来源：中国基金报  作者：孙晓辉

自2005年招商证券发行第一只FOF产品——“招商基金宝”以来，券商FOF已经历了12个年头。自2011年以来，券商FOF进入低潮期，至今已逐渐沦为边缘化的品种。不过，最近券商FOF发行出现提速迹象，但普遍规模不大期限不长。

券商FOF发行提速

据Wind统计显示，截至9月15日，今年以来共有287只券商资管FOF产品成立(各类份额分开计)，去年同期有249只。

与以往相比，2016年以来券商资管FOF产品发行明显提速。数据显示，去年全年共成立400只券商FOF产品，2015年有80多只产品，2014年有50多只，2013年仅有17只。

Wind统计同时显示，截至目前，处于存续期的券商FOF有637只，占所有券商资管集合产品数量的16.17%，资产净值为820.62亿。如果算上已到期的880只产品，券商资管FOF资产净值接近2000亿。而在去年同期，处于存续期的FOF一度不足50亿。

过去几年券商资管业务发展迅猛，但FOF集合发行处于停滞。在业内人士看来，这跟FOF未能给投资者带来理想的收益有一定关系。

数据显示，FOF产品的总体业绩确实并不突出。据Wind统计，截至最新公告日，有数据统计的200多只券商FOF产品中，大部分收益为正，但收益率在10%以上的16只，收益率在15%以上的10只，且最高收益只有24%。此外，4只产品跌幅超过10%，最高跌幅超过30%。

产品规模较小

虽然产品发行出现提速迹象，但从规模来看，券商FOF成立规模普遍不大。

数据显示，今年成立的产品中，有数据统计的大约160只。其中，大部分产品成立规模几千万元，而规模在1亿元以上的仅60余只，规模超过3亿的仅8只。需要注意的是，大部分产品成立规模远低于目标规模。

具体来看，规模最大的券商资管FOF成立于今年1月，开源盛景二号成立规模10亿，远低于目标规模50亿元;其次是成立于今年4月的联储证券全天候基金优选，规模为5.56亿，而目标规模为10亿;华宝证券华量双盈1号成立于4月，规模为5亿，但目标规模30亿。

此外，券商FOF产品的存续期普遍较短，多为一到两年，最短的只有半年，三年以上的仅20只左右。其中年限最长的是华泰睿泰财富FOF 2号，10年。开源盛景二号、长江资管歌斐新经济核心20、开源盛景二号第一期存续期为5年。

业内人士认为，券商FOF产品已逐渐边缘化、小众化。除了业绩缺乏吸引力外，券商FOF产品投资策略或目标并不清晰、产品没有明显特色、运作类似于混合型基金，并未将FOF所具有的特色展现出来。