5月12日，第一创业发布研究报告表示，m2增速仍未到今年高点。报告称，4月末我国两个口径的货币供应量增速均继续有所提高。其中M2同比增速高 25.95%，较3月再次提高0.47  个百分点，回顾历史，上次M2如此高增长还是在1996年；代表经济体即期购买能力的M1，在4月末同比增长17.48%，也较3月再次提高0.47个百 分点。

　　第一创业表示，对于货币供应量增速的持续上升，有如下看法：第一，M1快速上升说明企业的现金资产增加，即期的采购和周转能力增强，反映出企业 对经济的预期趋于好转；第二，整个4  月的公开市场操作是净回笼约220  亿，央行完全对冲了公开市场到期资金，虽然顺差及FDI  会形成一定的基础货币投放，但央行没有主动加强基础货币扩张，基准性利率也没有变化，这种情况下广义货币供应量增速继续提高，充分说明我国经济的活跃度在 继续高；第三，未来M2  增速终会有所回落（但近期仍有上升可能），但只要其保持在20%以上，与历史比较就已是相当高的增速，也完全可以说明中国经济仍处在扩张和向好趋势之中。

　　第一创业指出，4月当月新增人民币贷款5918亿，贷款投放的季节性规律使我们要与历史同期横向比较这一数据。4月当月新增贷款同比多增 1229亿，再次创出历史同期高点，因此可见4  月的信贷投放仍保持着高速增长势头。同时从结构上看，4月份新增票据融资只有1257亿，但是新增中长期贷款达4727亿，4月新增贷款中中长期贷款占了 80%，而在一季度这一比例只有41%。这种信贷结构的改善，说明企业或地方政府对建设性资金的需求开始旺盛。