夏粮丰收在即，本年度小麦收割业已开镰，新麦上市前后，麦价将如何演绎？本文试图从多角度剖析新麦上市前后对麦价产生影响的各个因素，从而更好的把握麦价的走势节奏。

从小麦生长态势看麦价走势

年初50年不遇的特大旱情着实让麦价火了一把，无论是期货价格还是现货价格都上演大幅飙升行情，价格大幅飙升的背后，则是市场对新年度小麦产量以及质量的担忧。目前来看，干旱对小麦生长的影响要远远小于市场预期，总体来看，国内小麦产量不但没有减产反而略有增产。

另外，据各地农业专家以及技术部门反映，后期若无连阴雨、干热风等不利天气，新年度小麦产量以及质量都持乐观态势。因此，从目前的小麦生长态势来看，其对小麦价格将成为利空，新年度小麦的丰产将压制当前麦价的走高。

　　从托市收购主体看麦价走势

新年度小麦仍将是一个丰收年份，但产量的丰产，并不意味着价格的下行。就去年来看，在小麦产量创出历史新高的背景下，新麦上市后，麦价却一路走高，历史在今天会不会重演呢？

2008年度新麦上市后，麦价呈现高开高走态势，在价格持续上涨的背后则是各托市收购主体积极入市收购。本年度国家对托市收购主体将有所限制，其托市收 购主体数量呈现递减态势将不可避免。另外，受资金及库容紧张影响，去年积极收购小麦的面粉厂本年度就不收小麦或者少收小麦，这无疑将减少收购主体的麦价的 助推力度。

我们认为，本年度收购主体对小麦价格上行的助推力度将会趋弱，麦价不会出现去年高开高走的局面，预计麦价出现高开稳走或低走的可能性加大。

从国家收购价格看麦价走势

从当前来看，国家的最低托市收购政策仍将继续执行，其最低托市收购价格也将稳中趋升，国内麦价也将亦步亦趋。但从国家制定的收购价格来看，其存在的主要问题就是对国内小麦一视同仁，其制定的收购价格均针对于普麦，对低产高质小麦并无特殊眷顾。

以郑州商品交易所上市的强筋小麦为例，随着国家在大幅提高普麦最低收购价的同时，对低产高质小麦并未特殊对待，使得普麦与优麦的价格逐渐缩小，其价差从 去年的1毛左右缩小至目前的4～5分钱。这样在国家政策的主导下，不仅形成了国内麦市和国际麦市的分隔，还形成了国内普麦市场和优麦市场的分割。

我们认为，在国家最低收购价的指导下，国内麦价仍将依托国家最低收购价形成运行轨迹，麦价将会高于最低托市价而不会低于最低托市收购价；而作为业已分化 出的优质小麦价格而言，一方面是受惠于国家最低托市收购价的影响，其价格也将不会低于托市收购价，另一方面则是受自身市场化的影响，其与普麦的价差则根据 自身供求状况不断变化。

　从仓单注册成本看麦价走势

按照当前优质麦价格 1940元/吨计算，注册仓单后价格应在2080元/吨左右，即使优麦现货价格降到国家最低收购价水平，其注册仓单形成后，仓单成本仍将为1980元左 右。当前的主力盘面价格基本上处于合理范围之内，考虑到期货价格的波动性，其将围绕2100元左右的盘面价格有上下100点左右的波动幅度。

通过以上分析，我们认为新年度国家政策仍为主导国内麦市，引领国内麦价走势，麦价政策市特征较为明显，其现货价格将在国家最低收购价之上波动，期货价格 将围绕国家政策表现为区间波动的特征，其将以2100点为中心轴，上下波动幅度将在100点左右，即波动区间为2000～2200元/吨。