今年以来大宗商品价格大幅反弹，原油期货盘中突破70美元一桶，国际金价再度逼近每盎司1000美元大关。广晟期货公司昨日在广州番禺举办2009年下半年期货投资报告会，深圳私募基金管理人王拙雅最看好黄金，他一语惊四座，认为未来10年有望上涨到每盎司5000—10000美元。他还特别强调，这仅仅是保守估计。

期货实盘操作有着十多年经验的王拙雅，对大宗商品特别是黄金有独特的见解。报告会上，他认为，资本的逐利性已经使物价环境发生根本变化，各国开动印钞机的后果是纸币泛滥，物价上涨是必然的。为什么不看好房地产而对黄金情有独钟呢？王拙雅说，房地产的土地供应从理论上说可以是无限的，但黄金就不是了。现在全球共有16万吨现货黄金约 50亿盎司，但剩下的可开采储量仅为4万吨约13亿盎司，按照目前每年生产2400吨黄金计算，仅够16年开采。而黄金的需求在不断增长，既有真实的需求，也有投资需求，还有各国央行的储备需求。而黄金资源枯竭，大印纸币加剧了枯竭。王拙雅设问：一个投资品种供给枯竭，而需求不断增长，其结果当然是价格不断上涨。他鼓动投资者对黄金期货以及黄金现货，回调就买，买了就放着不动，看着它一直涨。

“即使长期看好黄金，也不表示短期没有风险。”这是报告会另一演讲嘉宾、香港大福证券分析师陈文佳的观点。陈文佳认为，此前黄金已经3次触及或接近每盎司 1000美元大关后便回调，现在再度临近1000美元大关，根据过去黄金走势判断，这次回调的可能性很大。目前价位追买黄金，短期被套机会很大。另外，陈文佳还警示，目前不管是期货还是股票，都是多头市场，在这个位置要小心。现在全球股市已经严重超买，投资者追买后上涨空间有限，等待回调再买进比较安全和主动。

广晟期货公司番禺营业部投资总监谌晓冬对下半年铜、铝和锌这3种大宗商品走势的判断是：在目前相对高位，处在方向选择中。整体而言以控制风险为主。如果美元危机，就涨；如果美国经济也像日本那样“迷失10年”，就还有较大回调空间。但原油下跌空间有限。而农产品中的大豆以及白糖，由于具有新能源特性，谌晓冬认为有比较大的投资机会，可以逢低买进。

权威人士：中国大笔购买黄金必然引发国际金价大涨  21世纪经济报道 王镇江

中国人民银行近日公布的黄金和外汇储备报表显示,中国黄金储备在今年4月增至3389万盎司,较此前大增了1460万盎司。2002年12月以来,中国黄金储备一直停留在1929万盎司的水平,这是6年多来的首度增持。

“一个国家持有黄金一般有两方面的考虑:一是作为一种保值手段,因为黄金是财富象征和经济实力的体现,通常不会贬值;二是应对非常时期的支付。目前增持的原因应该主要出于前者。”6月8日,曾就职于国家外汇管理局的（下称“外管局”）一位权威人士称。

鉴于中国人均GDP并不高,国家并不富裕,他认为央行接下来并不会大幅增持黄金。

在美元贬值等预期推动下,近期国际金价再次逼近1000美元,已经处于历史高位。中行一位人士称,国际黄金市场容量有限,中国若在国际市场大笔购买黄金,必然引发国际金价大涨,“央行接下来大幅增持黄金的可能性不大。”

增持主要为保值

央行上述报表显示,今年4月,中国货币当局国外资产项下货币黄金已由多年未变的337.24亿元人民币,增加至669.84亿元。

此外,我国黄金储备的占比也有明显提升。

2008年底,央行资产负债表中,各项国外资产在总资产(207095.99亿元人民币)的比重,外汇为72.25％,货币黄金仅占 0.16％,其它国外资产占6.07％。而至2009年4月底,央行总资产为212274.58亿元人民币,上述国外资产比重分别为72.9％、0.3％和5.9％。

上述外管局权威人士解释,过去较长时间,中国黄金储备占比较低而外汇占比很高,有两大原因:一是中国不富裕,需要外汇。相比之下,欧美国家经济富裕且货币可兑换,因此黄金在储备中的占比很高,如美国高达70％以上。第二,黄金相比外汇而言,流动性比较差,收益率也不高。“前几年美国国债收益率稳定在5%－8％之间,黄金价格比较稳定,还没有这么高的收益。”他说。

此前,有业内人士认为中国增加黄金储备是为了应对未来难以预料的支付问题。对此,央行一位官员告诉记者,“中国有巨额外汇储备（可支付16-17个月的进口）,外债数量又很低（2000多亿美元）,根本不存在支付问题。”

该央行人士认为,央行增加黄金储备主要是出于保值的考虑。欧美持续宽松的货币政策必然导致通胀抬头,在此背景下,持有黄金显然比持有外汇划算。

国际贵金属零售商和信息服务机构Kitco统计数据显示,国际黄金价格自2008年11月下降至700美元/盎司的低位后,开始盘旋而上,目前亚洲市场现货金价位于950美元/盎司之上。

中行上述专业人士称,国际金价在2007年曾冲至1031美元/盎司,当时正是全球流动性泛滥之时。而目前全球各国的大救市行动,可能在不久后引发更严重的全球流动性泛滥,预计彼时金价将再攀高峰。同时他认为,美国赤字大增将导致美元再度走软,投资美元及美国国债显然不是良策。

即便有足够的理由支持投资黄金的潜在高收益,但对于一个国家来说,增持行为仍需是非常谨慎的。外管局一位研究人士认为,国际黄金市场容量有限,中国作为一个外汇储备大国,在国际市场增持黄金必然引发国际金价上涨,“估计决策层会非常审慎”。

增量来自国内市场

中国国家外汇管理局局长胡晓炼4月24日接受新华社专访时称,目前我国黄金储备已达到1054吨,在世界各国中排名第五。自2003年以来,逐步通过国内杂金提纯以及国内市场交易等方式,增加了454吨(1盎司=31.1035克)。

2000年以来,中国调整过两次黄金储备,即2001年和2003年,分别从394吨调整到500吨和600吨。

央行历年黄金和外汇储备报表亦显示,1999年12月-2001年11月,中国黄金储备为1267万盎司（394吨）,2001年12月至2002年11月,则为1608万盎司（500吨）,此后至今年3月维持在1929万盎司（600吨）。

世界黄金协会的数据显示,世界上黄金储备超过1000吨的国家有6个,分别是:美国（8133.5吨）、德国（3412.6吨）、法国（2508.8吨）、意大利(2451.8吨)、中国(1054吨)、瑞士(1040吨)。除中国外,其它国家统计数据均截止到2008年9月。

胡晓炼接受采访时还称,长期以来,外管局恪守安全性、流动性、收益性三原则,坚持审慎的长期投资理念、多元化投资策略和严格的风险管理措施,以保障国家外汇储备资产的总体安全。在确定资产结构时,综合考虑各种资产的长期风险收益特性、资产之间的相关性、市场容量、投资集中度以及流动性等多种因素,进行优化资产配置并适时调整。

此次央行以何币种增持黄金,市场说法不一。

对外经贸大学金融学院副院长丁志杰认为,中国增持黄金储备并非用外汇储备购买。除了国内杂金提纯之外,其余是央行用人民币在国内市场购买,性质属于货币性黄金。

但上述央行人士则分析,用人民币在国内市场购买黄金,无异于央行印钞买黄金,这达不到保值或增加国家财富的目的,反倒会加大通胀,“一是没必要,其次也根本不可能。”

他认为,若从工业生产等需要考虑,国内黄金市场完全可以满足,没必要从国外购买。他认为,应该更多是用外汇而不是人民币购买黄金储备。

高位金价仍被寄予厚望 “最牛金民”416万买金条 新闻晨报 刘志飞

今年以来,无论是纸黄金还是实物黄金,交易量都明显放大。 新华社图片

明天，国家统计局将公布月度消费者物价指数（CPI）。尽管多数机构预测，5月份CPI仍将维持负增长，但预测今年下半年通胀的观点却愈发响亮。为此提供注脚的是，包括原油、铜在内的大宗商品，金、银等贵金属，传统抗通胀概念的楼市、股市，近期均走出扬升的行情。通胀这只靴子真的会落地，还是虚惊一场？如果通胀真的发生，上述资产真的能保值增值？这恐怕是许多人心中萦绕已久的疑问。

□晨报记者 刘志飞实 习 生 王恺麟

“美联储公布购买国债的第二天，我就去银行开了纸黄金账户买黄金，现在已经赚了5%。”李丰（化名）略带骄傲地表示。据了解，自从美联储宣布回购国债之后，黄金投资者的队伍迅速壮大，无论是银行的黄金交易开户量，还是实物金条的交易量，都有明显的增长。

“高位”金价仍被寄予厚望

李丰开了一家贸易公司，全球金融危机爆发后，生意也是一天不如一天。为了降低成本，李丰缩减了公司的业务量，一直想为闲置资金找个投资方向。今年3月19日，李丰看到新闻说美联储宣布实行量化宽松政策，将收购最多高达3000亿美元的长期美国国债。敏感的李丰立刻意识到——美元要贬值了。

李丰解释说：“因为在美国之前，英国、日本都已经宣布实行量化宽松政策，那么继美国之后，其他国家难免也要加入量化宽松阵营，届时将引起全球性的货币泛滥，通货膨胀不可避免。”为了抵御可能出现的通货膨胀，李丰选择了黄金。

李丰看到新闻之后，立刻去银行开户，并在205元/克的价位购买了1000克的纸黄金。

美国宣布购买国债后，黄金立刻大涨。不过，金价连涨两天后，反而一路下跌。“跌破200元/克之后，我继续买入，一直买到5000克。算上之前买的，平均成本不到200元/克。现在金价不就已经上来了吗，前两天还到过216元/克。”李丰表示，他非常看好黄金，买了之后，短期内不会卖出，反正是纸黄金，存在账户里，也没什么成本，等到通货膨胀全面爆发，金价一定会有出人意料的表现。

“最牛金民”416万买金条

“416万元现金买了20公斤金条，我们紧急抽调了8名收银员才把钞票点完。”中国黄金集团上海黄金公司提到的这个“最牛金民”，可以被看作沪上近期实物金交易火爆的一个范例。

记者走访了南京路上的老凤祥、老庙黄金等多家金店。在店内的黄金柜台前，记者看到，三家金店的金价基本上都在千足金每克276元左右，不过前来购买的客户络绎不绝，短短几分钟内，就有三四波客人驻足询价。

据多家银行人士介绍，受通胀预期的影响，市民投资黄金的热情日益高涨。如招商银行
上海分行“招财金”的开户数近期出现“井喷”行情，近两周开户量超过10000户，累计黄金交易量近50公斤。尤其是上海地区的开户量占招行全国总开户量近1/10。兴业银行自从3月份推出黄金T+D业务之后，仅两个多月的时间，开户量竟高达20多万户。

记者日前在兴业银行某网点看到，一位客户前来咨询，在确认有黄金T+D业务之后，其他的什么都没问，立刻决定开户，并带来大量资金。记者另外从工行、中行等多家银行了解到，最近纸黄金和实物黄金业务的新增客户量均有明显增加。

灰色炒金人“以小博大”

更为激进的投资者选择海外交易平台的黄金保证金交易，尽管这种交易方式不受内地法律保护，属于灰色地带，但是由于其低成本、高杠杆的特点，仍然吸引大量的投资客参与。陈强（化名）就是其中一员。

陈强是一名证券从业人员，相对于股票而言，他更看好黄金。喜欢冒风险的他选择了一家香港的黄金经纪商，通过保证金交易可以放大100倍。“尽管是保证金交易，但是我的风险也不大。”陈强向记者介绍他的投资经：“我一共投入10万港元，但只在886美元/盎司的价位买了1单，仅动用了14000多港元。金价的一般性波动很难让我爆仓。我不做短线，只做波段，前两天金价到了989美元冲不过去，我在978美元就出来了。扣除每天要交的利息等其他成本，净赚6万多港元。”

陈强也坦承，他只拿这些钱参与黄金保证金交易，如果亏光，也放弃这种方式。同时，为了分散风险，他还买了金条和金币。“这些为了长期投资，金币有收藏价值，也许20年之后，我手中的金币可以够我畅游世界。”

短线操作风险并不小

随着美元的持续下跌，黄金价格近期持续走高，尽管近两日有所回调，但市场分析人士依然对其后市表示乐观。

不过，理财专家提醒，金价的波段趋势性特点比较明显，如果刚好买在高点，就可能要忍受几个月甚至几年的下跌行情。如金价在1980年最高上摸到 850美元/盎司之后一路下跌，最低跌到1999年的251美元/盎司，近20年的熊市不但可能让投资者最多损失70%，更重要的是20年中汇市、股市的机会成本无法估量。

当然，金价处于牛市中也给投资者带来持续的收益，如1999年见底以来，金价涨幅已超过3倍，而且趋势一旦形成，就不容易改变。理财专家表示，投资股票可以短线操作，而黄金不宜短线操作，因为其短线波动幅度不大，趋势投资反而更容易获得可观的收益。

谢国忠：看好黄金涨到2000美元 大回调之后再买  大众证券报

《大众证券报》：目前房地产市场好像已经度过最困难的时期，北京、深圳、上海等一线城市的房价都在上涨，你对房地产业是什么判断？能投资房产股吗？

谢国忠：对通胀的恐惧是房价上涨的驱动力量之一。还有：原来有七八个月房市销售非常低迷，积累了一部分刚性需求，再加上按揭利率下降，房价也有所下降，引发了需求释放。中国的房子永远是过剩的，现在就有20多亿平方米的土地将要造房，但是统计数字却是永远搞不清楚的。因为地方政府要搞土地财政，领导人几年也要更换，所以他们的利益链就是“卖地——搞建设——提升GDP——出政绩——升官走人”。房产股现在的风险要大于收益。

《大众证券报》：新能源行业今年受到全世界热捧，你认为是一种炒作，还是真能带来第四次产业革命？

谢国忠：现在主要还是靠财政补贴。过去的产业革命是不需要国家补贴的，而且竞争力上升得非常快，还能产生巨大效益。当然，也许这个产业以后会独立走出来，但是现在还看不出来，还只是在用国家的钱、别人的钱来玩。无论太阳能，还是风能发电，都不稳定，对电网的要求极高，只能算是“缝隙产品”。一二年内我对这个行业不看好。

《大众证券报》：在金融危机爆发后，你一直看好黄金。目前，市场上有一种乐观的看法，认为未来黄金能涨到2000美元/盎司，你是否同意这种观点？

谢国忠：长远来看，在二三年内黄金涨到2000美元/盎司是有可能的，我还是比较看好黄金、石油的，因为有通胀、央行货币发放太多的因素。这是一个趋势，但是不会一路涨到底，在这个过程中会有反复，所以，短线来说，涨得太多了就不能再追了。看好一个品种，都是在一个大回调以后再去买，风险比较低。涨得比较快就说明有热钱在流入，有流入就会有流出，就容易导致短线亏损。

金价短线仍有回调空间 930美元将迎来买入机会  新闻晨报 朱亦林

上周五COMEX-8月期金下跌2%收于每盎司962.6美元，强于预期的美国非农就业数据推动美元走强。沪金0812合约跌4.71元至每克209.42元收盘。

美国经济前景向好继续推升美国长期国债收益率，这引发了市场对美联储可能于年底升息的预期，此举提升了美元长期资产的吸引力，标准普尔500指数也于上周五创下本年度新高。原油受高盛上调油价预期影响，上周五盘中突破70美元大关，后受美元强势影响，回调整理，不过上升趋势未受破坏。

全球最大的黄金ETF基金——SPDR上周五减持了0.35吨黄金，总持有量仍在1132.15吨历史高位附近。截至6月2日当周，COMEX黄金基金净多较上周增持10032至187340手，基金长期向好黄金态度不变。

金价临近1000美元阳阴K线交替出现，高位振幅加剧，压力开始显现，在美元续强的背景下，金价短线仍有回调空间，本轮上涨幅度的50％回撤位在930美元附近，建议投资者空仓等待，或许将再度迎来买入的进场机会。