来源：说说管理会计

1 财务目标的战略性

财务预算目标实际上以企业战略目标为基础的财务管理目标。没有战略意识的财务预算就是企业的短期行为，就会失去正确的目标和方向，不可能增强企业的市场竞争优势。所以预算管理过程必须是围绕着企业战略的制定、实施、控制而采取的一系列措施的全过程，财务预算管理具有整体性、长期性和相对稳定性的特点。 

2  财务预算的战略性

财务预算的战略性表现在企业不同时期战略重点的差异性上。企业不同的发展时期有不同的财务战略重点。  处于产品开发期的企业，它面临着极大的投资风险，其投资金额和投资效果肯有不确定性。因此，需要采用谨慎的战略决策。这一时期的投资自然属于长期投资，需要从资本投入预算开始，根据投资的需要和资金供应的可能，尽量控制现金的流出。

财务预算应以投资活动现金流量预算为中心，并根据投资活动现金流量预算编制筹资活动现金流量预算。  处于市场增长期的企业，它的企业战略重点是开拓市场、占领市场份额。企业管理的重点是通过科学的市场营销战略来开发市场潜力和提高市场占有率。这一时期企业战略成功的关键是在达到成熟期前就要形成自身可持续发展的竞争优势，获取较高的市场占有率。企业所关注的是市场份额。因此，这时的企业财务预算应以销售为起点，以经营活动的现金流量预算为中心考虑适当的补充融资。  

处于市场成熟期的企业，在这一阶段，市场增长缓慢，由于有较高和较为稳定的市场份额，经营风险相对较低。但企业面临的市场风险有两个：一是成熟期的长短所导致的风险，二是成本降低风险。前是为不可控风险，后者是可控风险。也就是说，企业在既定的产品价格的前提下，收益在大小完全取决于成本这一相对可控因素。因此，成本控制至关.重要。这时企业管理的中心应放在成本控制上，尽可能地降低产品生产成本。

企业财务预算的目标应放在降低成本和剩余自由现金流的短期投资。  处于衰退期的企业，它具有销售持续下降、竞争反复无常、获利微乎其微，经营举步维艰等特点，企业的战略重点往往是通过市场预测和科学论证，调整投资方向或缩小经营规模，实现战略转移。因此，企业的财务预算目标应该定位于投资报酬率上，预算应以投资报酬率为核心，编制以投资活动现金流量为中心的财务预算，保证新的投资报酬目标的实现。  

3 企业经营战略管理与经营业务管理通过财务管理得到有机的联系或集成。财务预算管理机制的引入，使企业的战略意图得以具体贯彻，长期预算得以衔接，短期预算得以落实。

一般来说，企业经营战略是企业经营的总方针，体现在长期预算中，而企业经营活动体现在短期预算中。短期预算作为财务管理行动的一种表现形式，使企业日常的经营活动和企业的经营战略之间得以衔接和沟通，从而形成具有良好循环的长期财务机制管理与短期财务机制管理相结合的财务管理系统。  现金流管理的战略观  在市场经济条件下，企业财务管理对象是现金流．因为现金流贯穿于企业财务活动的全过程中，同时也被公认为是企业系统的＂血液＂。

如果企业的＂血液＂循环系统出现毛病，就意味着企业财务管理出现大问题．因此，如何管理现金流成为企业财务管理的重要内容．

下面简要分析企业的现金流如何贯穿于企业的各种业务活动：

一

经营活动的现金流  以制造企业为例，在采购、生产和销售产品表现为现金流出和流入。在这一过程中，企业运用一定的技术工人和机器设备对原材料进行加工，生产出新的产品，并将其出售，使自已制造的产品增值得以实现，它表现为经营活动产生的现金净流入量远大于零。另一方面，固定资产（机器设备与房产）价值通过产品制造过程而耗费并转移到产品上，同时通过产品的销售实现现金的流入。这类现金流动过程可以表述如下：  原材料购入、直接人工和其他费用的投入，伴随着现金流出，即反映了购进的原材料、直接人工费和其他费用的投入综合形成一种新的产品（变成产品资金）。在这个过程中伴随着实物价值形态和人工劳动价值的转换，产生了产品价值的增值，但这种增值通过产品的销售过程又转换成现金（现金流入）。这样，在企业再生产过程中，企业产品价值的货币表现最终是形成现金流入。如果在企业生产过程中耗用大量现金流出（直接材料、直接人工和制造费用），但不产生比耗用流出现金更大的现金流入，这种的企业就无法创造增值，企业也就无法生存。

二

企业资产证券化的现金流  在现代企业中，不仅存在实物资产与现金不断转换的过程，也存在金融商品运动。所谓金融商品，狭义地说是指各种能在金融市场反复买卖，并有市场价格的有价证券。企业许多资产可以证券化，如应收账款、分期收款的出售商品可采用设定金融商品。  金融证券产品运动也经历买与卖两个阶段：购买金融商品的过程，同时也是货币资金向金融商品资金转化的过程；而出售金融商品的过程，同时也是金融商品资金向货币资金转化的过程。所以，在金融商品资金的转化以及金融商品资金向货币资金的转化，这里是以货币资金为出发点，并以货币资金的收回为终点，收回的货币资金大于投出的货币资金，从而形成证券的现金流动循环。企业买卖金融商品的过程是不断进行的，周而复始地买卖金融商品所形成的现金流动构成资产证券化的现金流。  

三

筹资活动的现金流  筹资是维持经营活动正常开展和现金正常支付的基本前提。从现金流量表上可看到，企业要保证有正常现金支付的现金存量，除了管理好经营活动所产生的现金外，还需要借助筹资工具对投资和经营的非货币性资产转化为现金的过程进行必要的调节，但必须以一定的现金流入量和现金存量为前提。也就是说企业从各种渠道以各种形式筹集资金，是现金流入管理最好的调节器。所谓筹资，是指企业为了满足投资和经营活动占用资金的需要，筹措和集中所需资金的过程。在筹资过程中，企业一方面要确定筹资的总规模，以保证投资所需要资金；另一方面要通过筹资渠道和筹资方式或工具的选择，确定合理的筹资结构，使筹资的成本降低而风险不变甚至降低。  

从整体上看，任何企业都可以从不同方面筹资并形成两种性质的资金来源：一是企业的自有资金，它是通过吸收直接投资、发行股票和企业内部留存盈余等方式从投资者那里取得，投资者包括国家、法人、个人、外商等。

企业投资者对企业投入的原始资本以及企业日后所形成的资本公积、盈余公积和未分配利润等构成了企业的净资产。净资产管理涉及的问题很多，但主要包括：

第一，要求财务管理必须以资本保全为原则，在保全的基础上求得资本的增值。

第二，要正确处理好投资与收益的关系，通过投资承担风险并取得收益，在收益取得时，还必须注意收益积累与分配的关系。从净资产管理的具体内容看，它主要包括资本金的管理和留存收益管理两项内容。二是企业债务资金，它是通过企业向银行借款、发行债券和应付款项等方式取得。从财务上来说，负债是企业的一项资金来源，作为企业重要的筹资手段，对企业财务管理意义深远，它是企业财务管理的重点对象之一。

由于负债按其偿付期限的长短可分为短期负债和长期负债，因此负债管理要对短期负债和长期负债分别进行管理。负债管理的基本目标是如何在提高企业偿债能力和控制债务风险的基础上，提高负债筹资对于资本收益率的杠杆作用。  

四

投资活动的现金流  企业取得资金后，必须将其投入使用，以谋求取得最大的经济效益。否则，筹资就失去了目的和依据。投资可以分为广义的投资和狭义的投资。广义的投资是指企业将筹集的资金投入使用的过程，包括企业内部使用资金的过程（如购置流动资产、固定资产、无形资产等）和对外投放资金的过程（如投资购买其他企业的股票、债券或与其他企业联营）。狭义的投资仅指对外投资。无论企业购买内部所需资产，还是购买各种证券，都需要支付资金，而当企业投资而产生的资金收付，便是由投资而引起的财务活动。投资活动为企业带来各种资产，如各实物资产、债权和无形资产，它们是企业从事生产经营的物质基础，并以各种具体形态分布或占用于生产经营过程的各个方面。

从资产的流动性分析，它具体包括流动资产、长期投资、固定资产、无形资产、递延资产和其他资产等。由此而产生的资产管理就是指对上述各项资产进行规划、控制与分析。资产管理的基本目标是在满足企业生产经营需要的前提下，尽可能少地占用各项资产，加速资金周转提高使用效率，实现资产的保值和不断增值。  

五

利润分配的现金流  企业通过投资（包括对内投资和对外投资）必然会取得收入，并相应取得资金的增值。分配总是作为投资的结果而出现的，它是对投资成果的分配。投资成果表现为取得各种收入，并在扣除各种成本费用后获得利润，所以，广义地说，分配是指对投资收入（如销售收入）和利润进行分割和分派的过程，而狭义的分配仅指对利润的分配。  

企业通过投资收入如销售收入，首先要用以弥补生产经营耗费，缴纳流转税，其余部分为企业的营业利润。营业利润、投资收益和营业外支出净额构成企业的利润总额。利润总额首先要按国家规定缴纳所得税，税后利润要提取公积金和公益金，分别用于扩大积累、弥补亏损和改善职工集体福利设施，其余利润作为投资收益分配给投资者或暂时留存企业或作为投资者的追加投资。