中证网讯 大通证券最新研究报告表示，债市资金面仍会相对充裕，并将成为支撑市场低收益率的主要因素。大通证券认为，在目前央行坚持适度宽松货币政策的情况下，市场资金面宽裕。IPO重启对回购利率的影响在于，新股申购期间覆盖回购品种的收益率将出现明显波动，但这只是暂时的，并不影响市场的长期资本成本。另外，如果IPO先从创业板开启，由于资金量较小，对回购利率的影响可能较低。

    报告表示，使用存贷差与准备金差额来衡量商业银行可投资债市的资金，对二者进行相关性分析，相关系数0.85，说明二者相关程度较高。08年9月以来，随着货币政策的转向以及经济下滑中银行“惜贷”的心理加剧，这一指标不断攀升，债市收益率也不断走低。09年一季度，信贷投放力度加大，这一指标也出现了高位的震荡，4月新增信贷投放回归较为合理的水平，这一指标又继续上扬。按照全年计划投放贷款9万亿计算，前4个月累计已经达5万亿，也就是说剩余4万亿平均到8个月，每个月5000万，大致与4月新增贷款数量相当。

    大通证券认为，总体而言，债市资金面仍会相对充裕，成为支撑市场低收益率的主要因素。但由于供给在时间上的不均衡性，因此在不同时点供求关系可能会有所不同，即有时供求关系可能会相对平衡，有时则会出现暂时的供求矛盾。
  
    另外，大通证券表示，5月经济数据出炉在即，初步预计宏观经济复苏的步伐将放缓，如果未来经济形势未出现预期的继续回暖，央行仍有可能进一步放松货币政策，因此，投资者应密切关注未来宏观数据对债券市场的影响。