来源：上海证券报  作者：吴晓婧

近期美股迭创新高，道琼斯工业指数及标普500指数均连续收出8根阳线，不断刷新历史新高。但有机构投资者却担忧美股或将迎来“多事之秋”，包括面临美联储加息和缩表的压力。而个别知名私募基金及部分券商甚至明确看空美股。

随着港股、美股等市场的强势上涨，相关QDII基金净值也“水涨船高”，表现亮眼。今年以来，43只QDII基金净值涨幅超过20%，其中，11只QDII基金净值涨幅超过30%。华宝海外中国混合涨幅达到了52.84%，交银中证海外中国互联网指数、嘉实全球互联网股票及国富大中华精选混合分别上涨了51.5%、45.16%和40.9%。

值得注意的是，美股这轮牛市已经长达多年，随着估值整体抬升，部分机构人士对于美股后市担忧情绪渐浓。

业内一位知名私募总经理近期在演讲时公开表示，美股接近见顶，可能会有一次大跌。

美股确实面临美联储加息和缩表的压力。在沪上一位基金经理看来，市场认为9月美联储加息的概率相对较低，但年内加息概率在逐步提升。如果美联储不断加息，未来难免会影响到美国经济复苏的节奏。

值得注意的是，据券商分析师观察，美股市场的波动也在加大。莫尼塔报告指出，衡量标普500指数远期价外期权价格的芝加哥期权交易所偏斜指数(CBOE Skew Index)，从8月中旬上涨至今年3月中旬以来的最高点，即便后来略有回落，也仍高于长期平均水平。该指数素有“黑天鹅事件指数”之称，反映了期权投资者对未来30天中发生黑天鹅事件的预期概率。该券商明确表示，维持长期看空美股的判断，至于拐点何时到来，或许9月就能给出答案。

深圳一家基金公司的首席经济学家认为，美国的科技股在这一轮科技革命中引领了科技发展，成为美股科技股不断走强的原因，在美国前10大市值的公司当中，科技股占比最多，但部分美国科技股已经有了一定的估值泡沫，也需要警惕。

不过，也有基金经理认为，美股依旧存在投资机会，美国科技股毕竟引领了科技创新，在美国市场会重点配置人工智能方向，并辅以新底层硬件，例如智能汽车、OLED、摄像头等。

在一位管理美股QDII的基金经理看来，未来决定美股涨跌幅最核心的因素，是美国经济数据以及全球资本流向。他认为，基本面良好及低通胀环境对股票市场极为有利。不过，目前市场对于美国经济的正面预期过满，且前期积累了过高涨幅，未来或将震荡加大，可以适当进行波段操作。