自甲型H1N1流感疫情暴发引发豆类行情回落后，市场很快收复失地，延续流感疫情前的涨势，并不断刷新高点。外盘CBOT大豆近月合约纷纷突破了 1100美分的高点，国内连豆主力9月也直逼国家收储价格3700点整数大关。众所周知，甲型H1N1流感疫情的暴发首先打击的就是饲料粮，大豆压榨后的 主产品豆粕就是饲料蛋白的主要提供者，可以说疫情到来是打压豆类行情主要力量。然而，以目前市场表现来，甲型H1N1流感疫情的利空似乎根本压不住利多因 素催生的多头热情。

    从目前全球大豆市场来看，利多方面主要体现在两个方面。一是国际大豆主产国阿根廷大豆因旱情严重导致产量大幅 下降。据布宜诺斯艾利斯谷物交易所预计，大豆产量仅为3400万吨，行业分析机构油世界5月5日也再次下调对阿根廷2009年大豆产量的预估，本次预估为 3450万吨，低于上周预估的3650万吨。总体来看，目前不管是官方的还是非官方的预测机构，其对阿根廷本年度的大豆产量预测基本维持在 3400-3500万吨的水平，远低于上年度4670万吨的水平。阿根廷产量大幅下滑后，国际市场的大豆供应势必会变得更为紧张。

    其 次，通胀应该是目前导致商品价格快速上涨的另外一个主要因素。如果说，在2006年至2008年上半年的这一时间段，全球商品价格大幅上涨是由于虚拟资产 泡沫引发的一场通胀的话，近期的价格上涨应该是实实在在的货币过剩推动的。自从去年下半年全球金融危机全面爆发以来，各国政府纷纷采取注资、降息以及增加 基础设施投资等一系列的政策。众多政策增加市场资金供应，必将引发通胀的到来。从目前市场来看，通胀预期在各个商品中都得到了一定的反映。在美国纽约原油 期权交易上，看涨期权持仓最多，共计1.71万手，执行价超过100美元的期权合约，共持仓6.2万手，主要分布在120美元、130美元、140美元等 整数关口。而最为离谱的是执行价为400美元的看涨期权合约，目前看来是废纸一张，却也有人在交易，可见市场对通胀预期较大。目前通胀预期已经成为影响商 品价格走势的主要因素。

    上述在大豆上作用的两大利多因素所产生的能量，足以抵消目前甲型H1N1流感疫情带来的利空影响。根据目 前甲型H1N1流感疫情的爆发情况来看，还处在蔓延过程之中，投资者并不能因为近两日的市场强劲上涨表现而对甲型H1N1流感疫情掉以轻心，该疫情只要没 有过去，随时可能再度在盘面上得到反映，行情随之进入回调。所以在做好多头操作同时，一定要做好防守准备，才能留住盈利。