经济悲观导致价格机会困难
本周外汇市场美元处于盘整状态,美元指数在85-86点之间,美元兑欧元汇率水平介于1.29-1.30美元,美元技术型需求没有支撑力量;美元兑 日元汇率出现上升态势,价格区间在97日元水平;美元兑英镑汇率随从欧元波动性小幅波动在1.46-1.47美元,英镑下跌趋势有限;美元兑加元和瑞郎汇 率也相对稳定在1.23加元合1.16瑞郎水平,周末随从美元指数变化略有上升为1.15瑞郎和1.22加元;美元兑澳元和新西兰元也随从在 0.71-0.56美元上下错落。
当前外汇市场状况处于观望之中,尤其是经济指标的不确定伴随经济预期的悲观,市场技术性调整遇到阻力,美元主线的调整影响是关键。
1、 经济预期难以确定,价格指标方向不清。一周里关于经济前景的预期并不尽乐观,
甚至悲观气氛逐渐加重。包括国际货币基金组织和世界银行发布的预期,全球经济今年增长水平达到近30年的低点,经济下降水平为-1.5%左右, 明年逐渐有所恢复。其中发达国家的经济前景更为悲观,欧盟经济下降将达到-4%,远比美元经济-2.8%更低,德国、意大利等经济甚至达到-6%左右。因 此,即使发展中国家有更大的经济增长,恐怕今年也难以改变全球经济的悲观景象,进而主要汇率变化并不大,技术修正机会难以实现。美国经济状况也继续处于不 明朗状态,经济数据显示的不利面继续,刚刚发布的房屋市场和就业数据显示经济不景气难以改观。欧洲和日本指标则比美国指标更差,经济数据显示的负数低迷继 续扩大。尤其面对自我状况,美元相对稳定上升则影响价格波折有限,但是美元汇率与美国股市交错的搭配性依然明显,美国股市继续在8000点以下的徘徊是美 元汇率近期调整的主要依据。
2、 政策因素混乱复杂,技术运用转移策略。从外汇市场以及全球资本市场近期调整看,
股市恢复性明显,投资信心恢复一方面有经济面比较性的推进,另一方面又自身周期技术因素的推进,同时还要看到全球套利转移调整性因素的作用。目 前全球利率分布上,发达国家利率继续下降突出,几乎接近各自底限的利率水平,凸显发展中国家利率水平的套利空间。目前发达国家利率水平趋于零利率和低利率 的趋势,导致发展中国家平均水平在5-7%乃至15%左右的水平形成套利的新动向,过去借日元买美元、英镑或澳元的现象变为借发达国家货币买新兴市场和发 展中国家利率高水平货币,但是相对发展中国家的技术、经验和控制能力远低于发达国家。而未来的市场关注在于长期个别国家的战略性调整需求,霸权的全面性恢 复包括利率的引导控制力。政策因素引起的价格变化将在短期变化迅速,并且有超出预料的局面趋势出现,市场需要谨慎观望和应对。