来源 | 记者 陈琴

日前《关于加强中央企业PPP业务风险管控的通知》（国资发财管[2017]192号）再次引发了PPP圈的热议。这是10月底征求意见稿发出以后，文件正式落地。

根据明树数据，截至2017年11月24日，国有企业参与PPP项目的数量占总数的53.37%, 金额占总数的76%。在PPP成交数量中，国有上市企业413家，占比7.27%；国有非上市企业2618家，占比46.10%。成交金额中，国有上市企业为17934.6亿元，占比21.47%；国有非上市企业45550.3亿元，占比54.53%。PPP项目成交榜单，前五名除华夏幸福基业股份有限公司外，全部是央企，包括中国建筑、中国铁建、中国交建、中国中铁等。

另据基建通大数据统计，2017年1-7月，中国铁建、中国中铁、中国交建、中国建筑、中国电建、中国能建、中国中冶、中国化学这八家央企中标PPP项目共计429个，总投资额高达15397.74亿元。

今年7月份，就央企参与PPP所存在的问题，本刊专访了中国财政科学研究院金融研究中心主任赵全厚。

赵全厚指出，我国对PPP社会资本的定义过于宽泛，国有企业可以大量参与PPP。好处是国有资本比较大，资源多一点；坏处是在“政资分开”、“政企分开”改革没有到位的情况下，容易导致PPP项目中国有企业的独立性不强，政府意志占主导。地方政府是公共权力的行驶者，又是国有企业的出资人，再加上政绩驱动，很容易简化程序，放大PPP规模。因此，需要关注的是，如果出资人身份弄不清楚、刚性不足，就容易形成形式上的PPP。在这种情况下，资金循环一旦出现问题，政府就会面对一个刚性的财政问题。

就央企而言，赵全厚认为央企参与PPP项目，不少是和地方国企（主要是城投公司）形成联合体。央企这样做有两个动机：第一，通过资金转贷为政府提供项目资本金，赚取资金利息；第二，通过PPP包装免去工程招投标程序揽下工程，赚取工程利润。工程建成后余下的交给本地城投公司运营，这又形成了地方政府与本级城投公司的合作。在这样的合作中，央企会和地方政府会签定股权回购协议，约定几年内退出。这就是典型的明股实债，也是不规范不合法的重要源头。这种情况还是比较普遍的。

央企的资金主要来自于银行，地方政府回购的期限与贷款期限是相对应的。现在不容许地方政府回购，短时间之内央企的资金退不出来，可能会导致企业资金流断裂，无法按期还贷。这又会给银行造成风险：银行不仅不能收回央企贷款，甚至可能连PPP项目公司的贷款也收不回来。

如果不加制止，就这么敞口地转下去，规模会越转越大，将来可能出现的情况是，如果地方政府不能破产，商业银行和央企也不能破产，只能中央财政兜底救助。中央政府本来是要严格限制地方政府的债务规模，才引入社会资本参与地方基础设施与公共服务项目，但是地方政府通过引入央企，找到另一条资金渠道来打破传统的财政预算约束，反而会加大整个财政金融风险。

2017年是防控金融风险年，中央各部委都在加强风险防控，力度、广度、深度前所未有，PPP领域自然不例外。影响之大，不可不慎重对待！

以下是文件内容：