连续两日上涨，债券市场本周二和周三的表现成为一大亮点。昨日继续攀升的同时，紧随的是市场强烈的降息传闻，但是更多的市场人士认为，目前降息的理由和可能性都不高，资金面的充裕继续为债市上涨提供了“弹药”，另外关于4月份信贷规模下降的预期也是一个因素。

值得注意的是，昨日债市的攀升和股市的强劲上涨同时出现，跷跷板效应并没有出现，这让对于降息的猜测更进一步。

但是更多的市场人士认为，央行眼下降息的理由并不充分。虽然猪流感的暴发蔓延对全球经济的复苏都可能产生一定的负面作用，但是目前还处在观察期，包括对中国经济数据也还需要观察，降息的迫切性并不高。

除降息之外，市场的传闻还包括了下调存款准备金率。而分析师表示，预计4月份银行的超储率约为3%左右，且市场资金面非常宽裕，央行甚至在近期加大了通过公开市场操作回收资金的力度，因此下调存款准备金率的理由似乎也不充分。

无论“两率”双降的期待是否成真，从周二开始债券市场激烈的上扬表现却是毋庸置疑。无论长短债券，均表现为收益率的明显下降，特别是中长期国债，成为最受资金青睐的品种。

交易员称，下周三将有一只10年期的固息国债发行，预计在银行巨量资金需求的支撑下，其票面利率可能继续标在二级市场水平以下。虽然近来一二级市场的割 裂令两者的利率联动效应下降，但是不排除二级市场收益率会相应下行的可能，这也吸引了长期国债买盘的提前涌现。昨日，10年期国债的收益率就下降了3-4 个基点。

这也从一个侧面说明，以银行为代表的投资者资金非常充足，拥有巨大的投资配置需求，“钱多”比降息预期更加能够解释债市的上 涨表现。还有交易员称，临近“五一”假期，类似“持券过节”的想法可能也促使投资者购券风潮的出现，即使没有降息的预期，债券的此番反弹也是在所难免。

还有分析师指出，市场对于4月份信贷新增规模的预期也在一定程度上助长了债券升势，因为市场对于信贷从历史高点的回落已经有了一定的预期，且认为降至万亿元以下的可能性较大，因此这一变化可能也是帮助债市本周反弹的重要原因。