从3月份开始强劲上扬的海外市场给了QDII基金表现的机会。在刚刚过去的5月中，QDII基金再次跑赢A股市场股票基金。

    根据好买基金研究中心统计的数据，9只QDII基金五月份的平均收益水平是9.33%，而A股股票型基金的平均涨幅只有3.94%。QDII净值上涨的背后，亚太市场的强劲上涨是主要原因。

    从全部9只权益类QDII基金看，收益最高的海富通海外精选基金，5月份的回报达到了16.06%，回报最低的银华全球核心优选也有5.53%。而A股市场股票型基金最高回报是9.56%。

    与3、4月份的情况略有不同的是，美国市场５月份涨幅不高。QDII基金的净值飙升多数来自于香港等市场的贡献。五月份香港恒生指数上涨了１７.０７％，香港市场也是目前QDII基金投资的主要市场。

    分析人士认为，QDII基金分散单一A股投资风险的特性将随着投资时间加长更加凸显。2008年成立的QDII基金吸取了先期成立的QDII基金建仓速度过快的教训，在前期谨慎建仓后，今年年初抓住了境外市场触底后的强势反弹的机会，因此实现了正收益。

    不过，好买基金研究中心的分析师指出，经济复苏可能还有反复，投资QDII应保持适度的谨慎。另一方面，Ａ股基金在５月份的策略上开始偏向谨慎。４月份股票基金的平均涨幅超过了沪深３００指数，而在５月份，沪深３００指数上涨了５.２２％，股票型基金仅仅上涨了３.９４％。（记者吴敏）

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    QDII基金首现二度分红

    本报讯 （记者吴敏）尽管多数QDII基金的净值仍然在面值以下，但也有QDII基金盆满钵溢，二度分红。海富通基金昨日称将再度分红。此前该基金已经在4月份分红过一次。

    海富通基金称，海富通中国海外精选（QDII）基金将以截至6月1日的可分配利润为基准，按照每10份份额2.50元的比例派发红利。现金红利划出日为6月16日。此前4月7日，海富通QDII实现了首次收益分配，每十份分红0.20 元。根据海富通中国海外精选（QDII）基金合同：基金收益每年最多分配6次，每次基金收益分配比例不低于可分配收益　　今年以来，基金已经连续5个月从债市撤离资金，尽管速度有所放缓，但相比4月，5月基金债券托管量的降幅依然达到近7%的水平。而与此对应，5月商业银行则继续增持，债券托管量较前月增加2.9%。

中国债券信息网数据显示，今年5月，基金在银行间市场的债券托管量为7905.83亿元，比上月减少579.05亿元，降幅达6.8%。经粗略统计，从今年初以来，基金从债券市场撤离的资金已经超过3000亿元。

“股市一直在走强，并且转弱趋势并不明显，目前市场看多情绪较为浓厚，对于追求收益的基金公司来说，抛债买股的动机相对强烈。”广发证券一位固定收益研究员指出。

 

汤姆森路透的一份调查显示，5月底，基金公司的股票仓位连续第3个月上升，而这也是自2007年第三季度以后最长的连续加仓。调查结果认为，基金继续看好A股的未来走势。

  不过，尽管从年初以来基金债券托管量在不断减少，但减幅在逐渐缩小。今年2月降幅高达10.29%，3月降幅为7.12%，4月降幅为7.01%，而5月降幅则进一步降至6.82%。

值得注意的是，5月保险机构的债券托管量却有所增加，总量达到13490.85亿元，比前月增加203.61亿元，增幅为1.53%。而3月与4月，保险资金一直在撤出债市。

第一证券债券分析师刘建岩表示，4月初保监会发布的《关于增加保险机构债券投资品种的通知》，使得保险资金的投资范围扩大到地方债和中期票据等新品种，受此影响，保险机构对一些利率高、信用风险较小的固定收益债券的投资有所增加。

不过他也指出，新政策发布时间尚短，保险公司内部的制度建设还未完成，因此这一政策对保险资金的配置结构影响还不明显。

此外，根据中国债券信息网的数据，5月商业银行依然是买入债券的最大支撑。截至5月末，商业银行在银行间债市的债券托管量为10.57万亿元人民币，较4月末增加2951亿元，增长2.9%。

   从细分项目看，全国性商业银行是债券买方主力军。5月份，全国性商业银行新增债券托管量2951.4亿元，占全部银行新增托管量的87%。其次，城市商业银行和农村商业银行新增债券托管量分别达到189.77亿元和80.02亿元。此外，新兴的村镇银行也在银行间市场开始崭露头角，5月债券托管量为 5.65亿元。

在投资品种方面，5月份商业银行国债投资大幅新增1094.67亿；政策性金融债投资新增312亿；企业债投资新增224.8亿；短期融资券投资增加119亿。

多位分析人士表示，在2009年一季度信贷井喷之后，银行新增信贷规模回归正常；与此同时，央行公布的一季度金融机构超储率仍达到2.28%，仍处于较高的水平。目前适度宽松的货币政策并未改变，由于大银行的资金仍较充裕，资金运用压力使其不得不积极配置债券。
的60%。