经历前期的持续反弹，A股市场会否出现一场类似甲型流感疫情的调整呢？面对已经到来的5 月份，尤其是昨日突如其来的“开门红”后，A股市场的后期走势备受关注。鉴于前期政策和资金的扶持，A股市场今年以来持续反弹，而随着刺激效应的弱化，市 场本身积累的调整需求也在慢慢凸显。对此，市场研究人士建议，投资者5月份买基金也要提防市场“流感”。

　　今年业绩差距大

　　毫无疑问，受益今年以来的持续反弹，基金尤其是偏股型基金净值普遍上涨。不过，由于选股能力的差异，基金业绩的分化也在加剧。来自WIND资讯 的统计数据显示，截至5月3日，在剔除部分成立时间较短的新基金后，304只开放式偏股型基金今年以来全部实现正回报，平均收益达到27％。

　　而在今年以来的这波“小阳春”行情中，以指数基金、股票型基金表现最佳，但同类型基金业绩的差距也在加大，甚至超过50％。其中，中邮核心优选 以54.1％的同期涨幅，排在开放式股票型基金的首位，同时也是今年以来唯一涨幅超过50％的基金。而金鹰中小盘精选、易方达深证100ETF、新世纪优 选成长、兴业社会责任、华商盛世成长排名紧随其后，同期涨幅均在45.4％以上。

　　反观排名落后的基金，同期涨幅仅为个位数。粗略统计显示，汇丰晋信2016、诺德主题灵活配置、申万巴黎盛利强化配置、诺安成长、长城双动力、 天治财富增长、天弘永定价值成长等13只基金同期涨幅均在10％以下，最小的涨幅甚至低于2％。而这与榜首的差距超过50％。

　　后市判断分歧大

　　对于后市，基金的判断分歧加大，这一点从一季报就能得到证明。粗略统计表明，基金的观点目前大致分为三类，即看多、看空和中性。当然，与之前的普遍乐观相比，基金的谨慎气氛正在加大。

　　首先，看多派以国投瑞银创新成长为代表，该基金一季度末的股票仓位已经非常接近95％的上限；其次，看空派以华夏大盘基金比较典型，一季度末的 仓位比去年四季度末还低近5个百分点，仅有50％多。而更多的基金则采取了中性立场，对股市采取走一步看一步的现实做法，在前景尚不明朗之际，保证既不踏 空也不冒进。“市场短期调整并未结束。”对于A股市场，好买基金研究中心近期表示：“从短期看，4月份信贷将出现拐点，前期市场热切期待的政府第二套经济 刺激方案一直雷声大雨点小，政策红利效果有边际递减的可能。”

　　偏股基金需谨慎

　　对于5月份的基金投资，国金证券基金研究中心指出，A股市场估值水平与全球主要市场相比处于较高水平，且已经很大程度反映了当前甚至进一步政策 刺激的潜在效应，另考虑到大小非解禁进入阶段小高峰等对A股市场短期流动性的冲击，建议未来3～6个月逐步转换基金组合风格，降低组合风险水平，并适当侧 重资产规模中小、管理人择时能力突出的基金产品，如嘉实研究精选、宝康消费品、南方高增、富国天惠、富国天益、鹏华普天收益。

　　同样，好买基金研究中心在提醒投资者对近期市场保持谨慎的同时，建议对股票型基金的选择更趋向于均衡，可关注博时主题、华夏行业精选、兴业社会责任、富兰克林国海深化价值、富国天瑞、华安宏利等基金。