来源：国际金融报

在合法合规的情况下，互联网消费金融ABS发行的热度还会持续下去。

“预计在9月底我们平台会发行ABS产品，按照目前的设计该产品共分三期，第一期会在9月底推出。”这是一家主要从事车抵贷业务的中小型互金平台负责人近日在接受《国际金融报》记者采访时所透露的。

今年以来，互联网消费金融及小额贷款ABS产品发行的增速之快相当惹眼。尽管目前ABS产品发行利率明显上行，但市场人士普遍预计互联网金融企业发行ABS融资的速度还是会继续加快。

融资难促ABS规模大增

2017年至今，银行间消费贷款类ABS发行8只，总规模177.73亿；交易所基础资产类别为小额贷款类的ABS发行55只，总额达1187.97亿元。这是一个什么样的概念呢？

看一下往年的数据就明白了。关于消费信贷类的ABS公开数据显示，2014年银行间市场发行1只，额度81.09亿元；交易所市场发行8只，总额度61.31亿元。2015年银行间市场发行5只，额度218.71亿元；交易所市场发行26只，额度143.62亿。2016年，银行间市场发行8只，总计200.32亿元；交易所市场发行45只，额度723.5亿元。

而2017年消费信贷金融类的ABS之所以呈现快速上升的态势，互联网金融企业的积极参与显然功不可没。在互联网汽车金融领域，易鑫集团已成功发行包含场内ABS和场外ABS的规模总计超过100亿元；大搜车称2017年要发行120亿元的ABS融资；第1车贷联合京东发行6.25亿元二手车金融场外ABS；美利车金融首单已经发行4.79亿元场外的ABS。

对此，苏宁金融研究院互联网金融中心主任薛洪言对《国际金融报》记者分析，“一方面是国内ABS发行机制已经越来越成熟，成为一种更为被广泛使用的融资工具；另一方面则是由于如今企业想要从传统金融机构获得资金的难度越来越大，更多的企业选择发行ABS产品进行融资。另外，其实从政策层面来看，国家政策也是比较鼓励资产证券化的。”

上述互金平台负责人则指出：“前些年很多互联网金融公司能够生存下来并发展，很多程度上是依靠股权融资，但是现在股权融资的难度越来越大，而ABS成为一种新选择。尤其是发行交易所ABS产品相较于在银行间发行ABS要相对容易一些，对交易所本身而言也是一块高速增长的业务。”

利率上涨未减发行热度

记者注意到，在去年下半年时，互联网消费金融ABS产品的发行遭遇过一次紧急刹车。那时，监管层虽没有发文禁止，但不少业内人士反映收到过类似的窗口指导，不支持平台发行这类ABS，尤其是和互联网金融相关的。显然，监管层是注意到了风险。不过，时隔半年，互联网消费金融ABS再次回温。如今，风险小了吗？

“不能说风险小了，应该说风险相对更可控。”上述互金平台负责人表示，互联网金融经过这一两年的整改，大浪淘沙之后如今仍能坚守下来的平台多数都是比较有实力的，业绩以及未来的发展前景都可期，这类互联网金融企业发行ABS产品本身风险就相对会小一些。

薛洪言也指出，如今发行ABS产品的互联网金融公司主要还是一些大型公司为主，中小型的公司很难通过发行ABS来融资，因此风险还是相对可控的。“互联网消费金融ABS产品在分级上主要分为优先级和劣后级，购买方都是机构投资者，而且劣后级部分基本都由制定机构进行兜底，因此风险外延的可能性比较小”。

不过，近期互联网金融公司发行ABS产品的成本确实是上升了。“前几个月基本还是5%左右，现在快7%了。”不过，上述平台负责人表示，发行ABS产品的整体成本基本能控制在10%以内，这对互金企业而言还是比较可以接受的，毕竟即使你能从银行取得贷款，成本都要超过10%。

“ABS产品利率上涨，自然是跟产品的结构涉及、发行机构的评级等相关，要素不同定价水平自然会不同，利率始终是与风险相匹配的。而目前ABS产品利率上行的主要原因是市场上整个资金流比较紧张，资金本身的成本上升了。”薛洪言认为，在合法合规的情况下，互联网消费金融ABS发行的热度还会持续下去，毕竟现在还是起步阶段而已。