日前，2017年跨境人民币业务暨有关监测分析工作会议在北京召开。央行副行长易纲强调，人民币国际化是一个中长期战略，要保持定力，稳步实现目标。“稳步”意味着，一方面，人民币国际化的目标要继续坚持，不能因为出现困难而停滞；另一方面，人民币国际化不能急于求成，要以审慎的态度，稳中求进。

从2009年7月国务院批准开展跨境人民币业务试点到2015年下半年，人民币国际化的步伐比较快。根据央行货币政策执行报告的数据，2015年，跨境人民币收付金额合计达到12.1万亿元。SWIFT的数据也显示，2015年8月，人民币在全球支付市场占有率达到2.79%的历史最高纪录，一度超越日元成为第四大全球支付货币。香港的人民币存款余额在2014年末突破1万亿元，其后有增有减，2015年8月之前仍然维持在9000亿元的高水平。因为人民币国际地位的提升，2015年11月30日，IMF执董会决定，自2016年10月1日起，人民币纳入SDR货币篮子，权重为10.92%。

但2015年四季度之后，人民币国际化的步伐开始放慢。月度跨境人民币收付金额增长开始放缓甚至出现了减少；2016年全年为9.85万亿元，同比下降18.6%。在SWIFT的统计中，人民币在全球支付市场的占有率出现波动，基本上在第5和第6名徘徊，2016年12月的占有率为1.68%，位列美元、欧元、英镑、日元、加元之后。香港人民币存款余额也逐渐下降，2017年1月末减少至5225亿元。

虽然人民币国际化的步伐出现了由快到慢的变化，但正如易纲所言，中国经济稳定发展的态势没有变，人民币国际化的市场驱动力没有变，这是人民币国际化最重要的基础和支柱。

由快到慢的变化，很大程度上是由汇率波动引起的。在2015年之前，市场对人民币升值的预期比较强，再加上那时人民币资产收益率较高，投资者持有人民币的意愿强烈。而2015年之后，随着美国退出量化宽松，中美利差开始减小，更重要的是，人民币开始面临较强的贬值预期，投资者持有人民币的意愿减弱。2015年，跨境人民币实收大于实付，净流入2714.6亿元，而此前几年都是净流出。因为汇率预期变化而引起的人民币跨境收付额变化，其中有投机和非理性的因素，也就是说，人民币国际化步伐由快到慢，并不意味着人民币国际化的基础和支柱发生了变化。中国仍然是全球增长最快的经济体之一，在国际贸易和投资中的占比大，这是人民币国际化的推动力。实际上，境外对人民币的需求仍然比较大，2016年，人民币在跨境收付中又实现了净流出2.27万亿元。

但由快到慢的变化也让我们认识到，人民币国际化不会一帆风顺地实现目标，而是会遭遇很多困难和挑战。在这个过程中，需要及时总结经验，逐渐完善政策框架，那么，有时就需要放慢步伐。

随着境外存量人民币增多，境外投资者做空人民币的能力也增强了，这是导致近年人民币贬值预期增强的重要原因之一，进而导致人民币国际化步伐减慢。这说明，人民币国际化步伐太快，可能会对汇率市场产生一定冲击。这个问题需要加以解决。央行一方面深化人民币汇率形成机制改革，另一方面也加强了对境外人民币流动性的管理。实践证明，维护人民币汇率基本稳定目前具有相当的重要性，人民币流出一定程度的放缓是可以接受的。

人民币国际化还牵涉到资本项目可兑换。人民币国际化是从贸易结算开始的，但近年资本项目下人民币收付金额增长很快，2016年为4.62万亿元，占比达到了46.9%。有人认为，资本项目开放今后将成为人民币国际化的主要动力。但是，资本项目开放得太快也是会出问题的。国家外汇管理局就发现，在企业对外投资中存在不理性的行为，对跨境资金流动产生了一定冲击，因而需要对对外投资加强监管，增强规范性。因此，通过资本项目开放推动人民币国际化也需要采取审慎的态度。