29日，5月份最后一个交易日，国际油价(一般以纽约商品交易所西得克萨斯中质原油主力期货价格为标杆) 连续第五天上扬，纽约商交所7月份交货的原油期货合约以每桶66.31美元报收。回顾整个5月，国际油价累计上涨约30%，为1999年3月以来最大一次 单月涨幅。

    这的确是一个难得的“红五月”。在全球经济尚未摆脱衰退阴霾之际，国际油价在一个月内不仅重新攻克了每桶60美元这一重要关口，而且保持着继续走高的凶猛势头。难怪石油输出国组织(欧佩克)成员国的一些官员日前放言，国际油价年内必重返75美元之上。

    不过，本轮国际油价迅速攀升似乎底气不足。首先，世界经济仍未止住衰退步伐。根据 国际货币基金组织4月底公布的《世界经济展望》报告，今年世界经济将陷入二战后最为严重的衰退之中，料将负增长1.3%，发达经济体负增长3.8%，其中 美国负增长2.8%。其次，全球原油需求一降再降，国际能源机构、欧佩克及美国能源部先后下调了今年全球石油需求预测数字，大体维持在每日8400万桶一 线。同时，欧佩克的生产配额已降到2484万桶，距其产能“天花板”越来越远，而主要发达国家当前原油库存均处于历史高点，比如美国的石油库存同比增加了 18.3%，为19年来最高水平。

    在这样糟糕的经济形势和宽松的供求关系中，国际油价在一个月内上涨了30%，多少让人感到有些蹊跷。

    不少观察家从供需角度给出答案，他们指出一些经济数据略有好转，提高了投资者对于全球经济复苏和石油需求增长的期望值，同时增强了其投资商品期货的信心。

    但在笔者看来，就本轮油价飙升而言，供需之外的其他因素似乎发挥了同样重要的作用：一是投机势力卷土重来，二是美元贬值带来的实际影响。

    投机势力对于原油期货的偏爱是有目共睹的，国际油价一度升至每桶147美元就是市 场上投机势力的“杰作”。据《石油真相》所述，自2003年至2008年，全球对石油的需求大约上升了8%，美元对全球主要货币贬值超过了25%，但国际 油价的涨幅却一度高达277%，之后又开始大幅下探，这样剧烈震荡的油价，已经脱离了石油供需关系的基本面，投机资本难逃干系。

    具体到本轮的油价攀升，依然可以看出投机势力的影子。根据美国商品期货交易委 员会(CFTC)最新公布的纽约商交所(NYMEX)原油期货和期权持仓报告(截至5月26日的一周)，与前一周相比，投机头寸中多头净增了2707手， 市场总持仓量也同期增加了54175手。此外，“石油产能将在不远的将来达到顶峰(即所谓的产能峰值论)”，“石油设施投资不足将推升油价”，这些论调沉 寂了一段时间后又被拿出来吓人，不禁让人联想起油价登顶之前众多明星分析师齐声唱高油价的嘴脸。他们反复声称国际油价攀升势头难以阻挡，利用一切可以推高 油价的手段和借口哄抬油价。高盛公司的分析师阿尔琼·穆尔蒂就曾预测油价将涨至每桶200美元，其目的昭然若揭。

    对油价攀升来说，美元贬值同样“功不可没”。由于历史原因，国际油价以美元计 价，一般来说两者呈负相关关系。自2002年以来，美元对其他世界主要货币大体上呈贬值趋势，因此造成国际油价的名义价格逐渐走高。进入5月以来，美元贬 值呈加速之势，特别是最后一个交易日(29日)，美元指数失守81关口，欧元与美元的比价升至1欧元兑1.41美元以上，国际油价在此期间快速攀升，就是 对美元急挫的正常反映。

    由于市场预期在庞大的财政和贸易赤字下，美元未来将进一步走软，因此油价仍有上行空间。