报告称，剔除假期因素后，上周全国性商行净拆出资金仍出现回落。央行招标的3个月期中央国库现金管理中标利率高于4月份12BP，反映出机构对未来资金面逐步趋紧的预期。近期证监会下发了《关于
进一步改革和完善新股发行体制的指导意见（征求意见稿）》，IPO重启会对短期货币市场利率造成一定的上行压力，但考虑到监管层对资金面的呵护、新股发行体制改革后的中签率和申购收益下降等因
素，短期内IPO重启对货币市场资金利率的冲击依然较小。

    招商证券表示，从长期看，伴随着宏观经济的逐步复苏以及适度宽松货币政策的动态微调，货币市场利率筑底并稳步上行将是大势所趋。由于较为市场化的货币市场利率的波动领先于存款基准利率，招商
证券认为，从防御性的角度看，基于回购利率和Shibor利率的浮息债价值更优于基于定存利率的浮息债，建议投资者更关注基于回购和Shibor利率的浮息债，以有效规避未来资金利率上行造成的短端收
益率风险。