如果说次贷危机给美国带来某些好处的话，那就不能不提到近一段时间来日元汇率的走强。市场的动荡似乎已将日元从长期低迷不振的状态中解脱出来，目前日元对美元汇率为1美元兑115日元左右，比今年6月份时的5年低点上升了约7％。瑞穗银行预计，到今年底，日元对美元汇率将升至1美元兑106日元，达到两年来的最高水平。

　　日元升值对许多日本的出口商来说不是一个好消息，因为近年来正是日元弱势给他们带来了滚滚财源。不过，对众多美国公司来说，这可是异外的惊喜。

　　目前日本仍是许多美国蓝筹公司的重要市场，如美国家庭人寿保险公司是二战后第一家获得日本政府经营许可的外国保险公司，该公司最大的市场也在日本，占146亿美元年收入的70％；美国的奢侈品牌Coach和Tiffany受到日本富裕人群的青睐，年销售额约为26亿美元，占两者年销售总额的五分之一。

　　美国技术公司在日本的业务也很活跃。率先开发CDMA无线技术并促使其商用的高通公司上财年收入为75亿美元，其中21％的收入来自日本。德州仪器公司去年的销售额为143亿美元，销往日本的占16％。还有许多美国公司的收入大部分来自日本，在本土的收入反而相对较小。

　　日元走强是这些公司的福音。去年这些公司的日本业务拓展遇阻，据美国银行全球财富和投资管理集团的分析师测算，去年由于日元对美元贬值，美国公司的日本业务盈利下降了6.4％，而同期美国公司海外业务盈利上升了18％。今年第一季度情况更糟，美国公司的日本业务盈利大跌了18％。当然日元汇率波动对不同的美国公司的影响是不同的，许多美国公司也在想方设法降低汇率变动带来的影响。美国家庭人寿保险公司表示，日元波动能够明显影响以美元计算的财务报告，但是该公司的成本相当大一部分是以日元计算的，如该公司在日本各地有数百处办公场所，因此公司基本的盈利能力不会发生大的改变。

　　Coach在日本的分支机构用美元支付进口货物，日元升值则增加了提高盈利能力的机会。该公司还通过衍生产品和掉期合约减轻汇率风险，称汇率波动对公司盈利的影响是轻微的。不过，分析人士并不完全赞同这种说法，认为即使采用对冲手段，日元汇率大的波动总会对盈利产生不可忽视的影响。

　　这次日元升值与日元套利交易平仓有关。这些年日元利率近于零，不少投资者通过借贷低利率的日元投资于高利率货币的资产，从中赚取差价。美国次贷危机促使这些投资者抛售高风险资产，购回日元，从而引发日元走高。虽然美联储减息后日元并未走强，但是一些分析人士认为，美联储减息缩小了美元和日元的利差，今后几个月日元可能再次出现一波升浪。如果投资者再次出现恐慌，抛售风险资产转向日元，也会推升日元。日元进一步走强也许正是日本业务占比大的美国公司所期盼的。