人民银行总行上周末公布的货币信贷数据显示,票据融资在经历了去年11月以来的爆发式增长之后,在2月后逐渐恢复平静。3月份,全国票据融资新增2891亿元,占当月信贷投放比重降只15%,相比前两月近50%的占比已经退去热度。

　　市场人士分析认为,票据融资利率在2月之后有所抬头,央行、银监会等监管部门也对票据融资真实性予以关注,使得票据融资市场无论在价格还是数量上都趋于理性。但是,3月份天量的信贷投放,冲淡了票据融资的理性行为,当月新增票据融资量虽已明显回落,但仍高于预期。

　　而上海市昨日公布的一季度货币信贷数据显示,上海市3月份新增票据融资量非但没有减少,仍有超过20%的环比增量。知情人士称,在3月的最后几个交易日里,国有大行均大手笔买入票据,做大了本行当季信贷投放数字。数据显示,上海市一季度超过8成的票据融资为买断式转贴现。

　　不过一国有银行票据营业部负责人表示,上海市的数字对市场参考意义不大,因为转贴现业务影响的只是行与行之间和地区之间的信贷投放数字,而全国范围内的票据融资量反应的是直贴市场状况。“2月份之后,我们对票据融资市场已经做出判断,无论是价格还是数量都将回归理性,但由于目前市场利率水平很低,加上3月份其他类信贷投放量超出预期,票据融资缩量并没有想象中明显。”

　　目前,上海地区直贴市场利率仍徘徊在1.7%附近,转贴利率则在1.3%左右。江苏、山东等地的贴现市场里更低,直贴市场利率在1.3%左右,转贴利率仅有1.18%-1.2%。潍坊农信社票据交易员透露,3月底的几个交易日里,包括工行、农行、建行等都大量买入票据,原本已经跃过1.25%的转贴市场利率又被打回了1.2%以下,近半个月以来都还徘徊在这个水平。

　　“现在的流动性太宽了,票据根本就没人要。大行的资金相比中小银行更多,不管是为了消化资金还是有其他原因,都不得不靠买入票据来做大规模。”上述交易员说。

　　一季度经济运行数据发布在即,近日市场对货币政策走向又起猜测。多位大行票据专营机构负责人表示,现在还很难判断票据融资在4、5月份会出现怎样的行情,但是经济运行数据如果引发货币政策出现微调,则很可能间接影响票据业务的下一步行情,“届时很可能出现量价齐跌的行情”。