偏债基金风格灵活唱主角

　　在今年发售的债基中，拥有20%股票仓位的二级债基（偏债型基金）成为当仁不让的主角。发行数量上，包括民生加银增强收益债券基金在内，今年以来发行的13只债券基金中多达9只属于偏债型基金；净值表现上，今年前五个月有23只债基单位净值上涨超过2.25％，跑赢了银行1年期定期存款利率，而这其中绝大多数属于偏债型基金。

　　“偏债型基金具备较为灵活的操作特性，这也是该类基金在今年市场震荡的环境中，受到很多投资者认可的主要原因。”民生加银增强收益债券基金拟任基金经理傅晓轩指出，该类基金在投资债券类资产比例不低于80%的同时，还可以0－20%的资产投资股票等权益类品种。这样的产品设计使得偏债型基金拥有“进可攻、退可守”的独特优势，不仅在震荡的市场环境下能够获得比较稳定的投资回报，而且在市场形势明朗时也有望把握股票市场的投资机会。

　　傅晓轩进一步指出，近期债券基金发行持续升温，也与A股市场不断走高引发资金避险需求密切相关。“特别是对于追求稳健收益的机构投资者而言，在股票市场风险加大，宏观经济仍未明显反转的情况下，下半年将更加倾向于配置债券型基金。”

　　银行系债基抢风头

　　一个值得关注的现象是，银行系基金公司在基金发行市场表现十分抢眼，上月底结束募集的建信收益增强债基首发高达79.65亿份，创下今年债基首发份额第一高的记录。“这一方面是由于银行系基金公司所拥有的渠道优势，另一方面也与银行系基金公司在固定收益类产品的业绩表现受到投资者普遍认同有关。”业内人士对此评价指出。

　　银河证券基金研究中心数据显示，2008年固定收益类产品综合前10名中，银行系基金公司就有4家入围。傅晓轩认为：“债券交易高达90%以上的量都在银行间市场，并且商业银行是该市场的交易主体。由于拥有与其他基金公司不同的股东背景，银行系基金无论是对于这一市场，还是对于交易对手都会更为熟悉，在债券投资时可以获得更多的资源、人才等优势。”