摩根大通首席经济师兼首席策略师龚方雄昨日发布研究报告称，短期内只要中国庞大的贸易盈余不消失，中国就将持续成为美元债券和美元计价资产的净购买者，但随着中国外汇储备多元化的努力，恐怕净购买数额会下降。 

根据日前美国财政部公布的最新数据，截至2009年3月末，中国持有的美国国债达到7679亿美元，再创新高，仍为美国国债的最大持有者。粗略计算，近一年中国增持的美国国债超过了2700亿美元。 

龚方雄认为，考虑到美联储量化宽松的货币政策，以及庞大的财政赤字，中国有关部门对于美元资产的长期前景日益担心，并已领悟到分散外汇储备的必要性。但 眼下他们还没有找到很好的 “替代品”，尤其是，决策者对于欧元信心不够，中国向来对于低收益的货币——比如日元并没有足够的兴趣,因此持续购入美债的趋势很难发生变化。 

近年来，包括能源、资源等其他海外投资领域已经成为中国外汇储备多元化的重点。龚方雄认为，“中国已开始将更多的外汇储备分配到‘替代投资’领域，包括原油储备、工业金属、黄金等等，但是相比巨大的外汇储备来说，中国购买量还比较小。” 

龚方雄认为，外汇储备的另一个可投资领域就是购买股票。他表示，“中国可以出售更多的外汇储备、或借更多美元给国有企业，鼓励它们在离岸市场对资源和商品类公司进行战略收购。”