■金融投资报记者 吉雪娇

       从上半年的低迷，到下半年的回调，2017年，P2P网贷收益率可谓先抑后扬。尽管如此，从全年来看，网贷行业综合收益率依旧延续着此前整体下行的走势，正式跌破10%大关。

       在市场人士看来，2018年，在资产端借款利率也在下行的情况下，2018年网贷行业综合收益率难有明显起色，或将继续下行至9%左右。

       2018年收益率或下行至9%

       随着12月的结束，网贷行业正式挥别了自己的2017年。在这个“最严监管”年，网贷行业收益率也显得跌宕起伏。从当年的综合收益率走势来看，上半年，从1月的9.71%一路下探至5月的9.21%，相较于2016年12月时的9.76%，半年间跌幅达0.55%。

       随后的6月，搭乘“618促销节”的节日效应，多家平台上线加息活动，令网贷行业收益率“止跌”，小幅回调至9.30%。并在此后启动“四连涨”，至9月的9.53%，这无疑给予了投资者“回暖”信心。不过，好景不长，此后的10月、11月，网贷行业收益率再度“冻结”，分别为9.5%、9.49%。最终12月以9.54%的成绩单小幅“收红”。

       据网贷之家数据，12月网贷行业主流综合收益率区间仍分布在8%-12%，平台占比为60.57%；其次为综合收益率在12%-18%的平台，占比为26.32%，8%以下低息平台占比为11.37%，24%及以上的高息平台占比为0.15%。

       总体来看，2017年网贷行业总体综合收益率为9.45%，相比2016年网贷行业总体综合收益率下降了100个基点（1个基点=0.01%）。“2017年综合收益率延续2016年整体下行的走势，但下降速度有所放缓。”网贷之家研究员认为。其中，根据1000多家样本平台数据，2017年12月收益率上升平台数量明显高于下降平台数量。民贷天下、理财范、向上金服三家平台当月综合收益率环比涨幅均超1%，最高达2.73%。

       但值得关注的是，在业内人士看来，这并不意味着2018网贷行业收益率能够继续上行。“体量靠前的平台，大部分都具有强大背景，比较受投资人青睐，但其综合收益率相对较低。同时应监管政策要求，资产端借款利率也在逐步下行，综合影响网贷行业综合收益率下行。”上述网贷之家研究员指出，由于目前整改正当时，预计2018年网贷行业综合收益率或将继续下行至9%左右。

      “借大于投”或成新考验

       不过，收益率的下行并未妨碍网贷行业在大众理财领域的比较优势。来自网贷之家的最新统计数据显示，2017年全年网贷行业成交量达28048.49亿元，相比2016年全年网贷成交量增长了35.9%，单月成交量均在2000亿元以上。多家网贷平台人士均表示，这也意味着投资人对P2P网贷行业信心未减。

       另一个显见的现象是，行业集中度迈上新台阶的步伐依然未停。在经历过2017年的“合规年”后，截至12月底，网贷行业正常运营平台数量为1931家，相比2016年底减少517家，全年正常运营平台数量一直单边下行。

       而2018年作为网贷“备案”年，不能完成备案的平台退出或将加速。上述网贷之家研究员分析认为，由于平台整改进程尚未完成，预计2018年网贷行业运营平台数仍将进一步下降，具体下降速度取决于备案及合规情况，从目前信息估测，2018年底或将跌至800家左右。

       这并不是一个坏消息。事实上，当行业更加集中时，借款期限较长、业务扩张速度快的大体量平台被认为有助于带动行业贷款余额迈上新台阶。这在2017年已有所体现，截至2017年底，网贷行业总体贷款余额已经达到了12245.87亿元，同比2016年上升了50%。

       但对经历了大浪淘沙的网贷平台而言，这并不意味着2018年可以高枕无忧。新一重考验正在逐渐逼近，据网贷之家测算，2017年网贷行业投资人数与借款人数较2016年分别增加24.58%和156.05%，分别约为1713万人和2243万人，借款人数显著高于投资人数。

       对此，上述网贷之家研究员指出，受限额政策的影响，不少平台向消费金融等小额业务转型，还有部分平台对接了现金贷资产，此类业务的共性