来源：华尔街见闻

作者：祁月

原标题：银监会副主席：央行大资管办法是最低标准 其后的理财新规要求更高

导读

针对市场高度关注的大资管业务监管问题，银监会副主席曹宇称，从程序上来看，应该是央行牵头制定的大资管管理办法出台之后再出台理财新规。

针对市场高度关注的大资管业务监管问题，银监会副主席曹宇称，从程序上来看，应该是央行牵头制定的大资管管理办法出台之后再出台理财新规。

据上证报等多家媒体，曹宇表示，理财新规已修订好，何时出台会和大资管管理办法出台时间作协调。因为大资管办法是最低标准，理财新规要求会更高。

央行副行长易纲3日下午在出席两会期间表示，大资管管理办法正在研究之中。新任银监会主席郭树清2日也表示，正在研究针对“脱实向虚”的共同的监管办法，这个办法基本成熟了。证监会主席刘士余早在26日就表示，央行正牵头三会和有关机关就资管产品管理办法进行研究。

市场之所以如此关注大资管业务监管问题，是因为“从内部稿看，资管新规将影响到十万亿以上的资产，以及数以万计的金融从业者的生计。”中国证券报援引一位资深金融界人士的话称。

中国资产管理市场规模颇为庞大。截至2016年底，来自中国证券投资基金业协会的数据显示，基金管理公司及其子公司、证券公司、期货公司、私募基金管理机构资产管理业务总规模约51.79万亿元。银行理财的规模已达30万亿元，信托资管总规模在19万亿元左右。保险公司资管规模方面，经济参考报援引业内人士预计将达到15万亿元。总的来看，我国“大资管”行业的整体规模已达百万亿元级别。

在如此庞大且迅速发展的大资管市场中，存在着资产管理行业法规不统一、不同产品出现监管套利行为等问题。

监管层对于资管产品统一监管、防范监管套利已形成高度共识。中央财经领导小组第十五次会议强调，要加快建立监管协调机制，加强宏观审慎监管，强化统筹协调能力，防范和化解系统性风险。

2017年政府工作报告也提出，当前系统性风险总体可控，但对不良资产、债券违约、影子银行、互联网金融等累积风险要高度警惕。稳妥推进金融监管体制改革，有序化解处置突出风险点，整顿规范金融秩序，筑牢金融风险“防火墙”。

此前媒体报道了监管层正在讨论的大资管相关细节。一财网上个月21日报道称，大资管征求意见稿要求，禁止资管产品投资其他资管产品。但基金中基金（FOF）、管理人中管理人（MOM）及金融机构一层委外投资有一定的合理性，对其给予禁止例外。但规定被委托机构不得再投资其他资管产品。

郭树清也在3日出席两会间歇时表示，要引导理财产品更多地投向标准化金融资产；要求理财产品与所投资产相对应，单独管理、单独建账、单独核算；严控期限错配和杠杆投资，不得开展滚动发售、混合运作、期限错配、分离定价的资金池理财业务；严格控制嵌套投资，加强银行理财对接资管计划和委外投资的监管，强化穿透管理，缩短融资链条。

与此同时，对于如何处理持有银行股份超过“一参一控”标准的股东，曹宇今日称：“反正违规都会纠正，过去有些代持股份情况不掌握，现在发现了都会处理。”

对于清理路径是否就是简单的要求卖出多出的银行股权的问题，曹宇表示：“要个案处理，因为每个情况不一样，要确保银行正常经营，保护好储户，不能一刀切，必须保持各方面稳定。”

曹宇还提到，还没到投贷联动第二批试点的时候。