来源：格上研究中心

【私募动态】股灾两周年：615只私募基金净值创新高，平均收益18.24%；股票策略占比超一半，其正收益产品平均收益近15%，超同期指数45%以上；30家50亿以上私募旗下229只产品创新高；17家50亿以上私募机构业绩超15%

【私募调研】本周调研热情降温，科大讯飞受关注

【私募观点】翼虎投资：指数反复筑底，后市需精选个股；重阳投资：当前经济易上难下，无需过度悲观；弘尚资产：A股国际化进程稳步推进，外汇占款改善环比可期

【行业动态】中基协四类、12项指标落实私募机构信用管理；申赎周期不断缩短，一些私募产品加速“公募化”；首家“私转公”公司首发基金破10亿；白马蓝筹涨声四起，价值派私募王者荣耀

【私募业绩】本周债券策略夺冠，宏观对冲策略垫底

【行业数据】本周没有私募管理人备案，产品备案数量较上周减少23.27%

一、股灾两周年：615只私募基金净值创新高，平均收益18.24%

从2015年6月中的A股5100点开始，A股经历三轮股灾走到了2900点，又经历了一年半在3100点附近的震荡行情。时隔两年，一些私募基金早已惨淡收场，但有部分私募则在两年后的今天创出股灾前净值新高。据格上研究中心统计，成立两年以上，且在2015年5月8日-6月15日与2017年5月9日-6月16日有净值更新的产品有2268只。在这些基金产品中，从股灾前净值高点以来仍获得正收益的有615只，占比近30%，其平均收益为18.24%。相较于去年股灾一周年时665只正收益私募基金数量有所下降，但平均收益却增长了3.75%。

格上研究中心注意到，在净值创股灾前新高的私募基金中，超过一半的基金为仍旧股票策略，其次为相对价值策略，占比达17.56%，其中包含阿尔法策略和套利策略。同时，复合策略和管理期货策略也占有一定比例，均在7%左右。

另外，格上研究中心注意到，在获得正收益私募中，管理期货策略以58.12%的平均收益抢夺眼球。其次为宏观对冲策略，收益超过20%。值得注意的是，占比最高的股票策略，其正收益产品平均收益近15%，而同期沪深300指数、沪指、创业板指、中小板指等各大指数跌幅在30%以上。

据格上研究中心统计，共有30家50亿以上私募旗下229只产品在股灾两周年后净值创出新高，17家50亿以上私募机构旗下产品近两年业绩在15%以上。其中，仍是股票策略产品居多，重阳投资、高毅资产、弘尚资产、千合资本、景林资产等股票型价值投资风格私募在名单当中；泓信投资、乐瑞资产和耀之资产旗下债券产品收益也超15%。

根据中国基金业协会相关办法，不得公开宣传私募产品收益，如需查看完整版业绩表现，请点击本文下方“阅读原文”登录注册后查看。

二、阳光私募机构调研动向：本周调研热情降温，科大讯飞受关注

本周市场以震荡修整为主，存量博弈特征明显，上证综指上涨1.11%，上证50上涨3.11%，沪深300上涨2.96%，创业板指数微跌0.14%。板块方面，银行、非银、家电相对表现居前，而计算机、传媒、纺织服装则居后。在无论是消息面还是市场本身都不平静的本周，格上研究中心发现，私募机构本周的调研热情持续降温，仅调研了27家上市公司，为除春节小长假之后一周调研数量（13家）的最低值。

据格上研究中心统计，在私募机构调研的个股中，本周创业板和主板的关注度占比（29.63%）持平，对中小企业板的关注度最高（40.74%）。行业方面，机械设备为本周私募关注焦点，有5只该行业个股被调研，其次为家用电器，被调研个股数为4只。

格上研究中心发现，本周个股“科大讯飞”为私募机构调研新宠，有5家机构对该只个股进行了深入调研。据格上研究中心了解，科大讯飞的创始团队来自中科大，专注于智能语音技术，在语音合成/识别、口语评测、机器翻译等领域均达到国际领先水平，产业化方面占有中文语音市场70%以上份额。近期公司正式推出AIUI开放平台，提供一站式场景交互能力。同时值得注意的是，科大讯飞本周上涨4.54%，收于33.63。

三、阳光私募机构最新市场观点

1）翼虎投资：指数反复筑底，后市需精选个股

• 本周市场波动印证了之前判断，即指数处于政策修复和信心修复的反复筑底阶段，已经不具备持续下跌的条件。

  
  

• 随着相对宽裕流动性的继续维持和市场赚钱效应开始结构性恢复，市场会逐步盘出底部走出一波较好反弹行情，但大概率不会再出现以往的普涨行情，需要精选个股。

  
  

• 宏观方面，国内本周央行短期流动性偏紧，央行依然处于动态微调中，没有中期松紧偏向，市场目前基本对月底流动性恐慌较之前减弱，但不排除偶发因素加大波动。

  
  

• 股指期货方面，后市大小盘风格上的切换依然存在较大的不确定性，但情绪上相对利多大盘品种。

2）重阳投资：当前经济易上难下，无需过度悲观

• 宏观经济方面，在2016年的复苏后，房地产实现了去库存，产能过剩行业实现了去产能，企业的资产负债表已经得到修复，经济处于易上难下的状态。

  
  

• 市场层面，本周银行间资金面宽松，短期回购利率和中期的同业存单发行利率均有所回落，国内收益率曲线的期限利差进一步修复。

  
  

• 海外市场方面，全球汇率和长债利率维持震荡走势，资金总体上持续流入新兴市场股市；债券市场隐含的通胀预期有企稳迹象，但美欧期限利差再度回落。

3）弘尚资产：A股国际化进程稳步推进，外汇占款改善环比可期

• 本周中国A股加入MSCI，预示着中国资本市场向全球化、国际化迈出了重要一步，有利于改善目前国内以散户为主的投资者结构，中期有利于A股更为有效地发挥价值发现和资源配置功能。

  
  

• 宏观经济方面，三四季度基本面拐头向下概率较大，关注经济基本面回落对于货币政策操作及金融去杠杆政策可能影响。

  
  

• 国际方面，美联储本次公布的缩表计划未设置前提条件，意味着年内缩表操作即将开始，后续密切关注美国经济基本面及通胀走势。

四、私募行业动态

中基协四类、12项指标落实私募机构信用管理

中基协会长洪磊在“第三届(2017)全球私募基金西湖峰会”澄清私募登记备案并非获得“金融牌照”，表示正研究私募证券类机构经营的稳定性、专业性、合规性、信披度四类12项指标，探索私募机构积累个体信用的标准，全面落实信用档案与信用管理。同时，深圳证监局发布了风险提示，提醒私募投资者注意防范私募基金投资风险。

申赎周期不断缩短，一些私募产品加速“公募化”

市场延续分化，私募产品发行艰难，一些私募试图通过“公募化”私募产品吸引投资者。近期，有私募产品在申赎方式上采用“公募化”操作，允许客户每日申购赎回，且不设封闭期。

另外，近两年有私募已经直接转为公募，鹏扬基金、凯石投资和博道投资都已成功获得公募牌照，朱雀、恒信等知名私募也在积极申请。而更多私募虽然在形式上并非公募，但在申赎机制、信息披露、投资品种、风险控制等方面都在向公募基金看齐。

首家“私转公”公司首发基金破10亿

今年第二季度，在全行业债券基金首发规模不足5亿元的困难局面下，国内首家“私转公”基金公司鹏扬基金2只首发基金规模均突破10亿元，位列同期同类基金规模前三，合计募集超过30亿元。

白马蓝筹涨声四起，价值派私募王者荣耀

前几年在小票行情中落寞的价值派私募，这两年王者归来，再度占领市场中心。奉行价值投资的私募也收获颇丰。在今年以来业绩排名靠前的私募中，赤子之心资本、高毅资产、东方港湾投资、景林资产、明达资产等价值派私募成为大赢家。格上研究中心数据显示，在规模达到10亿元以上的私募当中，今年前5个月股票策略平均收益仅为0.85%，能取得10%的业绩回报已经是非常不错的收益，而上述几家价值派私募，旗下产品平均业绩多只在10%甚至20%以上。

五、阳光私募业绩表现：债券策略夺冠， 宏观对冲策略垫底

本周市场以震荡修整为主，其中上证综指上涨1.11%，创业板指数微跌0.14%。从各策略的业绩表现来看，上周（2017.06.09-2017.06.16）债券策略、阿尔法策略和组合基金取得了正收益，其余策略为负收益，其中债券策略获得最高的周度收益，为0.18%，而宏观对冲策略垫底，上周收益为-0.81%。

六、阳光私募行业数据：本周没有私募管理人备案，产品备案数量较上周减少23.27%

基金业协会最新数据显示，本周产品新备案188只，较上周减少23.27%；此外，本周没有证券类私募管理人备案。