经济复苏现曙光？

　　国泰基金认为，最新的宏观数据显示，政府的一系列干预经济的政策基本取得了预期的效果，衰退最严重的时期可能已过去，中国本轮经济调整的底部已初步形成。

　　而关于宏观数字对市场的影响，该基金认为有四个效果：对目前市场起到了有效支撑，部分打消了市场对经济见底的疑虑；支持了此前两季度策略报告的判断，震荡向上，但大幅度上涨可能性较小；对信贷数字能够维持的隐忧还在，目前关注焦点是投入之后的效果如何；由于季节性因素，4月份大多数数据一般不会太差，市场下跌空间有限，底部逐步提升。

　　上投摩根则认为，一季度宏观数据为市场带来信心，经济总体有明显的回暖趋势。去库存化和政策效果已经开始得到验证，房地产和汽车行业的销售近期出现了很多亮点，货币供应也非常宽松，政府不断出台各种产业振兴计划，财政支出为经济增长提供助力。

　　危机隐患依然存在

　　但一些担心依然存在，国泰基金就认为，当然，一些数字提醒我们中国经济还未完全走出经济危机。一方面，2009年1-2 月份工业企业财务数据继续恶化，规模以上工业企业利润同比下降37.3%。另一方面，出口依然不好，目前仅仅略有改善迹象。3月份出口下降17.1％，跌幅比1-2月份缩小4个百分点。由于外围经济环境的影响，寄希望于外需大幅改善看起来不太现实，对此方面不应过分乐观，刚刚开幕的广交会也提醒我们外需的萎缩短期不见好转。

　　上投摩根基金也提示，城镇就业情况的改善和居民收入的持续增长，以及后续的内需增长和消费仍是我们关注的重点，目前还需要进一步的观察。如果消费能够稳定的增长乃至超预期，将会为市场带来更加明确的信心。

　　未来消息面相对真空

　　而交银施罗德基金则认为，3月CPI同比下降1.2%，完全符合早期关于2009年2月CPI同比触底、然后开始回升的预期。3月份翘尾因素对CPI的负面影响为-1.79%。因此新涨价因素对CPI的上拉作用为0.59%。在产能相对过剩的情况下，源于生产要素价格形成机制理顺的新涨价因素将成为后期物价上涨的主要推动力。交银施罗德进一步推测，政府可能将借助CPI处于负值区间运行时的有利时机，适时、适度地启动生产要素价格形成机制的改革。

　　交银施罗德固定收益部总经理项廷锋表示，虽然3月CPI环比下降0.3%，但其并没有改变了CPI环比上行的趋势。而3月份PPI同比下降6.03%,环比下降0.3%,表明PPI仍处于寻底过程之中。但基于PPI一季度逐月环比大幅降低的现实，其理论上已逼近底部区域；预期二季度随着宏观调控政策效果显现，经济将进一步回升，PPI也将因此而触底、回升。

　　关于此次数据将对市场产生的影响，项廷峰则表示，3月物价走势符合市场预期，其对市场的影响相对中性；而政策面需要观察前期出台政策的效果，在未来2-3个月内进入相对真空期。