来源：商业保理专委会悦达保理研究院 文/李辉

链式融资理念

链式融资是指通过对信息流、物流、资金流的有效控制或对有实力关联方的责任捆绑,以适当的产品或产品组合将银行信用有效注入产业链中的核心企业及其上下游配套企业,基于企业商品交易项下应收应付、预收预付和存货融资而衍生出来的组合融资。它是以核心企业为切入点,针对核心企业上下游长期合作的供应商、经销商提供融资服务的一种授信模式。随着我国经济日益紧密地融入世界经济之中,企业外包、跨境物流等新的经营模式在我国广泛应用,中国已成为全球供应链体系中的重要一环。在此背景下,各主要行业内部均形成一个核心企业与上下游配套企业利益共享、风险同担、稳定有序的企业商务生态链。

保理在链式融资中的创新

(一)占用核心企业授信额度的融易达模式

所谓融易达,是指银行在核心企业认可对供应商的应付账款的前提下,占用核心企业的额度,不占用供应商额度为供应商提供的保理融资及相关服务。它利用制造商与供应商的战略伙伴关系,让制造商确认供应商的履约行为和相关应付账款,从而避免传统保理融资项下对供应商额度的占用。由于制造商已认可相关应付账款,融易达项下对供应商的融资就可以不受比例限制。

案例:A公司是从事工程专用车辆生产的制造商,有比较高的授信评级与相对充裕的授信额度。A公司从上游车体生产商处购买车体,再根据下游建筑工程公司的需要对车体进行改装和加工,生产出工程专用车辆,销售给建筑工程公司。车体制造商要求A公司在提取车体后立即付款,但A公司拿到车体后,改装和加工需要一定的时间,并投入相当的资金,才能实现整车销售。解决方案:银行为供应商提供保理融资,有关利息由A公司承担。

A公司提货并检验合格后出具书面声明,认可相关应付账款。在此基础上,银行为A公司提供信用额度,不占用供应商额度为其提供保理融资。保理解决供应商对核心企业的上游交易,而货押融资解决核心企业对经销商的下游交易,通过创新组合,为企业提供完整的链式融资。在上例中,银行为工程专用车辆核定一定的质押率,要求建筑工程公司支付一定的保证金。保证金到位后,银行要求A公司将生产的工程专用车辆运至银行指定的监管仓库,再由银行将车款全额支付A公司。之后,银行指示监管仓库根据建筑工程公司的付款情况释放等值的工程专用车辆,直至车辆全部出库。

(二)供应链前置国际保理融资的模式

围绕物流供应链上的供应商、生产企业和国外进口商,金融机构可以对出口企业采购原材料的应付账款设计供应链前置融资服务模式。保理各环节操作步骤如下:①生产厂商取得海外定单并签署加工贸易合同;②生产厂商向保理商申请与其交易进口商的信用额度;③国内保理商通过国际保理商组织对海外进口商进行信用评估;④生产厂商于额度内向保理商申请采购资金;⑤保理商将批准资金会同生产厂商自有资金向原材料供应商付款;⑥原材料供应商向生产厂商发货;⑦生产厂商按照协议按时完成生产并向海外发货;⑧海外经销商将货款付给保理商,保理商与生产厂商进行最终结算。

(三)即时在线“多保理商”反向保理运行模式

墨西哥的“生产力链条”计划是保理介入链式融资的成功模式。墨西哥于2000年着手推行“生产力链条”计划,由国家开发银行(简称NAFIN)创建电子保理平台,各家企业和保理商在电子平台上进行反向保理运作。反向保理又被称为“以买方为中心的保理”。保理商只购买那些信用卓著的买方应收账款。通过反向保理,保理业务的风险转嫁为大买家的违约风险,而不再是中小企业的经营风险。NAFIN建立了由190家大买家和70000家中小企业参加的生产力链条。有大约20家国内银行和独立财务公司参与进来,每月融资额超过60万美元。保理融资使用电子交易平台和互联网,可以压缩成本,同时提高效率;具有竞争性的即时在线“多保理商”结构在保理商中间培育竞争机制。

NAFIN的电子保理平台为每个大型买家提供专属网页,而小规模供应商则通过链接方式集合到各自有业务往来的买家网页上。保理运行程序如下:①供应商提交了货物和发票;②买家即可在他们自己的NAFIN网页上张贴“可转让票据”,其金额与将被保理的金额相等;③保理商选择应收账款并报价;④供应商访问买家的网页,查看所有愿意为这笔应收账款提供保理服务的保理商以及他们的利率报价,选中一家条件最优惠的保理商,点击保理商的名字;⑤保理商将应收账款扣除利息之后的金额划转到供应商的账户上;⑥发票到期时,买家直接向保理商付款。理创新的风险

链式融资中保理创新的风险

(一)存在的主要风险

1.由于链式融资的信用基础是供应链整体管理程度和核心企业的管理与信用实力,因此随着融资工具向上下游延伸,风险也会相应扩散。如果供应链的某一成员出现了融资方面的问题,那么其影响会非常迅速地蔓延到整条供应链。

2.我国企业信用体系尚不完善。银行无法独立完成对供应链所有企业相关数据的调查和分析,从而不能准确了解供应链的整体情况。如果供应链上供应商与制造商为关联公司,存在供应商和制造商以不真实的贸易背景开具“空头发票”,套取银行资金的风险。

(二)风险防范措施

1.加强保理销售分户账的管理。在保理提供的四项服务中,销售分户账管理是整个保理业务的核心。账户管理的准确和全面,能够有效发挥保理的管理功能。保理商需要具备全面的监控销售分户账的管理能力,及时分析有关销售分户账的信息,并将分析后的管理信息提供给企业。

2.与物流公司信息共享,充分合作。充分利用物流公司掌握客户及质押物第一手资料的优势,建立对客户的资料收集制度、资信调查核实制度、信用动态分级制度等,形成与物流公司互动的监管和控制机制。通过对供应链成员的科学评估,帮助核心企业把潜在的不良成员剔除出去,保证供应链的健康发展,也间接保证自己的资金安全。