接近甚至可能超过2016年的纪录。随着政策变得更加清晰明朗，海外并购活动将有望重拾升势。受到巨量资金的投资压力，私募股权投资基金以及其他财务投资者，无论是通过境内交易还是出境交易，均将扩充交易活动，释放大量交易资金。