IPO重启 回购利率面临上升风险

2009-05-27 15:10683

5月份央行通过公开市场操作净投放资金1720亿元。

5月份央行通过公开市场操作净投放资金1720亿元。

今年始终处于宽松状态的资金面,近期将经受新股IPO重启的考验。央行昨日 通过公开市场回笼资金800亿,若节前不再进行其他操作,则本周央行净投放资金量达到800亿,同时5月份资金净投放量也将达到1720亿。但央行的持续 注资,并不能平息市场资金价格的小幅爬升,市场预计,在IPO正式开闸前,回购、拆放利率有望走出小幅震荡上行行情。

昨日央行通过公 开市场操作发行了800亿28天期正回购,而受到节假日休市影响,本周四公开市场操作的3个月期央票并未出现在周二操作中;不仅如此,昨日的正回购操作量 还较上周同期1000亿的规模减少了两成。城商行交易员认为,央行很可能出于保证银行节日备付需求,以及安抚新股IPO即将重启带来的资金趋紧的市场预 期。本周有650亿央票和950亿正回购到期,央行本周实现资金净投放800亿元,较上周630亿元的净投放量进一步放大,同时也创出近四个月以来的最大 单周资金投放量。

同时,5月份央行通过公开市场操作将实现资金净投放1720亿元。此举不仅扭转4月份公开市场390亿的资金净回笼局面,还将使得央行今年前5个月累计实现净投放2830亿。

受新股IPO即将重启的影响,市场对未来资金趋紧的预期明显升温。一位商业银行研究员指出,参照2006年以来新股IPO对于市场资金价格的冲击,未来 预期收紧的资金面将使得以回购、上海银行间拆放利率(Shibor)为代表的银行间市场资金价格触底反弹,目前尚不能确定的只是反弹的幅度。

昨日除7天期的Shibor外,其它期限Shibor全部上行。交易员预计,在IPO正式开闸前,资金价格有望走出小幅震荡上行行情,现券收益率也有望同步出现小幅上扬。

申万研究所报告认为,新股重新启动会对市场资金面产生一定的负面影响,再加上目前回购利率处于低位,不管是预期还是从现实的角度,未来回购利率均面临上 升的风险。而根据证监会日前公布的征求意见,新股网上申购中签率有望提高,这会引发居民打新热潮。不过,该机构也指出,由于新的发行制度导致机构更多会选 择网下申购,因此新股发行的冻结资金规模大为降低,对债券市场资金面的影响将远小于以前的新股发行方式。
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