理财师建议，即使是激进投资者，最好也把波段操作的资产控制在高风险资产的30％以内，毕竟对趋势判断谁都有犯错的时候。 

    个案 

    温先生准确把握住两个牛市，也在2007年10月牛市坍塌时及时清仓，尽管股票投资获利颇丰，但温先生发现一直“冬眠”的基金投资收益却不理想。3只股 票型基金2次牛市取得了400％的回报，但一年多熊市让利润缩水近50％，温先生后悔应该将股票型基金也进行波段操作。然而相比进出2％的费率成本，温先 生认为股票型基金并不适合快进快出，他向银行客户经理咨询，应该借助什么工具进行低买高卖的操作？ 

    “波段”资产控制在3成以内 

    “我们并不建议所有投资者都进行波段操作，因为这对市场趋势判断的要求比较高。”晨星（中国）资讯研究员王蕊指出，普通投资者通常看对趋势的概率大约是 50％，因此在振荡市场环境下，波段操作的风险要比长线投资更高。建议一般投资者拿10％的资产进行波段操作，即使风险承受能力较高，波段操作的资产比例 也不应超过高风险资产的30％. 

    善用T%2B0理财工具 

    波段操作要求资金流动性要强，除了活期存款，投资者 还可以选择收益率活期利率高的T%2B0理财产品。据普益财富研究员张星介绍，目前工商银行的“灵通快线”、交通银行的“天添利”、招商银行推出的“岁月 流金”以及中国银行的“日积月累”都属于超短期理财产品。其特点在于流动性高，类似活期存款，每日都可以进行申购和赎回，资金实时到账。 

    张星指出，相比活期利息，T%2B0理财产品保证本金，但是收益浮动，其收益率比活期存款利率高1％，比同期限的通知存款收益也高出0.1％-0.5％左右。 

    入门级短线手：基金转换或伞形基金 

    短线攻略：以季度或半年为期判断股市的周期性变化，根据所处的牛、熊或振荡市，在股票型、配置型和债券型基金之间进行转换。 

    基金公司曾经发行过伞形基金，例如招商基金安泰系列、华宝兴业宝康系列、泰达荷银合丰系列以及嘉实理财通系列等。伞形基金的优势在于投资者可以根据不同 市场环境而在伞形基金内进行转换，转换不需额外费用。而近期光大银行也推出伞形理财产品，其设置与伞形基金类似，也包括稳健、增利、平衡和进取四个组合。 每个月产品提供一次免费转换机会，投资者可以根据市场变化情况进行调整。 

    进阶级短线手：ETF 

    短线攻略：在一个月甚至更短的时间内把握住部分市场的单边上涨机会，在二级市场进行ETF基金的交易。 

    相比指数型基金1.5％左右的交易成本，在场内交易的ETF更具优势。在二级市场交易ETF收取不超过成交金额0.3％的佣金，不收取印花税，而普通开 放式偏股类基金的申赎费率为2％.同时ETF流动性更好，ETF是T日卖出，T%2B1日资金就可以到账，普通开放式偏股类基金是T日赎回，T%2B5日 资金才能到账。所以与普通的开放式偏股类基金相比，ETF更适合做波段。 

    国泰君安证券分析师蒋瑛琨指出，2009年股市总体呈现结 构性机会，在国际宏观经济环境依然恶劣的情况下，国内大盘股受累于宏观环境，整体表现难以跑赢中小盘股，因此建议投资者做波段暂不考虑50ETF和 180ETF；而在经济复苏确立后，建议投资者再关注这两只ETF.当前情况下，直接受益于政策投资的周期性行业，例如有色、钢铁、房地产等往往率先反 弹，因此深证100ETF和红利ETF基金更值得关注。而深证中小板ETF基金由于2008年四季度涨幅巨大，过度透支本轮反弹行情的涨幅，预计后市上涨 速度会受到抑制。